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2005年元月A股一級市場累計融資35.7億元，環比增加了11.52%，這是由于2004年12月份首發融資暫停的緣故。但同比仍減少了28.14%，2004年同期的TCL集團整體上市增量融資就逾25億元。
總體而言，2005年一月份的擴容態勢相對平穩，且正式實施IPO的也僅有華電國際1家，但是，由于華電國際是首家采用IPO新詢價方式發行的，因此，該股的發行不僅成為市場的
熱門話題之一，而且作為新詢價制度的初次演練也備受管理層的重視。在新詢價制度實施的初期，可參與網下詢價申購的對象較為有限，目前僅有134家，在一級市場風險較小，尤其是在初步詢價定位相對較低的情況下，網下的配售比例則會相對較高，這無疑給取得“詢價對象”資格的機構投資者增加了新的盈利途徑，這似乎也與管理層的“大力培育機構投資者”的意圖相吻合。
盡管元月A股市場通過增發和配股實施再融資的各有3家和2家，尤其是增發籌資額還同比增加了33.2%，但再融資總額仍然低企———16.42億元，較2004年1月的再融資下滑了7.34%，而且，機構投資者參與增發的積極性也不高，據粗略估算，平均單個增發新股的凍結資金量不足9億元，約為2004年全年均值的9%。機構謹慎看待增發，除了與2005年1月份二級市場屢創新低，探底過程尚未結束有關外，還與當月實施增發的幾家公司的行業屬性、未來業績的不確定性及其流動性等密切相關，其中的航天長峰(資訊 行情 論壇)還令主承銷商包銷了35.79%。值得一提的是，雖然航天長峰和天通股份(資訊 行情 論壇)增發部分上市首日的網下申購收益率分別高達10.96%和5.14%(均以收盤價計)，但增發部分上市不到一周，這兩只個股的市價就相繼滑至增發價之下了。
至元月底，2004年過會的再融資工作已基本完成，新一屆發審委的工作也于1月中旬展開，寶鋼股份增發的順利過會也在市場的預料之中。目前去年過會尚未實施IPO的公司尚有40余家，因此，近階段發審頻率應可能較緩。作者：申銀萬國 林瑾
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