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寧夏嘉信 袁劍齡
臨近年報公布期間，上市公司年報預告對于市場的沖擊作用和影響開始逐漸產生，業(yè)績預增的股票短線可能上漲，如瀘天化(資訊 行情 論壇)，業(yè)績預虧或預減的股票短線則可能下跌，特別是近期冠以某種題材并被游資進行大幅炒高的績差股，短線則可能因為預虧預減公告的沖擊而出現(xiàn)大幅下挫的走勢，如江西水泥(資訊 行情 論壇)、華龍集團(資訊 行
情 論壇)等。與此同時，部份高價位的股票則走勢堅挺，其中，以中集集團(資訊 行情 論壇)為代表的低市盈率高成長性的藍籌品種將有望再度豎起價值投資的大旗，以思源電氣(資訊 行情 論壇)、航天電器(資訊 行情 論壇)、鑫富股份(資訊 行情 論壇)等為代表的中小企業(yè)板的中高價股則因為其小流通示值和潛在的高送轉股題材而走出即將向上突破整理形態(tài)的強勢行情。由此可見，目前市場面已悄然發(fā)生了變化，隨著部份低價股以及ST類股票的大幅下跌，超跌反彈行情已基本宣告結束，同時，市場資金也不太可能完全撤離，將會繼續(xù)選擇以價值投資為主線索的股票進行投資性的介入，個股的年報預期行情已拉開序幕。
從指數(shù)運行情況來看，自9.14以來，滬指形成三角形整理的走勢，昨日以跳空方式向下跌破三角形整理的底邊線，如果僅按形態(tài)來計算，指數(shù)難道要跌到1100點附近嗎？針對目前投資者極為關心的這個問題，筆者從技術角度分析如下：
從最不看好的角度來估計，即便1783-1259為C1浪下跌，那么9.14以來僅僅8個交易日的反彈顯然是不夠的，目前滬市綜指雖已再度跌穿1300點，但只要1259點不破，那么，9.24之后一直到目前為止的行情，都可視為二次探底行情的延續(xù)。從反彈的形態(tài)來看，一般來講，一波中線反彈行情的結構由二次上漲和中間的一次回調組合而成，而9.14以來的行情明顯少了一波二次反彈；而且按常理，二次反彈的高點都將會超過一次反彈的高點，也就是說，即使將行情最保守地估計為反彈浪，1496點的高點也應當能夠在可能發(fā)生的二次反彈過程中得以超越。而到目前為止，我們仍未見到二次反彈行情的展開，那么，二次反彈就真的沒有了嗎？目前，滬綜指已連續(xù)8個月收盤于5月均線之下，這種情況在滬綜指的歷史上是從來沒有過的，難道12月的月K線仍然收于5月均線之下？從滬綜指波動的中長期時間周期來看，22個月的底部時間間隔周期相當明顯，近期這一底部時間窗口就落在10月底和11月初，由于中期底部時間窗口嚴格出現(xiàn)，后市將很難再度向下跌破。
周一，兩市總成交量再度萎縮至百億之下，以如此低迷的成交，再度殺跌的動能明顯不足，1259點再度跌破的可能性極小，后市在進一步縮量整理之后，向上的可能性卻越來越大。而且，滬指1300點附近，政策利好頻出，政策做多意愿明顯。上周剛剛公布的“股權分類表決機制”將使得流通股股東真正行使表決權，“股票詢價發(fā)行制度”也是國際通行的市場化定價辦法，有利于避免股票定價方面的暗箱操作，這兩政策都應當是基于落實國九條政策的市場實質利好。市場將利好當利空，表明市場已經麻木，而利好的累計效用將逐步在市場當中得以反應。
基于以上分析，結合近期市場面和后續(xù)形勢的變化，筆者認為，后續(xù)行情發(fā)展將可能出現(xiàn)如下演繹：1、在1290-1300點附近構筑二次下探的低點，隨后展開二次反彈行情，目前市場的短線變化可能在構筑一個空頭陷阱。2、二次反彈將有望向上超越1496點的前期高點，達到1520點附近。3、二次反彈行情的誘發(fā)因素為年報預期，或者說二次反彈行情的性質即屬于年報行情。4、如有更大的實質利好，不排除二次反彈演變?yōu)橹衅诖?a href=http://whmsebhyy.com/nz/jhgs/index.shtml class=akey target=_blank>牛市行情。
因此，在目前市況下的操作策略是：堅決看空低價位的沒有業(yè)績支撐的ST股、業(yè)績下滑股和預虧股，重新拾回“業(yè)績+成長”的投資理念，積極轉換持倉結構，參與到年報預期行情中來。
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