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一顆意味深長的十字星，掛在60天均線的上方，留給市場幾分希望，這是昨日多頭在一點半左右發動反攻的最大成果。然而投資者的分歧卻因這顆十字星增添了幾分。
分歧：政策面與資金面背離
“我們股票倉位大約在二至三成左右，大部分還是債券，今年的股票收益要好于債
卷收益，大盤如果再下跌我們將增加股票的總體倉位。畢竟，政策面是主導做多的。”西部某券商自營部負責人說，“現在做空有面臨政策風險的可能，我們認為市場的價值中樞應圍繞1430左右波動。”
“我們在行情初期已大舉減倉，今后隨著新藍籌股的上市，不愁沒有更好的投資機會。股指可能再創新低，我們再等等看，應還有更好的機會。”深圳某券商負責人透露道。
他們的觀點代表了市場對后市的分歧，這種分歧在游資、基金、散戶中也同樣存在。主張做多的觀點認為，《國九條》奠定股市發展的良好基礎，而近期推出的或大或小的利好體現了管理層呵護股市的決心，在此大背景下，1300點左右為政策底，市場下跌空間不大。而主張做空的觀點認為，年關將到，市場資金面較緊張，一方面，開放式基金在凈值上升時贖回現象明顯，制約基金發動行情，另一方面，游資在獲利后謀求兌現，也導致市場拋壓加大。
而日前，證券監管部門向各證券公司下發文件，要求證券公司立即對資產管理業務進行全面清理規范，包括三方監管、個人業務、集合理財、占用客戶資產。這更直接導致了資金面的緊張。
沒有增量資金的加盟，市場慢慢縮量滯漲。而中行、建行或于明年上市的消息直接將股指拉了下來，近期國際油價不斷攀高的消息更讓大盤雪上加霜。
共識：油價高企導致價值重估
“油價對股價的打擊很大。”某基金經理不無擔憂地說，“有王牌基金已拋出部分石化股、汽車股、航空股，而油價將傳遞到其它行業，我們只好堅守在煤炭、醫藥股等個股中。而這些個股的權重不大，對大盤的支撐作用不強。”
油價高企對股市的負面影響是記者采訪業內人士時得到的惟一一致意見。江蘇天鼎的秦洪就認為，是油價的高企對上市公司的業績產生了重新估值的壓力，此壓力不僅僅來源于油價高企對我國經濟的負面影響，因為以去年的石油進口總額推斷，石油價格狂飚，我國今年將多支付90億美元甚至更高。而且還在于油價高企將引發行業內的財富重新分配，重新分配的過程也是機構投資者重新進行倉位配置的過程，比如說油價的高企必然會提升交通運輸業(尤其是航空運輸業)、石化行業下游產業的相關上市公司的運營成本。而且還會提升煤炭等替代能源的價格波動，從而推動了火電股在近期股價的持續跌勢，華能國際(資訊 行情 論壇)，國電電力(資訊 行情 論壇)等火電股龍頭的走低就深刻說明了這一問題。
近期，國際油價一路上揚，直逼每桶54美元大關，受此影響，國際股市應聲而落，大幅下跌，而中國股市也難以獨善其身。東方航空(資訊 行情 論壇)、上海汽車(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)等前期基金重倉股股價飛流直下，有的已跌穿“9.14”行情的低點。而上海汽車在連續下跌后，在昨日又暴跌6.8%，動態市盈率已降到10倍以下。
操作：精選防守型個股是關鍵
“我們客戶的倉位大約在六成左右，對后市較為看淡。”某機構云集的券商營業部副總透露道，“后市不好說，可參考QFII的思路選股吧，如港口、資源類個股防守性較好，可持有。”
目前，基金、券商等機構對后市仍十分謹慎，不過，北京首放則十分樂觀，他們認為，周三雖然僅收出紅十字星，但應認識到這是在頂住上海汽車、金杯汽車(資訊 行情 論壇)等汽車藍籌和部分低價績差股大幅下跌的情況下取得的，周三下探到1372點低點，已經低于9月15日行情發動第二天的高點。從目前個股表現情況看，部分個股已經創出1259點以來的新低，兩成多的股票已經逼近1259點低點，也就意味著股指在當前位置如果繼續大幅下探，部分在9月14日和9月15日果斷入場的部分先知先覺機構也將面臨被套牢境遇。結合政策面考慮，這顯然意味著短期調整已經充分和到位，科技股熱點的崛起使大盤在季報公布初期的熱點主線水落石出，重新聚集了游資和基金等各路機構的做多能量，鼓舞了投資者的做多士氣，在科技股帶領下大盤放量收出中陽甚至長陽已經勢在必然。
“現在9.14行情還在初始階級。”中證資訊的徐輝對北京首放的觀點較為贊同，“關鍵是選好個股，一些二線藍籌股的機會仍然很大。”
本報記者徐皓
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