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2004年初繼兩市發動“二月攻勢”之后，市場在1783點附近走出了持續下跌行情，期間，曾有幾次反彈，但在宏觀調控及脫離我國證券市場實際的片面理念引導下，上指在1510點、1376點出現的反彈都以夭折而告終。
一、前期行情簡要回顧。2004年初繼兩市發動“二月攻勢”之后，市場在1783點附近走出了持續下跌行情，其間，曾有幾次反彈，但在宏觀調控及脫離我國證券市場實際的片
面理念引導下，上指在1510點、1376點出現的反彈都以夭折而告終。總的來看，大盤自4月份以來的持續下行行情一方面是技術因素所致，另一方面，宏觀調控及國際接軌錯誤思潮等負面因素進一步加大了大盤下行的時間和空間。
二、三年熊市行情終結，牛市行情拉開帷幕。進入9月份以來，受國際接軌錯誤思潮影響，兩市出現了急速下跌走勢，橫跨4年的大底1300點也于9月9日被無情擊穿，就在市場人心惶惶之際，我們很高興地看到管理層對市場發展理念發生了根本性轉變，在“發展中規范”的呼聲再次響起。首先，就政策面而言，管理層(包括決策層)對中國證券市場的定位和發展方向有了重新認識，認識上的撥亂反正為牛市行情提供了良好的政策面支持。其次，從技術面分析，行情運行的性質將產生根本性改變，后市在演繹恢復性上漲行情的同時，將展開全面牛市行情。
三、從宏觀基本面而言，雖然宏觀調控還沒有結束，但從此輪宏觀調控具體內容來看，筆者認為，此輪宏觀調控是對中國前期經濟增長方式的一次根本性突破和轉變。如果后面宏觀調控取得圓滿成功，我國步入良性循環的國民經濟必將為未來股市上漲提供源動力，為此，代表未來我國經濟發展大方向的科技、消費及煤電油運三大板塊有望成為未來牛市行情三大領漲板塊。
四、樹立新理念，應對新行情。隨著牛市行情正式拉開帷幕，對于飽受3年熊市煎熬的投資者而言，在投資理念上要突破以下誤區：
第一，關于價值投資＝低市盈率的誤區。第二，價值投資＝大盤藍籌股的誤區。第三，價值投資＝國際接軌的誤區。
五、后市熱點展望。短線來看，在牛市行情初級階段，超跌股會繼續表現活躍，其中超跌藍籌股在大盤沖關過程中會有所表現，預計大盤在1500點下方整體走勢是“大漲小回”，投資者不必領會股指短期波動，但在1500點附近預計大盤會出現強烈波動，對此，投資者應有心理準備。就中線而言，鑒于牛市行情基本確立，市場中長線向上趨勢不可逆轉，科技、消費、煤電油運三大板塊將成為未來行情的領軍人物。
建議后市關注以下板塊：1、電子元器件板塊；2、通信板塊；3、網絡傳媒板塊；4、軟件服務板塊；5、綠色照明板塊；6、就中小企業板而言，預計未來中小企業板科技類上市公司仍將充當科技板塊的領軍角色。
其次，就消費行業而言，可關注家電、紡織、食品、酒類、商業、農業、旅游、醫藥、乳業等子行業中的龍頭品種。
國元證券 鮑銀勝
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