渤海投資研究所 周延

　　后股權分置時代市場面臨新的游戲規(guī)則，隨著全流通市場的即將來臨，新的價值投資理念將從以前關注業(yè)績轉向關注上市公司資產(chǎn)質(zhì)量。從前期有色金屬概念股的爆發(fā)到近期地產(chǎn)、商業(yè)股的反復走強，再到濱海概念、迪斯尼概念股等不斷被市場資金的熱烈追捧。強大的號召力都在顯示著資產(chǎn)重估一直是貫穿著本輪牛市行情的一條深刻主線，周三G界龍(資訊 行情 論壇)、G茉織華(資訊 行情 論壇)、G津濱(資訊 行情 論壇)等概念股的再度崛起預示著新一輪資產(chǎn)重估浪潮爆發(fā)來臨。

　　資產(chǎn)重估成為貫穿本輪牛市行情的投資主線

　　人民幣升值、外資收購兼并、全流通市場的來臨都在深刻改變市場的投資思路和策略，市場正在從以前關注業(yè)績、關注市盈率轉向關注實際資產(chǎn)估值，一些具備價值重估機會的個股將全面向其實際價值靠攏。隨著G天鴻寶、輕工機械(資訊 行情 論壇)、G大龍(資訊 行情 論壇)、G界龍等一批資產(chǎn)重估的商業(yè)地產(chǎn)股的脫穎而出，資產(chǎn)重估狂潮再度席卷而來！近期隨著商業(yè)地產(chǎn)類個股輪番走強，已經(jīng)成為市場資產(chǎn)重估行情的主流，比價效應不斷使一些價值被隱藏起來的個股面臨補漲機會。自中國石化(資訊 行情 論壇)的第一輪整合并購為市場正式開啟了價值重估的大門，A股市場的價值重估就不斷地在本輪行情中得到升華。從有色金屬概念股的爆發(fā)到近期地產(chǎn)、商業(yè)股的走強，再到濱海概念、迪斯尼概念股等不斷被市場資金的熱烈追捧。強大的號召力都在顯示著資產(chǎn)重估一直是貫穿著本輪牛市行情的一條深刻主線。從中線來看，資產(chǎn)重估支撐整個市場價值線，行情還遠未結束。人民幣升值以及外資的加速進入提升A股的估值，而中國石化股改而帶來的二次資產(chǎn)重組浪潮預期作為市場的中流砥柱其表現(xiàn)無疑牽動整個市場的神經(jīng)。這些都將刺激資本市場的價值發(fā)現(xiàn)功能和資源配置功能得到更好的體現(xiàn)。事實上以地產(chǎn)、商業(yè)為代表的一批資產(chǎn)重估型個股成為近期市場資金關注的重點?

　　挖掘隱蔽資產(chǎn)升值潛力巨大的爆發(fā)性品種

　　事實上除了土地和房產(chǎn)等漲價效應比較明顯的資產(chǎn)價值值得重估之外，不少上市公司一些隱蔽的資產(chǎn)升值重估潛力也相當大，投資者不妨從資產(chǎn)負債表各項目對上市公司實際價值進行重新評估。比如長期股權投資，一家上市公司持有另外一家上市公司法人股的現(xiàn)象非常普遍，由于以前法人股轉讓價格一般都在每股凈資產(chǎn)價格附近，估值得不到體現(xiàn)；但隨著全流通市場的來臨，一些法人股未來全流通后重估價值將大大提升，而目前很多上市公司在資產(chǎn)負債表中還沒有反映未來全流通后這種長期股權投資的重估升值，其中持有銀行股的法人股長期投資價值升值潛力最明顯，比如G長電(資訊 行情 論壇)04年以每股1元的價格買入建設銀行20億股，而目前建設銀行在香港全流通上市后從2.3港元上漲到近期最高3.85港元，這種潛在溢價就值得重新評估，類似的持有目前上市銀行股權的案例也不在少數(shù)。比如北京股華聯(lián)股份(資訊 行情 論壇)前期的大幅上漲，關鍵在于其是華聯(lián)綜超(資訊 行情 論壇)的第二大股東，持有18.05%股份；而天鴻寶業(yè)(資訊 行情 論壇)也是緣于其是美都控股(資訊 行情 論壇)第二大股東。此類題材的再如G成大(資訊 行情 論壇)、G敖東(資訊 行情 論壇)等等持有券商股權的概念股，都走出了爆發(fā)性的行情。同樣，包括資產(chǎn)負債表中的負債項目也值得全方位評估，在人民幣升值預期下一些外幣借款所體現(xiàn)出來的實際重估價值也?

　　其中申華控股(資訊 行情 論壇)(600653)：擁有的廣發(fā)銀行9。58%股權在新一輪外資收購中增值近23億，同時其持有的1。224億股金杯汽車(資訊 行情 論壇)股權也將使公司同時坐享受股改增值和銷量大增兩大利好支持。與憑借價值暴增、業(yè)績大漲而漲停的G界龍、G大楊等一樣，申華控股的價值暴漲題材實實在在、并且資產(chǎn)增值幅度更大，后市有望得到主力資金的急拉暴漲，建議投資者重點關注！