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□ 招商證券 常錦
昨日上證股指先單邊大跌，而后單邊上漲，最大震幅達33點，尾市雖然明顯走弱，在技術走勢上卻已顯現出調整到位的狀態，同時成交量放大，量價關系上更應該支持這一判斷，但是事實可能并沒有技術走勢表現出的這么樂觀。
昨天股指的下跌與一則消息有關，中國證監會緊急通知，要求各基金公司上報自今年2月16日到3月8日之間，旗下基金申購、贖回的情況，這種狀況與9.14行情時發生的相似。這一消息讓市場一下子警覺起來，原來幾天來的市場拋壓是實實在在地有人在出貨，于是加速了股指的下跌，而中國聯通(資訊 行情 論壇)連跌了幾天，連3元的配股價都跌破了，上證指數(資訊 行情 論壇)跌到了60日均線處，市場岌岌可危，此時，基金持有的另一批重倉股開始大規模拉升，指數一同上漲，很明顯，基金出手護盤，但是基金護盤的品種卻是一漲再漲的大藍籌股，例如上海機場(資訊 行情 論壇)、中集集團(資訊 行情 論壇)之類，他們并沒有用真金白銀護盤。
首先，這些大藍籌股是基金集中持有的股票，到目前可以控盤，并對指數產生影響，重要的是，推它們上去沒有太大的阻力。在目前大盤狀態下，這些高控盤的基金重倉股就是在發揮這種作用。不過，面對市場目前的整體走勢，這些股票就是再有投資價值，也是和整體的大趨勢脫節的。本身在股指前期持續大跌的時候，它們靠控盤拒絕調整，已經有了不該再漲的原因，但是現在因為高控盤繼續拉升，并不斷刷新歷史新高，不是因為市場供求關系發生變化，而只是一種搏傻。理由很簡單，一方面這個價位不會有太多拋盤，股市里永遠都是越漲越買進，更何況有績優支持，普通持有者不會拋出，拉升并沒有太大的壓力，可是另一方面，如此高的價位，已很難吸引大量的買進盤，真正重倉持有的基金并不是不想拋，而是拋不出，于是出現近期這種越演越烈的搏傻，只是說大藍籌股搏傻，似乎不太舒服，但盤面走勢的確如此，同樣地在找最后一棒接手者。
其次，每當一兩只基金重倉股大跌的時候，總有另外的基金重倉股拉升，這一點也許意味深長。至少從表面看，基金并不希望指數下跌，但絕不會是買進建倉，如果是建倉，就勢打壓才合理，可是卻怕股指跌得太多，引發連鎖效應，更有明顯的護盤意識，說明基金并不想讓市場跌回去，這里有兩個原因，要么是在繼續大力出貨，要么是想維持在這個位置，拉升后再出貨，對照上文的那條保險資金可能贖回基金的消息，這種推測的可靠性應該不低的。
不過，看起來大盤技術面好像調整結束，可昨天超過一千只股票是下跌的，除了少數基金重倉股上漲，大部分股票下跌是支持不了股指持續上漲的�，F在就剩下兩種可能，基金重倉股繼續搏傻拉升，股指可能會在這個位置支持住，否則，上漲指數有可能再探低1260點這個技術位。
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