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昨天大盤沒有繼續周二尾市的反彈，而是低開并小幅低走。有市場人士認為這是基金重倉股跌勢加劇而造成的。如何看待這種基金重倉股的輪換下跌？
徐鳴：從周三盤口觀察，一些基金持有的個股出現了跳水，較為典型的是恒源煤電(資訊 行情 論壇)和小商品城(資訊 行情 論壇)。這兩只股票的共同特征是中小盤的高價股。在前期基金持有的大盤股反復調整之后，中小盤的高價股開始加快下跌的步伐，反映出基金
面對反復下跌的市場逐漸失去耐心，尤其是那些高高在上的股票。當然，不能排除基金持倉結構的調整。但現在的問題是，當基金從這些質地較好的股票中退出之后，他們還能夠選擇什么來增倉呢？而該類股票的大幅下跌，反過來又對市場產生負面作用，短線走勢不容樂觀。
丁建廠：我認為，造成這一現象的主要原因有以下幾點：一、基金現在已經是一個很龐大的群體，對行情的判斷出現分歧是很正常的。由于基金所掌握的資金較大，而當前市場中缺乏接盤，只要有少部分基金看空減倉，它們的股票短線就會跌得很慘。二、新股詢價制度正式實施，部分基金可能據此作出適當的倉位調整，導致股價異動。三、近期關于解決股權分置問題的信息比較混亂，也給市場平添了新的不確定因素，可能加重了基金的擔心。不過，即使有部分基金經理看空大勢而減倉，也不代表大盤還有比較大的下跌空間，前些年的經驗告訴我們，在底部斬倉的基金也并不是沒有。
正如分析的那樣，基金重倉股中國聯通(資訊 行情 論壇)的護盤作用就非常明顯，請問，聯通能否帶領大盤繼續反彈？
徐鳴：我們也注意到中國聯通在大盤連連破位下行的過程中不跌反漲，不斷小幅向上拓展空間，與其他一些權重指標股的走勢形成明顯反差的活躍走勢。如果短線大盤能夠出現反彈的話，則中國聯通將是一個非常重要的動力來源，有望進一步向上運行。反之，股市繼續低迷調整，甚至再下臺階的話，那么中國聯通也將獨木難支，其上行的空間將會受到制約。另外，中國聯通近期的走強，似乎也與新股詢價制度下的新股發行有一定的相關之處，至少會有一個比價的效應。
丁建廠：的確如此，近期中國聯通的走勢在大盤權重股中顯得一枝獨秀，如此大市值的個股能夠持續走強，決非游資的短線行為。記得2003年底大盤趨穩前，也是中國聯通先于大盤走強。不過需要提醒的是，在弱勢狀態下，中國聯通這種看似穩健的走勢在極端情況下也會有恐慌盤出來，對此應有所提防。
由于基金重倉股輪換著下跌，打擊了市場人氣，市場中因此擔心跌破1200點的投資者較多。1200點失守會不會成為現實？
徐鳴：從大盤的走勢特征看，市場觀望氛圍十分濃重，似乎又在企盼和等待管理層能夠拿出切實可行的措施來，因此，消息面值得關注。但就市場本身的走勢看，探底尋求支撐的過程仍未結束。如果市場主力仍袖手旁觀的話，1200點被擊破的可能性很大。周二大盤在探底1207點后出現了盤中反抽，但反彈不能延續則可能重新誘發拋盤涌出。因此，1200點面臨著嚴峻的考驗。除非市場主力能在較為關鍵的時刻挺身而出。
丁建廠：雖然1207點看似岌岌可危，但是，根據神光的技術研判，1207點附近具有成為重要階段性底部的技術基礎。另外，證監會謝庚的講話，也在一定程度上緩解了市場的恐慌情緒。大盤經過整理后會有好的表現。
近期盡管盤勢較弱，但也經常有些個股表現為階段性的強勢，因此喚起了一些投資者的參與欲望。
徐鳴：由于盤中時有反彈意愿不能轉化成現實的情況，并且影響到個股的走勢。因此，在實際操作中，應重點觀察成交量的變化情況，這是市場主力是否有所作為的一個信號。如果大盤無成交量的支持，則大盤的反彈始終是走不遠的。無量則應采取觀望的態度。
丁建廠：從短線操作而言，最近需要警惕過于看多看空或者盲目看多看空的風險；個股突然跳水的風險；個股的業績風險等。在大盤趨穩之前，操作上還須謹慎。
作者：□主持人 金榮鈞□ 世基投資 徐鳴 山東神光 丁建廠
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