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　　主動調倉，注重從基本面挖掘潛力品種

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　　提要：周一深滬大盤再度下跌，短期弱勢運行格局明顯；從目前大盤的運行趨勢來看，市場重心正逐步下移，短期來看，上證綜合指數(資訊 行情 論壇)可能將再度考驗前期低位甚至1500點關口的支撐。在目前市場做空動能沒有完全釋放、短期下行趨勢還沒有有效結束之前，投資者應該采取穩健防守型的策略；一方面在反彈過程當中適當減輕倉位或做相應調倉，另外也應在調整的過程當中注重對行業和公司的基本面研究，挖掘和篩選具備成長潛力的品種予以積極跟蹤。

　　今日市況

　　受宏觀調控預期加強和G股限售解禁進入高峰等擴容壓力影響，周一深滬大盤出現單邊大幅下跌的行情，兩市股指均以中陰線報收，短期有進一步下探尋求支撐的要求。從全天股指運行的態勢來看，早盤上證綜合指數以1605.20點開盤略微沖高至1611.66點后一路震蕩下跌，千六的再度失守使得市場悲觀情緒進一步蔓延，并導致盤面個股的普跌拖累股指反復走低，最低跌至1566.72點，尾盤報收1570.74點。

　　從盤面情況看，個股普跌十分嚴重，滬深兩市的漲跌比例分別為76：789和76：633，跌幅超過5%的個股超過200家；一些業績預警或大幅下降的個股遭到市場的打壓，如中關村(資訊 行情 論壇)、G健特、G剛玉、G北重等；而累計漲幅巨大的個股也出現高位跳水，如G老窖(資訊 行情 論壇)、貴航股份(資訊 行情 論壇)等出現補跌行情。指標股板塊除了G招行(資訊 行情 論壇)表現較為活躍之外，中國銀行(資訊 行情 論壇)、G聯通、G寶鋼(資訊 行情 論壇)、G長電(資訊 行情 論壇)等走勢疲軟；石化系個股在澄清了股改和私有化的傳言后，今日紛紛回落整理。但注意到，一些資產重組題材和具備資產升值潛力的個股表現較為活躍，比如G*ST宇航、*ST中天、*ST科龍等和迪士尼題材的G界龍(資訊 行情 論壇)、G弘業、G東創；另外商業連鎖、地產等個股走勢較為穩健，如G九百、華聯超市(資訊 行情 論壇)、G深國商(資訊 行情 論壇)等。

　　周一，上證綜合指數以1605.20點開盤，最高1611.66點，最低1566.72點，收盤1570.74點，下跌35.19點，跌幅2.19%，成交139.35億；新綜指(000017)今日以1348.95點開盤，最低1316.26點，最高1354.70點，報收1320.11點，下跌29.21點，跌幅2.16%，成交119.26億。

　　深成指開盤3901.70點，最低3840.45點，最高3927.91點，收盤3853.75點，下跌55.91點，跌幅1.43%，成交79.23億。深圳新指數(399100)早盤以1593.00點開盤，最低1546.21點，最高1598.40點，收盤1550.88點，下跌43.89點，跌幅2.75%，成交67.08億。

　　今日消息面

　　周一主要有以下幾條消息值得投資者的關注：

　　1、權威人士稱，目前，國務院已批準了央行、銀監會上報的信貸資產證券化試點擴容方案，第二批試點銀行都在積極上報試點申請材料。此次試點銀行主要包括三家國有銀行以及較大的股份制銀行，各銀行將于年內推出產品，發行總量有望達到千億以上的規模。

　　2、7月金融統計數據呈現出的仍是一幅貨幣供應高位運行、信貸增速偏快的景象：7月人民幣新增貸款達1718億元，占到央行全年信貸目標計劃的94%�？梢钥隙ǖ氖牵�下一步調控力度將會加碼，而且不僅需要央行出手，調控還需要更多部門聯合出手。

　　3、滬深交易所今日推出第45批共8家股改公司名單，其中深市僅南方控股(資訊 行情 論壇)一家，是自股改以來深市單批股改公司數量最少的一次；滬市共7家，分別是萊鋼股份(資訊 行情 論壇)、*ST秦豐(資訊 行情 論壇)、*ST慶豐、ST豐華(資訊 行情 論壇)、金瑞礦業(資訊 行情 論壇)、廣安愛眾(資訊 行情 論壇)、文山電力(資訊 行情 論壇)。

　　4、盡管100億美元的QFII額度即將用完，但數據顯示，今年二季度QFII并沒有因額度增加而相應增倉，反而在上市公司前十大股東中的持股數量環比整體下降了36.01%。據統計，截至8月11日披露半年報的436家上市公司前十大流通股股東中，QFII共現身了135次，共計持有68家上市公司的53404.52萬股流通股股份，市值共計43.47億元。

　　5、中國金融期貨交易所籌備組技術組負責人介紹，股指期貨交易系統已開始測試，目前正在進行會員接入的技術測試。目前內部系統全部準備完畢，8月15日開始內部測試，并計劃在9月份開始正常運行，擬成為交易所會員的期貨公司可隨時進行測試。

　　后市簡評

　　周一深滬大盤再度下跌，短期弱勢運行格局明顯；在上日的市況分析中筆者提到，從近日市場成交量的表現來看，反彈過程當中成交量始終沒有明顯放大，預示后續反彈的動能有限，并成為后市反彈行情發展的一大隱憂。而且從大盤技術走勢來看，上證綜合指數在7月5日由于中行的上市創出階段性的高點以后開始反復震蕩下行，并形成了典型的下降通道。從目前大盤的運行趨勢來看，市場重心正逐步下移，短期來看，上證綜合指數可能將再度考驗前期低位甚至1500點關口的支撐。

　　當前市場運行壓力主要體現在三個方面，首先從宏觀經濟數據來看，中國人民銀行最新公布的金融統計數據顯示，前7月新增貸款達2.35億元，占到央行全年信貸目標的94%。顯然貨幣供應依然高位運行、信貸增速偏快�？梢灶A期的是，下一步宏觀調控力度將會加強，因此市場不可避免地仍將面臨一定的政策風險。其次，市場擴容壓力持續增加，本周將迎來G股限售的高峰，本周共有10家上市公司的限售非流通股將解禁，包括解禁市值較大的G中信(資訊 行情 論壇)、G長電、G申能(資訊 行情 論壇)和G韶鋼(資訊 行情 論壇)等。根據公開資料顯示，8月15日，G中信將有超過11.7億股限售股股份開始上市流通，G長電有超過5.2億股限售股股份開始上市流通；8月17日，G申能有超過3.8億股限售股股份開始上市流通。本周僅上述三只個股限售股股份流通上市所需的潛在承接資金就達近220億元，市場所面臨的資金壓力顯而易見。再次就是業績風險，市場經過上半年的持續上漲之后，整體估值水平已經不具優勢，尤其是一些沒有業績支撐或者已經透支未來業績增長的個股將面臨較大的回調壓力，并對股指運行產生負面影響。

　　總之，在目前市場做空動能沒有完全釋放、短期下行趨勢還沒有有效結束之前，投資者應該采取穩健防守型的策略；一方面在反彈過程當中適當減輕倉位或做相應調倉，另外也應在調整的過程當中注重對行業和公司的基本面研究，挖掘和篩選具備成長潛力的品種予以積極跟蹤。廣州萬隆 成長投資顧問群