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股市最近走得還真有意思！1300點，這個幾年來都破不掉的敏感點位，近期卻屢屢跌破，但最終還是被神奇地收復。昨日盤中雖然大跌近13點，但隨后在長江電力(資訊 行情 論壇)等個股的帶動下，最終又回到1300點上方。這個點位真的這樣神奇嗎？投資者該不該看重它？請看偏多和偏空兩種論點——
多方
政策底基本明朗
自從滬指在1260點附近展開反彈行情以來，管理層持續推出了一系列政策利好，市場紛紛相傳降低印花稅、T＋0交易以及上周國務院副總理黃菊指出，資本市場將迎來難得的發展機會，央行、銀監會、證監會發布了《關于印發＜證券公司股票質押貸款管理辦法＞的通知》等，都折射出同一信息，那就是低迷的證券市場是管理層所不愿意看到的，因此管理層出臺一系列政策為證券市場的良性發展營造積極環境，相應的近期政策集中出臺的千三關口也可以看做是管理層認可的政策底部。
雖然政策底基本明朗，但是市場底部還需要進一步構筑，短線行情的發展可能還是相對曲折的。近期的市場環境非常復雜，進而影響了機構資金的市場研判。央行的加息將中國經濟引入加息周期，進而影響到中國股市的中期估值水平；新股恢復發行可能也是最近一段時間的事情了，未來將有一批大型航母公司登陸證券市場；國家的宏觀調控也將影響到上市公司未來的經營業績；國際化估值壓力也影響著近期上市公司的市場定位等，因此目前的市場環境相對復雜。北京首證 季凌云
空方
平衡早晚會打破
我們認為多空平衡難以長久。一方面是因為市場缺乏持續領漲的板塊，意味著多空在1300點進入了消耗戰，而伴隨著越來越多的短線套牢盤出現以及印花稅等費用的流出，最終會使得多頭的能量在1300點附近越來越呈現出“失血”的特征，空方的力量相應得到增強。另一方面則是從盤面來看，成交量開始大幅萎縮，昨日滬市的成交金額只有區區44.32億元，遠遠低于上周日均70億元、前周日均115億元的成交金額，這其實也在證明著多頭能量在逐漸消耗的觀點，也就意味著多空平衡越來越傾向于空方。而滬綜指昨日的K線已處于近期均線圖下端的組合就已充分說明市場接近于失衡的狀態。
更為重要的是，市場的外力推動也使得1300點的黏性有些下降、一方面是時近年底，資金面的壓力開始顯現，券商重倉股的火箭股份(資訊 行情 論壇)突然暴跌，二線藍籌股的南玻(資訊 行情 論壇)A盤中急挫等因素無一不在顯示資金面的緊張狀態。另一方面則是潛在的擴容壓力擴大預期，因為畢竟已經有三個多月沒有新股發行，這對于一向強調提升真正融資比例的相關各方而言，存在著時不我待的沖動。因此，時間越往后移，新股恢復發行的時間越近。而且，日前的加息對市場的壓力也越來越大。據《證券市場周刊》報道，中金公司一研究員認為，加息對市場估值水平影響將在5%至10%；中信證券(資訊 行情 論壇)研究咨詢部測算，加息將帶動指數下跌2.7%至4.05%，也就意味著股指下移的動力在加大。
江蘇天鼎 秦洪
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