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昨日上證指數(資訊 行情 論壇)略微高開后下行振蕩，多方毫無動作，全日收于1356.14點，較周二下跌14.25點，跌幅為1.04%，日K線為帶小下影的中陰線；深證成指(資訊 行情 論壇)走勢相近，跌37.40點，跌幅為1.14%。兩市成交金額合計為127.33億元，比周二萎縮11.45%；上漲家數與下跌家數之比為307：1189，上漲個股較周二減少263只；除了漲跌幅前五名個股外，ST自儀(資訊 行情 論壇)、*ST中川、*ST林控(資訊 行情 論壇)、ST寰島漲停。
昨天政策面沒有什么大的變化。最高人民法院發布《關于凍結、扣劃證券交易結算資金有關問題的通知》，對于有效保護客戶資金的安全，保護結算公司的利益，保證涉案證券公司的自營業務不受影響或少受影響有積極意義。從中可以看出，管理層不斷在規范券商經營環境上下功夫，保證券商合法經營的利益。中國銀監會政策法規部有關負責人對商業銀行設立基金管理公司的表態，表明商業銀行設立基金管理公司還有一個過程。
資金面上有兩個比較重要的消息，一是據報道，社保基金已取得赴境外投資的正式批文，并預計首批資金將在年底赴港投資。二是央行發布《個人財產對外轉移售付匯管理暫行辦法》，自2004年12月1日起，允許符合條件的個人財產通過合法渠道對外轉移。在允許社保基金投資境外市場之后，與境外更加低價優質的個股相比，社保基金會“喜新厭舊”嗎？社保境外投資是否將對A股帶來沖擊？
管理社保基金的某基金經理表示，社保基金自身規模日益壯大，沒必要“拆東墻補西墻”，拋售A股的可能性不大。
實際上，在國內資金可能外流的同時，國外資金也在源源不斷地流入國內。據分析，香港股市近來的持續上漲，主要原因之一就是國際游資的大量涌入。上月底，香港銀行體系的外匯結余比正常情況激增了16倍。由于大量熱錢的涌入，香港銀行近來紛紛調低定期存款利率。大陸的國際收支也已經出現反常現象：在貿易順差下降甚至出現逆差的情況下，外匯資金卻依然保持較強的凈流入態勢。截至9月底，我國外匯儲備達到5145億美元，其中，1至9月新增的外匯儲備額達到了1113億美元。可見，境外游資已大量向國內涌入。因此大可不必擔心社保基金赴境外投資，甚至未來QDII的實施會給A股市場造成太大的沖擊。
券商歷史遺留問題的解決還是目前的一個較為突出的問題。對上市公司三季報十大流通股股東的統計顯示，券商共出現了429家次，券商持股總數為28.69億股，總市值為203.76億元。而今年中報時，券商共出現了545家次，持股總數為30.57億股，總市值為230.91億元。說明券商一直在調整手中的股票，對于歷史遺留的持股基本上都是減持為主。券商的實際持股量要比上述統計數據大得多，除了沒有進入十大流通股東的因素外，大量以個人賬戶持有是更主要的原因，比如已經暴露問題的漢唐證券、南方證券等；它們在南紡股份(資訊 行情 論壇)、浪潮軟件(資訊 行情 論壇)、中國軟件(資訊 行情 論壇)、菲達環保(資訊 行情 論壇)、哈藥集團、哈飛股份(資訊 行情 論壇)等個股上的實際持股就比原來以公司名義的持股高出了幾倍。
如果考慮到券商的委托理財很大程度上是券商的變相融資，券商持股涉及的市值恐怕不比基金的持股市值低多少。問題在于，券商持股多數都是前幾年做莊模式下介入的，股市的三年低迷使得券商基本沒有機會調整手中的持倉，現在如果徹底清倉估計絕大多數券商虧不起，不清倉又看不到希望，只好每次反彈就減一點，成為市場的主要做空動力。
昨天上證指數是自反彈以來首次跌破5日均線，成交量繼續萎縮，反彈有夭折的危險，短線操作難度加大。煤炭板塊持續走強，是近期難得的強勢板塊，可予以關注。
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