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申銀萬國 魏道科 1300點久經錘煉，步入11月中旬多方終于打破僵局，一周收復前三周的失地；板塊效應近期較為突出，浪潮信息(資訊 行情 論壇)連續漲停，帶動IT板塊普遍上漲，甚至飛樂音響(資訊 行情 論壇)引發老八股跟風，西單商場(資訊 行情 論壇)上漲，部分商業股也蠢蠢欲動。這種板塊聯動在一定程度上顯示人心思漲，跟風也有底氣，但上漲的品種多屬高市盈率或虧損板塊。
我們觀察一周滬深兩市漲幅居前的品種。滬市漲幅居前十位的，就前三季度業績而言，有3家虧損，每股收益在0.10元之下的達4家。深市漲幅前十位的，6家虧損，10家中沒有一家前三季度的每股收益超過0.10元。
當然，不能僅僅以每股收益作為簡單的衡量指標，但事實上確是虧損或績差股漲幅良好，無一只績優股升勢領先，這至少反映兩點：第一，行情初期超跌反彈特征明顯，這種跡象在9月14日發動的那波行情時異曲同工。如果熱點僅僅停留在這類品種上，意味著眼下發動大行情的時機可能未成熟，大盤仍然需要一段時間的蓄勢醞釀。第二，大機構對一批藍籌股并沒有大動作，充其量只是低吸階段，或者投資者對于市盈率的認識并沒有達成共識，行情還處于游擊狀態，一旦超跌反彈告一段落，又沒有挖掘出得到市場效應的熱點，市場繼續整固、猶豫不決可能不難理解。
如果再出現回調，是否表明11月10日的強勁上升是有效破千三之前的“回光反照”？
我們不敢茍同。做空的理由雖然有不少，今年4月7日以來的下調就是對利空因素的逐步消化，自9月24日以來近兩百點的下跌，做空能量進一步釋放，10月29日加息也沒有出現收盤指數在千三之下的局面。退一步說，即使失守千三也并不可怕，因為下檔看不出有多大的空間。我們繼續認為，上證指數(資訊 行情 論壇)千三附近屬于中期低風險區域，中期走勢并不悲觀，經過適當整固之后，走出跨年度行情不是奢望。
至于新股擴容，有多種說法，一說年內只有50億元的融資額度；又說年內不再發行新股；還有一種較樂觀的說法，到明年5月份才有新股發行。多種說法目前都無法證實，至少近期內沒有新股發行壓力，而且資金流入股市的渠道正在源源不斷地拓展。至于何時再度升息、估值的深入討論，這是長期的話題，短時間內也不太可能達成共識，內地股市畢竟有其自身的特色，與國際接軌也不僅僅是在估值一個方面。
時間周期顯示，大盤可能調整到了后期，近期需要削化三十日均線的壓力。在千三附近出臺的一系列利好，相信會逐漸發揮作用。2001年6月之后的三輪中期調整，時間周期平均是29.2周，2004年4月7日以來本周是第30周，新一輪行情的醞釀或啟動也不算太早，千三附近介入即使不能立即獲利，也不會等待太久。從穩健的角度看，在績差股上不宜戀戰。
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