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鄭步春 NBD上海報(bào)道
新年伊始，美股節(jié)節(jié)敗退，上周美股連續(xù)第三周下跌，道指周跌1.6%，收10393點(diǎn)。
上周一和周二美股小漲兩天，然后連跌三天。周四eBay，花旗報(bào)表不佳，拖累大盤
下跌，周五公布的消費(fèi)信心數(shù)據(jù)較預(yù)期弱、禍不單行的是周五油價(jià)也大幅反彈，延續(xù)了近期的上漲勢頭，美股立足不穩(wěn)，只能繼續(xù)“東南飛”。
標(biāo)準(zhǔn)普爾500成份股已有117家公布報(bào)表，業(yè)績低于預(yù)期的公司已超過去年同期。
宏觀面上，經(jīng)濟(jì)合作及開發(fā)組織(OECD)預(yù)測美國2005年GDP增長3.3%，歐元區(qū)1.9%，日本2.1%。表面上看對美股和美元均有利，但美國11月的貿(mào)易赤字創(chuàng)603億美元新紀(jì)錄，依此推理2004年的貿(mào)易赤字將會突破6000億美元，這又抵消了經(jīng)濟(jì)高增長利多。
在前一階段油價(jià)下跌、美元貶值的情況下貿(mào)易赤字不減反增。美國必須在赤字上有所改善，這樣美股才能從高經(jīng)濟(jì)增長率中相對歐、日股市占有優(yōu)勢。
前期瘋狂流入亞洲賭人民幣升值的國際熱錢最近因港股大跌而損兵折將，部分見風(fēng)使舵的熱錢可能回流美股。
其實(shí)熱錢退出了，人民幣反倒可能升值。投機(jī)客明知其理，只是苦于耗不起。
美國人的儲蓄率在不斷加息后或會提高，儲蓄率提高意味著“節(jié)儉”，貿(mào)易赤字也有望改善，進(jìn)而推升美元，而一旦步入上升通道，全世界熱錢便會增持美元資產(chǎn)，包括美股。
上述是未來支撐美股的利多因素，但這是有前提條件的，即美國必須自我約束。不幸的是，該前提變數(shù)頗多，因?yàn)槊绹龑⒛承﹪彝媾诠烧浦g，要風(fēng)得風(fēng)，要雨得雨，并似乎已經(jīng)上癮。
事實(shí)上，美國不可能永遠(yuǎn)靠“今天打這個(gè)國家，明天又耍一把聯(lián)合國”來樹立和維持霸權(quán)，長此以往，終有一天會得到教訓(xùn)。
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