股價分化加劇 博弈垃圾股先防風險 | ||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2005年01月07日 10:47 深圳特區報 | ||||||||
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周三、周四大盤持續低迷，但盤面并不冷清。周三27只股票漲停，周四又有17只股票漲停。總體看，這些股票以超跌的低價老莊股、ST股為主，我們判斷主力意圖在于攤低成本或者借勢出局，其反彈難以持續。同時值得投資者關注的是，在股價結構調整加劇的2005年，這些股票將是市場風險的主要源頭。投資者倘要博弈垃圾股則先要防范風險。 弱市中四類股票漲停
從最近兩個交易日的情況來看，周三27只漲停股票分別較為雜亂，周四17只漲停股票則主要以ST股票為主。 具體分析周三情況，27只漲停股票大致可以分為以下四類：第一，超跌低價股占據主導。盡管當日科技股板塊出現資金介入跡象，但漲停的科技板塊股票僅有電廣傳媒(資訊 行情 論壇)一只，而且也只有這只股票在5元以上，其余26只漲停股票股價均在5元以下。其中1元或1港元以下的股票有5只，分別為ST大洋B(資訊 行情 論壇)、ST東海(資訊 行情 論壇)B、ST盛潤(資訊 行情 論壇)B、ST珠江(資訊 行情 論壇)B和ST猴王(資訊 行情 論壇)；第二，老莊股。漲停股票多為歷史上的老莊股，如德隆系的合金投資(資訊 行情 論壇)、天山股份(資訊 行情 論壇)，還有其它的如，中房股份(資訊 行情 論壇)、西藏發展(資訊 行情 論壇)、青海明膠(資訊 行情 論壇)、天山紡織(資訊 行情 論壇)和望春花(資訊 行情 論壇)等；第三，ST股占據半壁江山，周三漲停的股票中有14只ST股票漲停；第四，有5只B股。 與漲停相對應的是跌停股票，周三有兩只股票跌停，分別為滄州大化(資訊 行情 論壇)和豐樂種業(資訊 行情 論壇)，周四則有9只股票跌停。跌停股票同樣以老莊股為主，其中摻雜部分近日基本面出問題的股票，如滄州大化周三跌停的原因是，公司主要原料及燃料———天然氣被停止供應。 老莊借機攤低成本 總體來看，近日漲停的股票，多數屬于超跌反彈的低價股，我們不看好其中多數股票股價的未來。 首先，從動機看，老莊也好、游資也好，他們打起垃圾股的目的，在于攤低成本，或者借勢出局。細心的投資者會發現，此番垃圾股上漲與“9.14行情”初期的垃圾股上漲還真有些類似，都是低價的老莊股、都是市場跌到一個相對的極限低位，等等。“9.14行情”最后的演繹表明，老莊介入市場的最終目的，不是看好他們的股票，而是希望借機攤低成本，或者借勢出局。 其次，從行為本身來看，其特征是希望先于市場下手，待到市場整體啟動時，他們又可以再度提前出局。盡管其控制的股票在下跌，但急跌之后，大量買進，然后相對高位再出去。在保持持股不變的前提下，其成本下降了。這是近期老莊屢屢借游資主力啟動垃圾股的主要原因之一。所以，這樣看，其行為又是一種博弈行為，而博弈對象也相當復雜，如老莊與游資，他們既有合作，也有斗爭；再如老莊與散戶，二者的關系主要是大魚與小魚的關系，老莊吃散戶又必須通過游資、或者其它市場機構來實現。 垃圾股是市場風險的主要源頭 展望這些垃圾股的未來，我們認為，其此番上漲的持續時間將較2004年11月份更加短暫。如果從更長的時間跨度來看，這些股票更是市場風險的主要源頭。 事實上，我們注意到，自從QFII進入臺灣市場后，其股價結構調整用了10年的時間。分析其中原因，主要與當時臺灣市場投資者的認識過程較長有關。由于價值投資通過20世紀90年代整整10年的時間對世界范圍內的投資者，都做了一個認識上的提升。我們判斷，深滬股市投資者的認識力會高于臺灣市場當時的投資者。這樣，A股的股價結構調整時間會更短，其形成的風險將更大。香港市場有50%的股票、近500家上市公司股價在1港元以下，當然股價在100港元以上的股票也不少。這可能也會是未來A股市場的一個方向。 說到底，股價結構調整就是讓好股票有好的價格，差股票的價格也應該是差的。而通用的尺子就是市盈率，好股票的市盈率應該高于市場平均，而差股票的市盈率應該低于市場平均。目前A股市場正好相反，垃圾股的平均市盈率在100倍，而好股票的市盈率在20倍左右。從臺灣、香港市場股價結構調整的經驗來看，中高價股的機會更加顯著，而低價股走得更低。 我們預計，結構調整是2003年、2004年的主旋律，也會是2005年到2010年、甚至更長時間內的股價運動的主旋律。中證資訊徐輝 |
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