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上周大盤放量強勢反彈，上證指數輕松收復了1400點，而上證50指數也大漲80.35點，漲幅為9.43%。在大盤的強力帶動下，基金凈值也出現了較大幅度的反彈，基金重倉股指數以及核心重倉股指數在上周也分別上漲了9.69%和9.78%，漲幅略低于大盤。
大盤的強勁走勢出乎大多數投資者的意料，目前來看，這一波走勢的性質是反彈還是反轉還難以判斷，但首先我們可以得出的結論是，這并非場內資金所發動的行情。從領漲
的部分個股我們可以看出，發動這波行情的主力資金應該是場外的游資，而從其選擇的時機來看，它選擇了大盤極弱時來發動行情，這體現了這波資金存在著較強的投機性。盡管如此，不可否認的是，這波資金已經成功地調動起了市場的人氣。那么，基金在這波行情中做了什么呢？
事實上，從基金重倉股上周的走勢我們可以看出，這波行情應該也出乎大多數基金的意料。因此，我們認為，大部分基金尤其是倉位較重的老基金在上周的行情中仍然選擇了觀望的不作為態度，而有小部分的新基金從搶籌碼的角度出發可能加快了建倉速度，從而對這波行情起到了推波助瀾的作用。這也是上周后兩個交易日中基金重倉股，尤其是核心重倉股走勢相對較強的重要原因。
另一方面，根據對開放式基金倉位的測算情況，從7月份到9月中旬這段時間，倉位較重的老基金仍然在延續其逐步減倉的策略，對一些市場的邊緣化品種進行了減持，而新基金則明顯加快了其在基金核心資產上的建倉速度。這兩類基金的倉位以及持股結構的調整在今后一段時間內仍將延續，而他們之間這種博弈必將對基金重倉股的走勢產生深遠的影響。
由于大盤強勢反彈，上周基金凈值增長率的排名與前周相比發生了較大的變化，倉位較重、持股集中度較高、風格較為激進的基金，上周凈值增長率排在了前列。其中博時、易方達旗下的數只基金排名較前周都有大幅的提升，而傾向于分散化投資的海富通等旗下的基金凈值增長率排名靠后。我們認為，短期凈值的排名并不能完全說明孰優孰劣，投資者在選擇基金的時候應該更多地考慮其投資風格是否與自己的風險偏好相匹配。 漢唐證券劉振華
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