招商證券 肖建軍

　　周三深滬股市繼續大幅反彈。房地產、有色金屬、汽車等短線熱點的涌現，推動了大盤突破1600點后繼續上漲，兩市成交量也顯著放大。短線來看，反彈行情顯然還可能延續，但反彈力度有多強，取決于成交量的配合，更取決于熱點的持續性。

　　周二大盤止跌反彈，得益于房地產板塊的整體強勁上漲，而人民幣升值預期是推動房地產股走強的重要原因。顯然，這種預期會否持續強化，對房地產股能否持續走強至關重要。而周三房地產股的表現并不十分理想，在早盤一度強勁走高的情況下，主要房地產股都走出了沖高回落的走勢。如果房地產板塊的強勢不能持久，就意味著人民幣升值等因素難以成為短線推動大盤上漲的積極因素，反彈行情的持續性就有問題。同樣的走勢判斷對有色金屬、汽車等其它市場熱點也是適用的。

　　從有色金屬板塊來看，周三表現突出的是鋁業股，云鋁、包鋁、關鋁漲停，其它鋁業股漲幅也都超過5%，而鋁業以外的有色金屬股表現則遜色很多。就目前的行業景氣度來看，由于

宏觀調控緩解了產能過剩的問題，氧化鋁價格持續下跌極大地降低了成本壓力，鋁業股的業績大幅回升是值得期待的。不過，其前期走勢受整個有色金屬板塊震蕩的影響較大，周三上漲是對其行業景氣回升、業績增長和價值提升等積極因素的反應，鋁業股未來走出相對獨立行情的可能性是存在的。但其它有色金屬股的短線走勢更多體現為超跌反彈，未來走勢仍難擺脫國際市場金屬價格波動的制約。

　　對于大盤來說，短線能夠繼續反彈的有利因素包括：暫停新股發行，平穩度過“小非”高潮后的資金面相對寬裕；經過前期調整后，不少板塊和個股股價有顯著回調，短線有走出反彈行情的條件；周二市場大幅反彈表明短線市場有一定做多欲望和能量，這也激發了投資者的短線參與熱情。只要市場還有反彈能量可挖掘，大盤就至少可以維持強勢。

　　不過，在中線調整預期主導

大盤走勢的背景下，投資者對于短線反彈行情也不宜過分樂觀，除了重點關注短線各種熱點的持續性，投資者還應關注技術面的兩個因素：一是成交量能否持續放大。近期行情中，常常是大盤下跌時放量，反彈縮量，成交量與大盤走勢背離的較多；二是在上證綜指以外的指數走勢上，短線反彈技術上有可能表現為破位以后的反抽，投資者對反抽以后的再度下跌要保持警惕。

　　簡單來看，上證綜指短線反彈將在20日、30日均線附近遇到阻力，投資者應關注大盤的短線表現以決定具體操作。需要特別強調的一點是，在中期調整格局沒有根本變化之前，大盤的短線震蕩是較難把握的，投資者只有堅持謹慎的波段操作，才能取得良好的投資效果。短線機會把握上，建議關注兩點：第一，在中報披露的末段，把握業績增長個股的短線機會；第二，關注各種市場熱點短線活躍和個股超跌反彈的機會。

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