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股市向來是一個資金博弈的市場，表面上市場每天都在為利好和利空的消息大打出手，但就實質而言，股市的上漲和下跌還是主要取決于資金層面的多寡。
上周基金仍然延續了前一周減倉勢，從具體基金的倉位變動來看，雖然多數開放式基金倉位仍然變動不大，但部分基金卻顯示出連續減倉的跡象。那么，基金減倉的動力來自于哪里呢？首先一點應該是為了申購詢價第一股拋售股票騰出資金以及打壓股指謀求低價詢到
股票，其次一點，我想應該是來自于保險資金方面的壓力。
據保監會的統計，保險公司投資證券投資基金規模在去年9月創下743億的歷史最高后，10月、11月、12月分別報出733億、698億、575億的投資規模，月降幅分別達到1.35%、4.75%、17.65%，下降幅度呈逐月放大的趨勢。特別值得一提的是，2004年12月底，保險公司投資證券投資基金的總規模相比11月底的規模大幅下降123億元人民幣，降幅達到17.65%，創下5年來最大降幅。從這一點來看，我們不難看出為何基金在不計成本地大舉拋售重倉股票。
那么，保險公司降低投資規模的動力來自于哪里呢？其一，應該是股市持續低迷致使保險公司損失巨大，其對基金甚至股市都失去了信心；其二，保險機構是六類詢價對象之一，他們很可能會憋足了勁，集中大筆資金參加詢價；此外，保險機構私下里對非流通股正暗送秋波；最后，市場最近不斷有關于QDII的傳聞，甚至有人推測國泰君安很可能成為首家試點QDII的幸運者……
這些消息都在影響著保險資金投資股市的微妙心態，看來，保險資金在資金投入方面的下降已經直接影響到了基金的操作，進而影響到了股市的波動。蔡國澍
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