中國經營報 本報記者：陳恩摯

　　“在加息的背景下，8月21日大盤仍能走出陽線，原以為大盤將持續上漲，沒想到又跌下來了。天氣悶熱，這樣的震蕩走勢，真讓人感覺有點困。”看到央行加息后首個交易日上證指數跳空低開后又絕地反升的奇觀，原以為又可以小賺一把的老陳顯得有些失望。

　　分析人士表示，支撐大盤不跌反升的主要是部分優質大盤股。雖然市場進一步向下動能有限，但在新股擴容、小非上市的背景下，加上許多股票已經缺乏估值吸引力，下半年市場仍將處于調整期。

　　利空成利好

　　“這個市場太難捉摸了，這一兩個月，我在股市已經虧了許多錢，沒想到央行又宣布加息。我準備下周一開盤時就大幅減倉。”8月18日下午，幾位業余炒股的朋友在聽到央行加息的消息后向記者訴苦。

　　然而，一些基金在得到加息消息后的反應卻恰恰相反。“我們認為加息對市場影響有限，且主要是心理上的壓力。因此，我們準備借機買入優質個股。”天治品質優選基金經理謝京告訴記者，“我們是18日下午4點多收到加息消息，馬上開會進行討論，判斷加息對市場的影響，為下一個交易日做準備。”不同類型投資者的反應很快在隨后的市場中表現出來。8月21日，部分散戶慌忙拋盤，大盤跳空低開。與此同時，一些機構卻趁機迅速低價購入優質個股。

　　一位私募基金經理興奮地告訴記者：“看到一些優質個股被大盤帶下來，我們便大舉買入，現在我們的倉位達到九成。”

　　“21日我們基本沒動，不過，一些超跌優質個股當然也不會放過。”泰達銀荷穩定基金經理李澤剛表示。

　　與此同時，一些新基金也趁機逢低建倉。據統計，自7月中旬大盤回調以來，陸續有10多只基金發行。加息剛好也成為新基金建倉的機會。

　　當日的成交量分布顯示，開盤半小時放量異常明顯。可以看出，當加息消息讓場內恐慌盤大量涌出時，一些機構堅定地接走了部分優質股。而機構接盤給其他投資者以信心，在機構的帶動下，當日股指在見低1558.10點后即被多方快速拉起，隨后一路走高，最終甚至報收1601.15點。

　　瞄準大盤股

　　“從目前來看，市場中的個股大多估值偏高，僅有一些大市值股還相對比較便宜。”廣發策略優選基金基金經理何震在接受采訪時表示。

　　“對于許多大盤股來說，每次回調都是買入的機會。”上述私募基金經理也向記者透露，他們在8月21日當天買入的

　　該人士認為，融資融券業務很快將變為現實，股指期貨的推出也在準備之中。這其中即將入選的標的證券將受到市場各方關注。從目前來看，大盤股入選的可能性非常大，而利好自然首先體現在這些股票上。

　　另據了解，近幾個月來全球股票市場也正出現一些變化：在經歷6年的弱勢后，大盤股的投資回報率開始超過市值低的企業股票投資回報率，大企業股票重新成為投資者關注的熱點。

　　不過也有分析人士表示，大盤股的成長性有限，看好大盤股，主要出于調整期的投資考慮，且僅限于其中部分個股。

　　市場震蕩尚未結束

　　雖然加息使股市小挫了一把，但此后市場卻似乎站穩了腳跟。不過，在采訪中，記者發現機構和券商人士“下半年處于調整行情”的看法并未改變。

　　“在大盤股的支撐下，市場進一步下跌的空間比較有限。此次加息后，年內再度加息的可能性比較小，這對市場也算是利好。”東北證券研究員王明旭認為，“然而，可以預期的小非上市，中國工商銀行等大盤股上市仍然對市場有較大的壓力，隨著加息周期的來臨，加上市場上漲動能不足，下半年仍將處于震蕩格局。”

　　根據中國證券登記結算公司近期的統計，6月份以來，滬深股市新增開戶數一直呈下降趨勢。8月22日的 新增開戶數為5481戶，不到6月5日的1/7。與此同時，8月22日、23日的成交量也只有150億元左右，從中可以看出，市場仍不具備大行情的基礎。

　　“可以預期下半年仍處于震蕩期，基于這樣的判斷我們目前及未來一段時間主要還是多深入上市公司進行調研，為未來的行情做準備。”謝京表示。