光大證券：悲觀情緒可能借加息宣泄
http://www.sina.com.cn 2006年08月21日 07:23 中國證券報
光大證券 諸海濱
在連續兩次提高存款準備金率后，央行在時機選擇上出其不意，以及聯系到日前國務院嚴處內蒙古項目違規建設表現出的調控決心，這將導致機構投資者對宏觀調控升級的擔憂。
同時，由于周五市場并未預知加息這一短期利空因素，甚至周五國債市場也并未有所反應，再考慮到擴容壓力和市場本身的調整等因素，因此加息將在短期內對股票市場形成負面影響。周一開盤后市場需要釋放一定壓力，悲觀情緒可能借助加息得到宣泄。
從長期角度來看，目前小幅加息對企業盈利和投資的影響應當很小。同時最近一個月以來，著眼于控制投資和信貸過快增長的各種政策措施密集出臺后，下一階段調控的重心需要立足于落實好既有政策，需要等待未來數據發展來評估政策的執行效果。
另外，在人民幣升值因素長期存在及美聯儲暫停加息的大背景下，目前中國面臨的問題是流動資金過剩，而不是利率方面的問題，客觀上也決定后續貨幣市場利率并不具有很大的上漲空間。
總的來說，加息對A股市場的影響總體有限，短期內會影響市場運行，但不會改變市場長期運行趨勢，資本市場充裕的資金環境仍會導致資產重估進程長期進行下去。如果兩市大盤一旦出現過激的急跌反應，投資者應以積極態度主動加倉，選擇盈利水平較高且估值合理的藍籌股，如醫藥、銀行、高速、造紙、零售龍頭個股。
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