千二關口基金大幅減倉 | ||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2005年01月20日 09:13 南方日報 | ||||||||
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周三大盤再度小幅下挫，滬綜指收在1218點，距離1200點大關僅一步之遙。盤中值得關注的一個動向是，基金重倉股顯著回落，基金重倉股南方匯通(資訊 行情 論壇)跌停，基金近期新增個股上海航空(資訊 行情 論壇)下跌6.92％，煤電油運類的基金核心品種西山煤電(資訊 行情 論壇)下跌6.06％，消費類的基金“愛股”峨眉山(資訊 行情 論壇)也在當日大跌5.36％�；鹬貍}股下跌顯示部分基金在1200點的位置選擇了減持。那么，如何看待其如此行為？
事實上，就在基金重倉股大幅回落之際，在基金業內盛傳一種說法，稱一家大基金公司老總敦促下屬基金經理大幅度減倉，并要求對部分詢價制可能影響到的公司進行清倉。盤面的動向及相關消息表明，基金近期確實在規模性減持。 為何選擇減持？ 基金減持有兩種可能：一是主動減持；二是被動減持。 首先，主動減持原因有三：1.系統性風險，覺得整個市場的前景不看好；2.個別股票風險，相關股票的股價肯定會下跌，可以到更低的價位再買回來；3.有更好的股票值得買進，為此賣掉部分其它股票。 其次，被動減持的原因在于贖回的壓力。當前兩類基金贖回壓力大，一類是做得好的基金凈值上去了，持有人贖回意愿較強；一類是做得差的基金，持有人虧怕了，也想賣出了事。 事實上，近期詢價制引發的比價效應，已經使得市場短期受到較大的觸動。電力板塊指數在最近40個交易日里下跌高達25％，其主要原因就在于華電國際的海歸。同時，規范“非轉”、研究存量發行等政策，也使得流通股補償的預期大為消減，從而沖擊大盤價值中樞。 減持減對了嗎？ 不過，對于基金目前的這種做法，筆者認為，其必然如此，同時，其必然錯誤。說其必然如此，是因為1700點看多留下了難以轉身的高倉位，被迫現在到1200點開始減倉；說其必然錯誤，是因為在1200點減倉，必然會被驗證是錯誤的選擇，尤其是對部分優質股票的減倉。 事實上，在2005年股權分置可能出現重大進展的大背景下，當前空倉并不可取。對于“如果明天全流通，明天大盤會怎樣？”的問題的回答，我們認為大盤可能不跌反漲。誰說只能跌呢？既然明確A股含權，那么，價格就應該漲。 果真如此，這些空倉的機構，不知將做何打算。歷史上是有教訓的�！�6.24”之前，部分基金博弈政策，大量空倉，結果迫使在“6.24”高位再度介入。這一操作是相當幼稚的。同樣，在1234點空倉，看不出機構的成熟度，也看不出這些機構對市場的責任心何在。 中證資訊 徐輝（來源：南方日報） |
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