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-石油與天然氣
預期石油價格將在2005年均價維持在40美元的水平,乙烯的供應缺口將保證化工業務的毛利率的水平繼續維持在高水平。國內公司的估值水平已經與國際公司持平甚至低估。
-采掘2005年煤炭需求
依然旺盛,而先期投入不足、對鄉鎮煤礦的政策限制以及鐵路運輸的瓶頸導致有效供給不足,煤炭價格仍將小幅上漲,2005年煤炭上市公司在今年業績的大幅度增長基礎上還會有10%以上的增長。建議增持。
-交通運輸
航空業的快速增長,由此帶來機場收入的增加,機場類個股估值基本合理甚至低估。對航空業來說,人民幣升值預期和石油回落的可能性構成利好。建議增持。同時,港口高增長仍可期待。
-紡織服裝
2005年紡織服裝行業配額放開,面料和高支紗線企業受益最大,而服裝行業的競爭則可能導致其毛利潤水平下降。此外,中國具備資源優勢的羊絨行業值得中長期看好。
-旅游服務業
作為朝陽行業和非周期行業的代表之一,旅游服務業在2005年仍將保持快速增長,雖然整體行業存在行業景氣和部分公司業績增長乏力的矛盾,但景點類上市公司以及有組織結構創新的酒店服務類公司仍值得關注。
-商業貿易
零售業是宏觀調控背景下的良好防御性品種,行業面臨高速擴張機會,這意味著并購和重組機會的增加,同時,零售行業的全面開放帶來了外資競爭的壓力,以低財務風險、投資收益良性循環、行業龍頭、有跨地區并購重組機遇、擁有獨特優勢的地方公司五大標準進行擇股。
作者:□海通證券
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