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自“9.14井噴”回落以后，似乎1350點處的壓力重重。記得10月19日沖擊1361點后回落，10月28日沖擊1356點后也回落，本周欲沖破這一層阻力，最終仍脫離不了其“引力”。1350點處何以會成為阻力？
吳一萍：這需要分析前兩次1360點附近堆積籌碼的類型。
從天相研究系統(tǒng)的特征指數疊加可以看出，目前高價股、低PE(市盈率)、低價股、績優(yōu)股、微利股都還沒有解套；而中PE股已經成為獲利盤；高PE股、虧損股、中價股則處于剛剛解套的節(jié)骨眼上。換句話說，本周行情是由后面中PE股領導帶動的。這里需要說明的是，除了高價股和低PE是由于前期逆勢上漲累積漲幅較大，相對于10月28日的高點尚未解套外，其他板塊都是由于下跌較猛而上漲緩慢才至今仍在套中。
所以本人認為，主要是本周的領漲板塊中PE股出現的獲利籌碼、以及面臨解套邊緣的高PE股、虧損股、中價股，這些籌碼主要集中在科技股、中小板、ST板塊的個股身上，相對來講其他板塊沒有太大阻力。仔細分析就會發(fā)現，這些板塊的拋壓雖然可能動搖多頭的軍心，但由于它們在股指中的權重較小、所能夠產生的“共振”或者說號召力并不算太強，對空方力量的助長不會太明顯。
鄭：市場對1300點形成底部尚沒有達成共識，一漲就當成反彈，所以導致1350點形成一定壓力。但該點位對大盤并沒有實際意義上的壓力，因為兩次上沖未果，所以心理面的壓力更大一些。
之前在1360點堆積的籌碼對空方力量的助長作用不大，或者說1350點僅是心理面上的壓力，但總也是一種壓力，尤其是對于剛剛從1300點的沼澤地走出來的投資者而言。后市能否化解這種壓力？
鄭：此次行情的一個較大特點是慢熱，底部盤得較扎實，有一個量變到質變的過程，向上的過程中只要產生一定的賺錢效應，人氣自然會聚集。從政策面來看，只要看看市場都看成利空的擴容，最近始終沒有說法就知道了。就憑管理層暫時不出現任何打擊股市的利空的這個態(tài)度，我們還有什么理由懷疑股市會跌？況且今年漲的時間周期又到了。還有一個因素是，最近央行也表示將建立更靈活的匯率形成機制，而從明年1月15日起即將提高1%的外匯存款準備金率是為了給外匯占款減壓。種種跡象表明國際游資非常看好人民幣資產，正在以各種方式進入中國資本市場。
所以1350點的壓力不僅會以盤整向上的方式化解，而且還將成為新行情的起點。
吳一萍：面對前面所說的一些板塊形成的阻力，股指最低在1330點一線就會結束調整。而拉動股指的動力來自尚未解套的高價股、低PE、低價股、績優(yōu)股、微利股，這些有補漲需求的板塊就可能成為下一步的領漲板塊，也是股指走強的動力。高價股(如中集集團(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺等)前一階段漲幅較大、短期內可能維持高位盤整的格局，其他板塊可能很快風水就輪到，特別應該關注石化、鋼鐵等板塊。
股指一漲，市場中人就在找領頭羊，沒看到領頭羊就泄氣。領頭羊重要嗎？股市跌下來時可沒見到跌的領頭羊。
吳一萍：首先，肯定領頭羊在一輪行情中的重要地位，起碼在多空心態(tài)矛盾猶豫的時候是相當有震撼力的。
我以為下一階段是科技股的震蕩盤整和低市盈率股的補漲，所以應該關注幾個領頭羊。一是“浪潮”和海虹等一批標志性科技股在高位形成箱體震蕩，只要不出現明顯的頭部跡象都不會太影響人氣；二是中國聯通(資訊 行情 論壇)和南方航空(資訊 行情 論壇)這兩只超跌大盤股短期內仍然可能成為大盤股的代表，但有可就會被取代，比如石化股和鋼鐵股；三是長江電力的特殊標桿作用。
鄭：目前一些股票上漲，本質都是超跌反彈。大部分股票價格過低，如果這些股票價格回歸都是合理的話，就不需要領頭羊板塊的存在。沒有領漲板塊并非就不能構筑行情，如1996年從512點啟動的大牛市行情，基本上沒有板塊效應，只是依靠少數幾個藍籌股漲了又漲帶動了人氣，只不過這樣的行情走得比較緩慢而悠長。
談談下周的應對策略。
吳一萍：總體上是持股策略。短線客可在科技股大幅回調時選擇介入，中線投資者應該換股買入石化和鋼鐵股。
鄭?：由于后市真正有行情的個股會遭受放量打壓，而部分連續(xù)漲停的個股反而有出貨嫌疑。投資者必須從公司質地出發(fā)，尋找有業(yè)績和成長性的中低價股介入，而不要盲目對超跌反彈股跟風。
作者：□主持人曹钅監(jiān)明 海通證券研究所 吳一萍 容維投資 鄭
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