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分析師：美股到年底有4%到5%的升幅
本報記者 李亞 發自深圳
根據標準普爾公司的統計，反映美國股票市值最大的500家公司表現的標普500指數(Standard&Poor’s500Index)現在的市盈率僅為19倍，為1996年9月以來的最低水平，而在
2001年12月31日，標普500指數的市盈率曾高達46.50倍。標普500指數在2005年3月7日創下1229點年內高位后，一路下跌至4月20日的1136點，其間最多下跌了7.5%，到上周末美國股市收盤，標普500指數也僅維持在1171點，該指數在今年表現讓人失望。
“標普500指數市盈率達到歷史低位，表明投資者對股市前景有所保留；另一方面這樣低的市盈率也讓股市有很強的抗跌性。AIG公司的假賬問題讓投資者目前信心不足，短期會是整理而沒有大的機會上升。但隨著市場信心的穩定，低市盈率會吸引投資者入場，相信美股到年底會有4%到5%的漲幅。”香港御泰資產管理公司董事黃國英昨日向《第一財經日報》記者表示。
目前市場上主要的憂慮在于：美國首季度國內生產總值按年度計算的增幅為3.1%，是兩年以來最緩慢的增長速度；2005年3月份新增職位僅有11萬個，是2004年7月以來最少的增長；扣除汽車的零售銷售額則下跌了0.1%，更是去年4月以來的首次下跌。有分析師認為，這些數據表明美國經濟開始出現疲態(這也是導致美股3、4月間大跌的主要原因)。
香港輝立證券董事黃瑋杰告訴記者：“值得注意的是美國的通脹沒有見到相應的回軟，3月份通脹率按年計算為3.1%，與目前聯邦基金的水平相似，反映美國已經出現輕微的滯脹。美國現在需要面對滯脹或是經濟回落的兩難選擇。”
不過，黃瑋杰表示，“盡管有滯脹的憂慮，但上周五公布的4月份非農業就業數據新增27.4萬個，高于預期的17.5萬個。另外還有兩個小的數據值得注意：首先美國工人的平均工資上升，達到16美元／小時的新高；第二美國工人的每周平均工作時間上升了0.2個小時，這說明美國企業訂單增多，人手不足需要延長工人的工作時間，未來必然會繼續增聘人手，這兩項數據體現了企業的銷售和就業人數在未來將繼續保持增長。這將保證美國股市在今年年內保持中性偏好，我預計年底能回到今年3月份創下的高位附近。”
據標準普爾公司統計顯示，標普500指數成份股今年的派息率為2.1%，自1996年10月以來，首次超過2%。2005年以來已有142家公司增加派息，2004年全年則只有110家公司增加派息。標普500成份股公司(不包括金融機構)現時手頭現金總額達6199億美元，接近去年12月時創紀錄的6260億美元。如果企業將部分現金回饋股東，派息率會進一步上升。
“事實上，我們應該看到標普500指數中80%成份股公司已經公布業績，業績高于市場預期的占到了63%，比往年的平均約59%要高，且派息率高。可以說現在的美股估值偏低。”黃瑋杰認為。
據彭搏社報道，協助FirstAmericanFunds管理600億美元資產的查魯尼克表示，與債券比較，美股估值仍屬偏低。Kor-nitzerCapitalManagement基金經理科尼澤亦稱，現在是時候買入股票了。他預估標普500指數及道瓊斯工業平均指數由現在到2006年底會有多達26%的升幅，這就是說標普500指數屆時有望升至1477點，為2000年9月以來最高水平。
美國有俗語稱“SellinMayandgoaway”(是指上市公司一般在二三月份公布完業績，5月份的股市大多清淡且下跌，投資者往往會在5月份拋售股票離開證券市場)。在低市盈率和公司業績繼續增長的情況下，美國股市或許能在5月份打破常規，否極泰來。
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