東吳證券：兩大主線帶動板塊輪動

　　雖然上周四因中國石化(資訊 行情 論壇)復(fù)牌后的高開低走，使股指再度面臨調(diào)整的壓力，但在下半年市場最大的主線銀行和地產(chǎn)板塊支撐下市場最終還是頑強地拒絕了“黑色”，最終滬綜指在周線上收出了漂亮的三連陽。而本周將繼續(xù)收陽似乎已不容置疑，因為統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，市場自2005年6月998點見底以來，周線三連陽后出現(xiàn)四連陽的概率達100%；即使繼續(xù)向前統(tǒng)計，“5#zhPoint#19行情”以來這一概率也高達85%。

　　銀行和地產(chǎn)板塊最近階段始終是強者恒強，這有兩方面原因：一方面是受到了人民幣在近期大幅并快速升值的刺激；另一方面也為了給工商銀行提供一個穩(wěn)定和寬松的市場環(huán)境。這與前期中國銀行(資訊 行情 論壇)上市前相類似。畢竟作為有史以來全球最大的IPO項目，成功而平穩(wěn)的登陸最能反映出中國當(dāng)前的市場環(huán)境。另外，也是對海外機構(gòu)最近熱捧的即將發(fā)行的招行和瑞安地產(chǎn)的回應(yīng)。由此也顯示，股改使中國A股市場與其他資本市場的關(guān)聯(lián)度越來越高。

　　除上述兩大主線外，上周市場上航空板塊久違了的大漲值得特別關(guān)注。雖然國際油價下跌是構(gòu)成其大漲的最大因素，但就深層次看，航空板塊是人民幣升值、北京奧運受益以及消費升級板塊中股價最低的，未來幾年的增長潛能十分巨大。而且像南航、東航和海航都沒有股改，而國航還跌破發(fā)行價，因此如此多的利好綜合起來，怎能不漲呢。展望未來，航空股有望從此走上做多之路。

　　由于尚有193家公司未完成股改，而根據(jù)最新的消息，這部分公司如果不能在2006年底完成股改將被帶上ST的帽子。這明顯反映出管理層2006年解決股改的決心。因此，上周兩市漲幅前20家公司中，未股改特別是其中的困難戶ST類公司占據(jù)半壁江山。畢竟對這類公司來說，一旦出現(xiàn)類似前期的GST環(huán)球(資訊 行情 論壇)和GST天橋(資訊 行情 論壇)那樣在股改中資產(chǎn)置換加重組的方案，股價漲上天是再正常不過的。因此，這個板塊將黑馬將頻出。隨著黃金周的逐步來臨，旅游和消費板塊又開始了新一輪的活躍；同時中國石化、G聯(lián)通、G長電(資訊 行情 論壇)和G寶鋼(資訊 行情 論壇)等其他大盤指標(biāo)股，由于調(diào)整充分下跌空間完全被封殺；此外，從目前來看擴容壓力的確很小，因此2006年的9月，中國A股市場風(fēng)景這邊獨好。

　　(東吳證券 江帆)