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國(guó)金投資 劉振賢 責(zé)任編輯 謝衛(wèi)國(guó) 2005-3-11 9:11:03
由于藍(lán)籌股全線殺跌，指標(biāo)股中國(guó)聯(lián)通(資訊 行情 論壇)帶頭重挫，盤面形勢(shì)急劇惡化。周四大盤重挫30.55點(diǎn)，收?qǐng)?bào)1286.23點(diǎn)。我們認(rèn)為，新一輪多空搏殺已經(jīng)展開，而備受傳聞和業(yè)績(jī)煎熬的聯(lián)通正是空方殺跌的風(fēng)向標(biāo)，短期形勢(shì)已經(jīng)很不樂(lè)觀，投資者務(wù)必保持高度謹(jǐn)慎。
中國(guó)聯(lián)通無(wú)奈殺跌
縱觀最近一段時(shí)間中國(guó)聯(lián)通的走勢(shì)可以看出，該股的走勢(shì)與市場(chǎng)傳聞息息相關(guān)。在2005年一月份的時(shí)候，市場(chǎng)就有說(shuō)法稱聯(lián)通可能被分拆，市場(chǎng)誤以為該股二級(jí)市場(chǎng)的股票可能被高價(jià)回購(gòu)，所以當(dāng)時(shí)該股逆勢(shì)最大漲幅達(dá)到15%，此后國(guó)資委和中國(guó)聯(lián)通都相繼辟謠，該股隨即蓄勢(shì)整理，表明市場(chǎng)也在觀望消息面的進(jìn)一步明朗。
但最新的說(shuō)法卻對(duì)聯(lián)通極為不利。據(jù)稱，在中國(guó)電信收購(gòu)聯(lián)通GSM資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)行業(yè)重組方案中，很有可能采取將聯(lián)通國(guó)有股折換成中國(guó)電信股票的方式將聯(lián)通G網(wǎng)業(yè)務(wù)交于中國(guó)電信，而換股比例有可能是“以1股中國(guó)聯(lián)通股票兌換2~3股中國(guó)電信”，這一方案對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的流通股東極為不利，與先前的預(yù)期更是差距甚遠(yuǎn)。受此消息影響，香港紅籌中國(guó)聯(lián)通股價(jià)周三上午開始下跌，終盤下跌超過(guò)2%，聯(lián)通A股周三以超過(guò)7個(gè)億的成交量，重挫3.38%，周四繼續(xù)下挫3.18%。
此外隨著2004年年報(bào)披露的臨近，聯(lián)通不佳的業(yè)績(jī)也對(duì)股價(jià)形成較大壓力。前三季度，中國(guó)聯(lián)通實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)22.6億元，加權(quán)平均的每股收益為0.113元。G網(wǎng)完成營(yíng)業(yè)利潤(rùn)16億元，低于前兩季度的18.5億和18.8億，C網(wǎng)業(yè)務(wù)由前兩個(gè)季度的微盈(分別為0.2億和0.1億)轉(zhuǎn)為虧損0.6億元。而第四季度業(yè)績(jī)也難改觀。該股靜態(tài)市盈率已達(dá)20倍以上，而香港上市的中國(guó)電信目前市盈率還不到10倍，估值壓力相當(dāng)巨大。而市場(chǎng)原本就是因?yàn)榉植痤A(yù)期才給予聯(lián)通A股非常高的溢價(jià)，現(xiàn)在這種預(yù)期很可能消失。
多空大戰(zhàn)再次展開
中國(guó)聯(lián)通領(lǐng)先大盤大幅殺跌，成為事實(shí)上的殺跌風(fēng)向標(biāo)。這可以從兩方面得到推理判斷。
從政策面來(lái)說(shuō)，始于節(jié)前的反彈行情就是由政策預(yù)期引起，但“兩會(huì)”有關(guān)股權(quán)分置的問(wèn)題遲遲未提及。保險(xiǎn)資金雖然開始直接入市，但其意圖明顯是在新大盤股，短期對(duì)市場(chǎng)并不會(huì)形成實(shí)質(zhì)性影響，關(guān)鍵性問(wèn)題未明確前，場(chǎng)內(nèi)外資金都不會(huì)有太大的做多欲望，甚至極端的還會(huì)出現(xiàn)大幅殺跌繼續(xù)倒逼政策的情況。趕在“兩會(huì)”臨近閉幕的時(shí)候，周四大盤突然性暴跌，市場(chǎng)博弈政策的意圖相當(dāng)明顯。
從市場(chǎng)面來(lái)看，短暫平衡之后殺跌動(dòng)力再度聚積。鐵礦石大幅漲價(jià)導(dǎo)致的相關(guān)鋼鐵、汽車、機(jī)械等許多周期性行業(yè)股票走勢(shì)非常疲軟，而這類股票數(shù)量眾多，權(quán)重巨大，市場(chǎng)估值重心都面臨著巨大的下沉壓力。此外先前較為看好的房地產(chǎn)股、銀行股和煤炭股，由于政策限制預(yù)期加強(qiáng)，以及A+H模式?jīng)_擊，最近也由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，使得沖關(guān)動(dòng)力嚴(yán)重減弱。雖然由于保險(xiǎn)資金下單刺激，以中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)為首的績(jī)優(yōu)股近期連續(xù)創(chuàng)出新高，但這類高價(jià)股也只是曲高和寡。
縱觀整個(gè)市場(chǎng)格局，四大指標(biāo)股中也只有中國(guó)聯(lián)通最為虛弱，加之傳聞利空，空方終于勝利出擊。周四股指幾乎是以最低點(diǎn)收盤，多重均線一舉擊穿，空頭殺跌的氣概可見(jiàn)一斑。
如果認(rèn)定聯(lián)通是本輪空方的風(fēng)向標(biāo)，那么從目前的形態(tài)來(lái)看，該股后市很可能考驗(yàn)前期低點(diǎn)，對(duì)應(yīng)大盤后期也很可能考驗(yàn)前期的1180點(diǎn)低點(diǎn)。所以對(duì)于可能出現(xiàn)調(diào)整的幅度，投資者必須保持清醒的認(rèn)識(shí)，市場(chǎng)中級(jí)轉(zhuǎn)機(jī)應(yīng)該是大盤股上市之后的事情，一年一度的中級(jí)波段行情今年也不會(huì)例外。
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