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上周四央行突然宣布的加息加劇了市場的波動，但由于該消息前期已經(jīng)被市場所消化，因此，我們認(rèn)為沖擊應(yīng)該是短期的。但就后市而言，市場的走向仍不明朗，目前可以認(rèn)為1300點(diǎn)附近的支撐力度仍然較強(qiáng)，屬于低風(fēng)險區(qū)域。
在上周，144只基金公布了三季度季報。從基金股票倉位來看，封閉式基金和老開放式基金的倉位與二季度相比基本保持了穩(wěn)定。但這并不代表它們在三季度就無所作為，倉位只
代表一個時間點(diǎn)的靜態(tài)情況。根據(jù)我們的測算，其股票倉位在三季度是經(jīng)歷了一個先下降再上升的走勢，我們認(rèn)為下降是老基金進(jìn)行了一定的主動性減倉所致。而后期的倉位上升主要由兩個原因造成，一是“9·14”行情股票資產(chǎn)的增值使得股票倉位呈現(xiàn)被動的上升趨勢；二是三季度基金出現(xiàn)了一定的贖回壓力，總資產(chǎn)的減少也使得其股票倉位相對升高。
對于新基金而言，其股票倉位在三季度出現(xiàn)了非常顯著的上升趨勢，尤其是第一次公布季報的16只二季度末成立的新基金，其股票倉位在三個月內(nèi)就已經(jīng)達(dá)到了60．35％，超過了之前成立的新基金倉位水平，并接近老基金的股票倉位。這表明在三季度尤其是后期，新基金明顯加快了建倉速度，并積極參與了三季度末的“9·14”行情。
基金對重倉股的調(diào)整，充分體現(xiàn)了其對目前波動劇烈的石油價格影響的考慮，對石化類個股以及受油價影響較大的南方航空等個股進(jìn)行了一定的減持。與此同時，大幅增持了交通運(yùn)輸以及消費(fèi)類中的二線藍(lán)籌股。此外，對以蘇寧電器為代表的成長概念個股進(jìn)行了較為明顯的增持，雖然由于中小企業(yè)板流通性的限制，基金不會對其進(jìn)行大規(guī)模介入，但這也反映出基金選股方向出現(xiàn)了微妙的變化。總之，我們認(rèn)為基金的持股結(jié)構(gòu)調(diào)整雖然在三季度明顯加快，但仍未完成，四季度將仍然維持這種調(diào)整的操作策略。
由于萬科Ａ、銅都銅業(yè)、長安汽車等重倉股上周大幅下挫，使得鵬華旗下的普系封閉式基金和普天收益基金凈值表現(xiàn)較差。而同時重倉上海汽車、長安汽車、萬科Ａ的博時價值增長基金上周凈值下降3．82％，排在股票型開放式基金的倒數(shù)第一位。而指數(shù)基金上周的表現(xiàn)仍然不佳，凈值排名居于中下水平。
漢唐證券 劉振華
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