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由印花稅降低所引發的反彈行情，最終因深市詢價第一股——黔源電力的發行而再度夭折。目前來看，從華電國際揭開新股詢價制的面紗，到黔源電力的發行，新股詢價制對市場的沖擊要遠大于市場的想象。可以預料的是，隨著新股發行節奏的逐步加快，其對市場的負面影響也將進一步顯露，大盤重心不可避免地會繼續下移。
如果說，華電國際的發行主要是對以電力板塊為首的整個藍籌股群體形成較大沖擊的
話，那么，黔源電力發行所帶來的負面影響卻很可能會超過此前的華電國際。一個事實是，由于目前市場藍籌股的市盈率水平普遍在20倍以下，部分個股更是不到10倍，因此，華電國際13倍左右的發行市盈率，實際上對藍籌股板塊的沖擊非常有限。
黔源電力的發行則完全不同。一方面，其直接導致了中小企業板市場因股票供給壓力的增大，而出現整體性的下挫，中小企業板對主板的整體溢價水平將進一步縮小乃至最終消除；另一方面，由于市場一直給予了小盤股以超出市場平均市盈率水平的溢價，而隨著新股詢價制的實施和黔源電力的發行，很可能會使得這種不合理的情況徹底扭轉。其最終不但會拖累整個中小企業板，而且對主板市場的相關個股也將帶來巨大的沖擊。最近，一直表現硬朗的科技股的全面下跌，與此恐怕也不無關系。
因此，隨著新股詢價制的進一步實施，可以預計的是，市場很可能會面臨著每發一個新股，就會造成相關板塊大幅度震蕩這樣一種窘況，直到一、二級市場的完全接軌。筆者認為，如果華電國際的上市定位最終能夠超出市場預期，或者出現低開高走的情況，則大盤由此出現一波較大級別的反彈行情。
金信證券 錢偉海
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