|
國金投資
周一大盤弱勢調(diào)整，前期領(lǐng)漲的股票包括超跌股和藍(lán)籌股都全線走軟，獲利回吐的拋盤壓力日漸突出，而新的市場熱點(diǎn)未見蹤跡，投資者謹(jǐn)慎的心態(tài)繼續(xù)困擾大盤。我們認(rèn)為，目前大盤正處于一個十分關(guān)鍵的位置，反彈能否演變成中級反轉(zhuǎn)行情主要取決于兩會期間的股票市場政策導(dǎo)向，在消息明朗前市場將維持強(qiáng)勢調(diào)整的走勢。
始于節(jié)前的反彈行情是由政策傳聞引發(fā)，同時政策的順勢利導(dǎo)使得大盤逐步走強(qiáng)，但在股指逼進(jìn)關(guān)鍵的技術(shù)點(diǎn)位時，核心的政策面又處于真空期，所以市場的調(diào)整就是必然的事情。因為從大的戰(zhàn)略角度來看，2005年是市場政策破題的調(diào)整消化年，市場整體將呈現(xiàn)中線偏弱的走勢。近日人大副委員長成思危也指出：對股市不能盲目樂觀，今年可能只是轉(zhuǎn)折的開始。而到目前為止，市場的走勢也只能定性為階段性強(qiáng)勢，能走多遠(yuǎn)關(guān)鍵還是取決于政策。梳理反彈的格局可以看到，本輪行情領(lǐng)漲的股票如天威保變(資訊 行情 論壇)、力諾工業(yè)(資訊 行情 論壇)等都是屬于概念性炒作，帶有極強(qiáng)的投機(jī)性，漲幅較大的股票都是業(yè)績不好的超跌股，明顯是市場游資所為，可以說本輪行情的主力是游資，與2004年“9.14”行情的類型比較相似，游資的短線行為更增添了本次反彈的不確定性。而主流機(jī)構(gòu)依舊是采取了防御性的保守措施，一方面吸納了部分中線看好的銀行和地產(chǎn)等股票，另一方面低位回補(bǔ)了石化、鋼鐵等周期性藍(lán)籌股，前者可以理解為調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，而后者要么是拉高出貨，要么就是賭股權(quán)分置政策試點(diǎn)，因為中國石化(資訊 行情 論壇)、齊魯石化(資訊 行情 論壇)等漲幅最好的藍(lán)籌股與市場先前傳聞的試點(diǎn)名單基本一致。基金目前階段的保守除了政策預(yù)期不明外，還與外部制衡有關(guān)，主要就是基金凈值回升導(dǎo)致的贖回壓力，基于自身利益考慮，寧愿維持凈值平衡或略微虧損的格局。從技術(shù)上來看，去年的“9.14”行情和“11.10”行情都是受阻半年線而結(jié)束，而這次大盤則是三度沖擊半年線失敗，歷史和現(xiàn)實似乎有著驚人的相似，落袋為安或減倉操作就會是相當(dāng)部分參與者的抉擇，周一的回調(diào)正可謂是市場的理性反映，所以無論超跌股還是藍(lán)籌股都出現(xiàn)回吐跡象。
當(dāng)然我們也不用太過悲觀，畢竟市場還存在較多積極的因素。政策面來看，保險資金已經(jīng)實實在在的開始入市，商業(yè)銀行設(shè)立基金公司規(guī)定也正式出臺，正規(guī)“國家隊”已經(jīng)進(jìn)場這可以理解為政府對目前市場的判斷是中線低風(fēng)險區(qū)域，也是本次利好引起市場共鳴的重要原因。資金面來看，兩市近三周成交金額達(dá)到2000億元，可以與“9.14”行情相媲美，而延續(xù)的時間相對更長，結(jié)合我們上面分析的參與者結(jié)構(gòu)，可以說本輪行情的參與者具有多樣性，加之巨額資金沉淀決定行情不會就此結(jié)束。此外，從政策預(yù)期來看，股權(quán)分置兩會破題的概率較大，制度性套利的預(yù)期依然存在，這決定機(jī)構(gòu)投資者不會輕易離場。所以我們認(rèn)為在兩會相關(guān)政策明朗前，大盤將圍繞10日均線做強(qiáng)整理，期間個股行情將是市場主流熱點(diǎn)。具體到操作上，一方面對于業(yè)績預(yù)期不好的股票要堅決逢高出局，另一方面中線看好的比如銀行、運(yùn)輸、煤炭、有色金屬等股票可乘回蕩逐步吸納，短線則可考慮漲幅不大而又欲強(qiáng)勢突破主要阻力位的股票，比如賽迪傳媒(資訊 行情 論壇)、中金嶺南(資訊 行情 論壇)等可適量參與。
| 
