理財周報記者 李清宇 徐嶄/文

　　“我最近很忙，經(jīng)常要奔波于北京和山西之間”，山西證券的一位負責(zé)人告訴理財周報記者，他幾乎全部的精力都用于通過各種活動向中小企業(yè)做公司推廣。

　　創(chuàng)業(yè)板開閘預(yù)期和券商直投試點，讓嗅覺靈敏的券商們聞到了蘊藏在中小企業(yè)之中的“金礦”味道。

　　據(jù)理財周報記者了解，目前已經(jīng)有很多券商將中小企業(yè)項目作為投行業(yè)務(wù)的重中之重，針對于中小企業(yè)的掘金大戰(zhàn)已經(jīng)提前開打。

　　最低80萬“轉(zhuǎn)會費”搶挖保薦人

　　除了已經(jīng)拿到試點資格的中金公司和中信證券之外，已經(jīng)有相當(dāng)多券商開始為創(chuàng)業(yè)板和直投業(yè)務(wù)做準(zhǔn)備。

　　幾天前，連公司同事都很少能見到的廣發(fā)證券投資銀行部副總經(jīng)理方紅博士現(xiàn)身于中小企業(yè)博覽會，“我這次來就是為了向中小企業(yè)推介投行業(yè)務(wù)的”。

　　山西證券和大同證券也在山西煤炭博覽會等展會中向企業(yè)作品牌推介，主要內(nèi)容同樣是投行的業(yè)務(wù)。

　　東海證券研發(fā)中心總經(jīng)理朱戎向記者透露，東海證券已經(jīng)成立了直投部門，只等管理層的牌照審批。招商證券北京營業(yè)部總經(jīng)理劉闖也表示，招商證券已經(jīng)開始為直投業(yè)務(wù)招聘相關(guān)的人才。

　　值得注意的是，券商之間對投行業(yè)務(wù)最重要的生產(chǎn)資源——保薦代表人的爭奪也趨向于白熱化。

　　據(jù)內(nèi)部人士介紹，目前業(yè)內(nèi)給保薦代表人開出的最低年薪待遇是80萬元，這也可以看作是保薦代表人的最低“轉(zhuǎn)會費”，除此之外各家券商還會采取提成等各種方式來避免保薦代表人流失。

　　“管理層規(guī)定一個IPO項目必須由兩個保薦人同時運作，這就意味著擁有的保薦人數(shù)量直接決定了一家券商同時能攬下的項目數(shù)量。”該人士表示，“基本上我們公司里所有符合報考保薦代表人資格的人都由董事長推薦去考了，而且還在不斷地從外面挖人。”

　　中小企業(yè)市場盈利空間巨大

　　在創(chuàng)業(yè)板和直投的刺激下，中小企業(yè)幾乎是一夜之間變成了富饒的金礦。

　　盡管還沒有相關(guān)的業(yè)務(wù)細則和監(jiān)管辦法出臺，但是從管理層對于中金公司和中信證券的試點直投范圍限定為Pre-IPO，即對擬上市公司的投資，并初步設(shè)定了“投資期限不超過3年”等相關(guān)規(guī)則來看，券商直投的潛在利潤十分誘人。

　　國泰君安梁靜認為券商做直投極具優(yōu)勢：“券商會參與許多投行項目，往往可以在一個項目的培育期就發(fā)現(xiàn)了直投的機會；券商自有的研發(fā)隊伍會覆蓋主要的行業(yè)，信息來源廣泛，在參加行業(yè)會議時也容易發(fā)現(xiàn)新的機會。”

　　“更重要的是，券商掌握了中國股權(quán)投資業(yè)最關(guān)鍵也是難度最大的環(huán)節(jié)，就是上市退出，而且低門檻的創(chuàng)業(yè)板也將為上市提供更為便捷的路徑”，業(yè)內(nèi)人士評價到。

　　實際上，中小企業(yè)上市之后的成長也非常快，中小企業(yè)板中市值增長最快公司的鑫富藥業(yè)(002019.SZ)，2007年的總市值增長了10倍，如果在上市之前參股該公司，收益率更是高得驚人。

　　方紅向記者表示，券商與企業(yè)合作的過程中，實際上券商可以為企業(yè)提供多重的服務(wù)。由于多數(shù)不被社會充分了解，中小企業(yè)獲得銀行等渠道的融資難度很大，而借助券商的品牌和信譽這些事情可以變得非常簡單。

　　其次，券商可以為企業(yè)搭建一個與上下游廠商和其他的潛在合作伙伴交流的平臺，也可以為其提供一些人力資源、企業(yè)管理等方面的服務(wù)。

　　最后，券商還可以為公司提供財富管理等投資方面的服務(wù)。

　　潛臺詞是，券商選定了一家中小型企業(yè)后，可通過股權(quán)投資、上市承銷及投資服務(wù)等多種方式分享其發(fā)展成果。

　　券業(yè)版圖或因此改變

　　“國外券商直投收入往往可以占到總收入的60%以上,利潤率可達幾倍”,山西證券負責(zé)人告訴理財周報記者。

　　如果投行業(yè)務(wù)因為創(chuàng)業(yè)板和直投的放開而得到巨大的發(fā)展，那么不但投行業(yè)務(wù)占據(jù)券商總收入的比重將大大增加，整個券商業(yè)的版圖將也可能因此而重新劃分。

　　重點著手投行業(yè)務(wù)的氣氛已在全行業(yè)彌漫開來。“除已經(jīng)拿到牌照的中金、中信，其余各家券商也均在為直投做準(zhǔn)備，直投業(yè)務(wù)全面向其他券商開閘只是時間問題。”業(yè)內(nèi)資深人士坦言。

　　中國券商業(yè)的投行業(yè)務(wù)歷來是貧富差距巨大，少數(shù)大型券商如中信、中金憑借背景優(yōu)勢“壟斷”了超級航母級公司的IPO承銷項目，一部分背景較弱的券商比如廣發(fā)、國信則依靠強大的市場競爭力搶食了大部分中小企業(yè)項目，而多數(shù)背景和實力都遜一籌的券商基本上分不到投行業(yè)務(wù)的蛋糕。

　　但是，創(chuàng)業(yè)板和券商直投將會改變中小企業(yè)項目低利潤的現(xiàn)狀，理論上講一家中小型公司的項目也可以帶來與大型公司平分秋色的收益。

　　“從國外的經(jīng)驗來看，大型公司基本上都已經(jīng)上市了，市場發(fā)展到一定程度上大家的爭奪也多數(shù)反映在中小項目”，業(yè)內(nèi)人士表示。而且，當(dāng)爭奪焦點轉(zhuǎn)移到中小企業(yè)領(lǐng)域之后，券商之間比拼將更多地是市場競爭能力和口碑，而少了些背景因素。

　　虎視中小企業(yè)市場的不只是擁有試點資格的中信和中金，以及擁有最多保薦代表人的廣發(fā)和國信，小型券商一樣懷有后來者居上的夢想。

　　東莞證券投行部門的周毅峰向理財周報記者表示，一些區(qū)域性好項目，地方性的中小券商介入的機會也很大。“中小企業(yè)這么多,不是一兩家大型券商能做得完的，這一塊市場還沒有充分開發(fā)，最終的市場份額還說不定。”

　　不過，也有持謹慎想法的券商。“做直投業(yè)務(wù)前期投入太大，風(fēng)險也很大，小券商研究方面也有所欠缺，所以暫時仍會以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主”，山西證券負責(zé)人表示，“目前還看不到創(chuàng)業(yè)板能帶來的實際利益。”