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周一中小板窄幅盤整，板塊指數(shù)收出一根“十字星”。板塊成交顯著回落，投資者對于中小板的交易興趣下降。從9.14以來的中小板指數(shù)運行情況來看，中小板指數(shù)一直運行在一個三角形之中，目前指數(shù)運行已經(jīng)進(jìn)入“三角形形態(tài)”的頂部，方向選擇一觸即發(fā)。
波幅為市場之最
總結(jié)中小板9.14行情以來的運行情況，其體現(xiàn)出以下特征：
第一，9.14以來，中小板是市場中波動最大的板塊，但也是至今累計漲幅最大的板塊。中小板指數(shù)顯示，其9.14行情之后，該板塊一度上行40%之巨，成為市場無出其右的強勢板塊。不過，該板塊已經(jīng)大幅回落了。到本周一收盤，9.14行情發(fā)動以來的指數(shù)漲幅已經(jīng)收縮至20%左右。但這一漲幅也是兩市漲幅最大的板塊之一了，與新核心股板塊指數(shù)漲幅接近。
第二，從參與者來看，并非皆是游資所為，基金也在其中占有很大份額。
最初多數(shù)觀點認(rèn)為，中小板主要是游資參與，三季報顯示，基金也在其中占有較大份額。從結(jié)構(gòu)分化的情況來看，上漲的股票大多是基金重倉的股票，下跌的股票，基金介入較少。以漲幅居9.14行情第三的蘇寧電器(資訊 行情 論壇)為例，基金景陽(資訊 行情 論壇)的十大重倉股投資組合顯示，蘇寧電器位居第六，其持有的股數(shù)為30萬股；招商先鋒基金、富國天益價值基金、鵬華行業(yè)成長基金、基金科匯(資訊 行情 論壇)和基金科翔(資訊 行情 論壇)分別將其納為第十、第八、第七、第六和第五大重倉股，具體的持股量分別為109萬、48.7萬、124萬、126萬和169萬股。而且，事實上還有一些基金持有該股，但未在組合中體現(xiàn)出來。又如，漲幅居前的海特高新(資訊 行情 論壇)，基金景博(資訊 行情 論壇)持有143萬股，基金安信(資訊 行情 論壇)持有225萬股。還有德豪潤達(dá)(資訊 行情 論壇)，在華夏基金公司旗下基金興安(資訊 行情 論壇)、基金興科(資訊 行情 論壇)的十大重倉股投資組合中，德豪潤達(dá)分別是這兩兄弟的第九和第八大重倉股，具體的持股量分別為83萬股和92萬股。
市盈率相對合理
我們認(rèn)為，市場短期面臨方向選擇。一方面，從主板目前的情況來看，也有方向選擇的問題。1300點的多空之戰(zhàn)有望在近期見分曉。
另一方面，仔細(xì)觀察近期中小板運行，近期中小板明顯地運行在三角形之內(nèi)。9.14行情以來，中小板有5次明顯的方向變動，但每一次運行的幅度都要小于上一次。到本周一，這一三角形的上下限已經(jīng)縮減為657點至688點。窄小的31點的空間，我們認(rèn)為將在本周內(nèi)被突破。
我們認(rèn)為，中小板目前的評價處于相對合理的水平上，部分中小板股票顯示了一定的持有價值。一方面有分析指出，當(dāng)前的中小板股市與主板同類型(即同總股本、同流通股本)的股票相比，中小板顯示了低估的一面。上述公司前三季度實現(xiàn)加權(quán)平均每股收益和凈資產(chǎn)收益率分別為0.218元、5.68%，較中小企業(yè)板塊平均水平低33.53%和24.67%。38家公司截至10月30日平均股價約10元左右，估算出的加權(quán)平均動態(tài)市盈率為37倍，略高于中小企業(yè)板塊的平均水平。此外，與境外市場同類公司相比，中小板也不存在高估的傾向。美國納斯達(dá)克市場平均市盈率高達(dá)60余倍，比道瓊斯指數(shù)市盈率高出一倍。其本身就表明了小型、科技型企業(yè)應(yīng)該有較高的市盈率。
中證資訊徐輝
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