國泰君安

　　繼本周二大盤出現超過2個百分點的反彈后，今日股指單邊上揚再度拉出中陽線，報收于1606.06點，成功站上千六關口。受國際油價及金屬價格上漲，有色金屬、石油板塊走勢強勁，成為引領大盤反彈的主力軍。然而大盤能夠就此延續強勢，一騎絕塵的持續看漲嗎？顯然股指要經受的考驗依然不小。

　　加息空間依然存在

　　美聯儲在8日做出了和市場預期一樣的決定，將聯邦基金利率即銀行間隔夜拆借利率維持在5.25%的水平。持續兩年多的美聯儲貨幣緊縮性政策因此而悍然而止。然而美聯儲之后表示盡管預計通脹壓力將隨著時間的推移而趨于緩和，但通脹風險依然存在，未來需要進一步加息，加息的幅度和時機將取決于未來經濟數據的表現。這就為未來加息留有了余地。同時英國在上周意外宣布加息后，由于高通脹的壓力有可能在未來繼續加息。國際加息聲音依然不斷，雖然國內加息的可能性在短期不存在，但是隨著下半年流動性過剩繼續泛濫、固定資產投資增速持續加大、高能耗項目有增無減、通貨膨脹壓力大等局面的維持，下半年宏觀經濟仍有緊縮空間，加息、提高存款準備金率等將很有可能成為央行下半年采取的措施。由此一些經濟學家認為，我國下半年經濟增長步伐將有所放緩。對于處于牛市關鍵時期的A股市場來說，能否站穩陣地將牛市進行到“底”將受到不小的考驗。

　　高油價一時難消

　　近期

　　有專家預測，國際油價將在下半年繼續創出新高，高油借將成為下半年全球經濟的巨人殺手。對于A股市場來說，雖然以中國石化(資訊 行情 論壇)為代表的石油行業在油價高企的背景下今日位居熱門板塊漲幅榜前列，中國石化超過3個點的漲幅直接推動了今日股指的再度中陽線反彈，然而持續的高油價對于資本市場的影響將逐漸顯現為利空。下半年A股市場還需要經受高油價帶來的沖擊。但這也給了市場上新能源的個股提供了巨大的機會，600366G韻升：風力新能源概念股，公司產品在風力發電機中能得到運用，同時其電子信息主要產品釹鐵硼和電機在國內市場中具有相當重要的 龍頭地位。此外公司具備節能環保概念，公司在06年重點推廣的產品是縫紉機伺服電機產品 ，與縫紉機用的傳統離合電機相比，伺服電機的節 能效果非常明顯，其能耗比相當于前者的50%以下；按 照能耗比降低一半測算，伺服電機每年節省的費用就可以收回成本。在目前的能源緊張 情況下，節能伺服 電機將是下一階段行業發展的一個重點。目前公司日產量已達到100臺以上，訂單量達到1萬臺。二級市場 上，該股中報業 績大幅預增50%以上，短線調整到位，反攻在即，建議關注。

　　缺乏場內因素支撐

　　場外環境趨于混沌，場內面臨的形勢同樣需要關注。一級市場對于二級市場資金的抽離作用仍在繼續，“小非”下半年將迎來解禁高峰，這些因素造成了成交量的持續低迷；板塊熱點難以有效持續。間隔一天的兩次大幅反彈，領漲板塊卻各不相同，個股出現普漲，散亂的熱點同樣在為后市行情的演進增添不確定因素。

　　總體上看，大盤在出現兩根中陽線后依然不能夠急于樂觀，場外謹慎資金仍然在觀望，后市股指受到的壓力及考驗的存在將使得調整的可能性逐步加大。對于短期的股指的走勢以謹慎樂觀為宜。