大盤在經歷九連陰之后，終于出現報復性反彈行情，股指平高走高，但由于前期的大跌給投資者留下較大的疑慮，在反彈中，逢高減倉的壓力迫使大盤逐級走低，但超跌股的大面積反彈，使得大盤在午后再度發力，從而產生一個陽包陰的較強反彈行情，兩市漲停的個股家數達到27家，然而從漲停的個股情況來看，基本上都是三四元的低價股，連遭大跌之后，投資者對中高價股敬而遠之，這種低價股活躍的特點，說明本次反彈屬于超跌技術反彈，幾乎所有板塊在周二的反彈中均有不同程度的表現。

　　從兩市漲跌情況看，僅有62只個股下跌，處于跌幅前列的以ST類個股和權證為主，由于寶鋼、萬科(資訊 行情 論壇)的權證即將到期，無價值廢紙權證的風險日益顯現，權證和ST類個股的下跌，說明投資者已漸歸理性，此類缺乏投資價值的個股和權證必將邊緣化而乏人問津。

　　雖說周二大盤的反彈以個股普漲的形式展開，但隨著反彈的進程，后市板塊和個股必將進入一個分化的過程。6-7月

股票型基金累計發行規模達到827.96億元，近期的股指大幅下挫，實際上給這些新發行的基金提供了最好的逢低入場機會，在本輪下跌中，除了有基金在高位做了相應減持外，大盤下跌過程中，基金并沒有出現大幅度的減倉過程，雖有部份

開放式基金為應對贖回而不得不被動性減倉以外，各基金的倉位并沒有減小，部份基金的倉位反而加重，多數基金利用本輪調整更多的是進行了組合調整，說明市場主力并沒有看淡后市，只是將前期炒高的個股相應進行調整，加大了低市盈率、業績良好的個股比例，從而增強了組合的防御性，在這種基金調倉的背景下，缺乏來績支撐僅憑概念題材來維系炒作的個股，后市將難有表現機會，兼有業績和成長性的優質股票，在本輪下跌中將成為基金重點加倉的對象。

　　目前雖不能判斷底部已經探明，但大盤再度下跌的空間已不大，當前的股指水平就是一個底部區域，后市大盤將面臨著艱難的底部構筑，股價的結構性調整將圍繞著下半年的業績預期展開，投資者在選股上，要更加關注個股的基本面情況，只有業績優異的個股，才是下半年獲取良好收益的根本保障。

　　(廣發

證券)

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