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最近，股市利好接連不斷，券商發(fā)債門檻降低、保險資金直接入市、券商股票抵押融資等辦法陸續(xù)出臺，管理層政策托市可謂不遺余力，但從市場反應(yīng)看，似乎“剃頭挑子一頭熱”，滬深股市還是在1300點關(guān)口弱不禁風，蹣跚而行，市場心態(tài)極為謹慎。這種反差，恐怕管理層也是始料未及，難言莫名。
之所以出現(xiàn)對政策的麻木，首先是長期下跌造成的“熊市心態(tài)”使然，隨著指數(shù)的一
跌再跌，市場心態(tài)在持續(xù)壓抑中變得越來越謹慎、僵化，對一些利多性政策、支持性政策喪失應(yīng)有的反應(yīng)。而且，由于長期壓抑，造成杯弓蛇影，即便一些利空傳聞，捕風捉影，也會風聲鶴唳，反應(yīng)過激。
其次，市場擔心利好“釣魚”，引蛇出洞，意在市場擴容。目前行情遲遲難以上漲，一個重要的原因，就是投資者對未來市場可能的高速擴容心有余悸，可能導致本已緊張的資金供求雪上加霜。
第三，這些利好缺乏新鮮感，反而有利好兌現(xiàn)的嫌疑。由于“國九條”的出臺是在今年2月，其后關(guān)于可能配套的利好政策，市場已有充分探討和消化，對于拓寬資金渠道、鼓勵合規(guī)資金入市、降低交易稅收等已有心理預期，因此在真正兌現(xiàn)后，反而缺乏足夠的視覺沖擊力和震撼力。
第四，盡管政策利好不斷出臺，但組織落實還需要一個過程，保險資金的直接入市，從報批到最終落實，需要兩個月左右的時間。此外，上述多項利好，就其政策的絕對貢獻度，對市場支撐較為有限。例如，保險資金直接入市，按其上限，也就500多億元，如果考慮一定的回旋余地，再剔除部分不達標的保險機構(gòu)不能開展此項業(yè)務(wù)，那么真正入市的，能有300億元就已經(jīng)不錯了。同樣，券商抵押融資，目前三季報顯示的券商自營金額超過200億元，考慮遺漏，剔除不能進行抵押的品種，再乘以六折(質(zhì)押率的上限是六折)，最多也就100億元多一些。所以，不難看出，目前的政策，象征性的意義更大一些。
從目前看，政策和市場博弈的格局沒有改變，在1300點附近，多空雙方誰也無法占據(jù)絕對主動，短線也不具備扭轉(zhuǎn)乾坤(行情 論壇)的條件，因此短線市場仍將在1300點附近震蕩拉鋸，但1300點以下空間不大，投資者需要更多的耐心和信心。申銀萬國(行情 論壇)(行情 論壇)錢啟敏
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