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上證聯 陳黎明
新年伊始，新股即將開閘與C股流通問題，正在影響市場預期，買盤謹慎而平倉盤壓力很大，使得股指繼續探底，特別是上交所實行新的債券回購規則，提高了債券回購抵押比率約2.7%，根據1100到1200億元的債券回購量，券商等機構欠庫達到30億元，進一步加大了資金面的緊張程度。
在一個弱市市場中，投資者對利空消息敏感，對利好反應不足，有關降低券商營業稅，可能降低證券交易印花稅消息，由于無法改變市場的供求關系，股指依舊維持弱市格局。動態地看，目前市場過度低迷，新股發行將難以順利進行，債券欠庫問題隨著時間推移將逐步解決，每年第一季度資金面屬于周期性的寬松期，因此，這種供求矛盾將逐步緩和，市場也將因為超跌引發技術性反彈。只是要徹底改變這種持續下跌趨勢，需要政策面的積極引導，增量資金的持續性的入市。
技術面分析，從去年11月下旬的1387點到本周的1234點，形成了一組5浪下跌形態，一些常用的技術指標，從日線、周線線到月線分別顯示嚴重超賣、底部背離等信號，提示未來市場有強烈的技術性反彈需求。統計歷史上的1月行情，最近10年來1月份上證指數(資訊 行情 論壇)平均上漲2.9%，最近10年1月份最大的一次下跌是2002年，月跌幅達到9%，由于年初資金面開始寬松，1月份市場多數時候是一個中級行情的牛熊轉折期，機會大于風險。
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