提要：經(jīng)過(guò)近期的連續(xù)調(diào)整之后，周四深滬大盤(pán)呈現(xiàn)縮量窄幅震蕩的格局，成交量的急劇萎縮是今日市場(chǎng)的一大特征，上海和深圳市場(chǎng)成交分別為119.9億和71.43億，創(chuàng)出自4月份以來(lái)的成交地量。具體操作上，要繼續(xù)關(guān)注大市值的價(jià)值型品種，權(quán)重大市值的個(gè)股經(jīng)過(guò)持續(xù)整理后，戰(zhàn)略性布局的機(jī)會(huì)也將來(lái)臨。其次，應(yīng)關(guān)注宏觀調(diào)控中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策導(dǎo)向，比如節(jié)能環(huán)保等產(chǎn)業(yè)值得重點(diǎn)挖掘。再次，在結(jié)構(gòu)性調(diào)整過(guò)程中，可繼續(xù)挖掘其他具備明顯估值優(yōu)勢(shì)和成長(zhǎng)潛力的品種。

　　今日市況

　　周四深滬大盤(pán)延續(xù)低位窄幅震蕩整理的格局，兩市股指雙雙以“十字星”報(bào)收，成交量進(jìn)一步萎縮，其中上證綜合指數(shù)已經(jīng)連續(xù)收出第二根十字星，說(shuō)明經(jīng)過(guò)連續(xù)的調(diào)整之后，多空雙方暫獲平衡，市場(chǎng)觀望氣氛十分明顯。從全天股指運(yùn)行的態(tài)勢(shì)來(lái)看，早盤(pán)上證以1599.75點(diǎn)開(kāi)盤(pán)后一度弱勢(shì)反彈，最高沖高至1609.43點(diǎn)，但由于市場(chǎng)心態(tài)謹(jǐn)慎，加上盤(pán)面熱點(diǎn)匱乏，經(jīng)過(guò)短暫的反彈后股指再度走弱，全天股指基本圍繞1600點(diǎn)附近窄幅震蕩，波動(dòng)范圍為1587.12——1609.43點(diǎn)之間，報(bào)收1601.06點(diǎn)。深成指走勢(shì)類似，相應(yīng)呈現(xiàn)窄幅震蕩格局，全天基本在半年線上方附近震蕩整理。

　　從盤(pán)面情況看，今日有半數(shù)個(gè)股出現(xiàn)反彈，但整體來(lái)看反彈力度十分有限。大市值品種整體走勢(shì)平穩(wěn)，如G聯(lián)通、G中海、G招行、中國(guó)石化等；另外部分資產(chǎn)重組題材、業(yè)績(jī)整體向好的中小板以及行業(yè)景氣回升的部分科技題材等均有較好表現(xiàn)，如G寶石、橫店?yáng)|磁、科華生物、中工國(guó)際、達(dá)安基因、中航精機(jī)、新和成、G華微、G用友等。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，深交所中小企業(yè)板塊上市公司06年半年度業(yè)績(jī)披露完畢，55家中小板公司總體業(yè)績(jī)好于上年同期，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)31.98%和13.5%。值得關(guān)注的是，部分裝備制造、工程機(jī)械類個(gè)股走勢(shì)良好，如G山推、G標(biāo)準(zhǔn)、G二紡機(jī)、G貴柳工、G大冷、G龍凈、G菲達(dá)、G華特等，尤其是節(jié)能環(huán)保類個(gè)股整體表現(xiàn)活躍。注意到，節(jié)能規(guī)劃在國(guó)務(wù)院和發(fā)改委的積極推動(dòng)下，成為近期產(chǎn)業(yè)政策的重點(diǎn)。在十一五規(guī)劃《綱要》將“十一五”時(shí)期單位GDP能耗降低20%左右作為約束性指標(biāo)。2006年已經(jīng)開(kāi)始按要求建立GDP能耗公報(bào)制度，發(fā)改委組織開(kāi)展了千家企業(yè)節(jié)能行動(dòng)，并編制了《“十一五”十大重點(diǎn)節(jié)能工程實(shí)施意見(jiàn)》，安排5.4億元國(guó)債資金支持98個(gè)重點(diǎn)節(jié)能項(xiàng)目。技術(shù)節(jié)能有望成為行業(yè)增長(zhǎng)亮點(diǎn)，節(jié)約替代石油、熱電聯(lián)產(chǎn)、余熱利用、電機(jī)系統(tǒng)節(jié)能、能量系統(tǒng)優(yōu)化、建筑節(jié)能、綠色照明等十大節(jié)能工程被列入重點(diǎn)項(xiàng)目。此外，一些具備資源、技術(shù)壟斷優(yōu)勢(shì)、價(jià)值明顯低估的品種也有良好表現(xiàn)，如G興發(fā)、G舒卡、G康佳、G賽格等。

　　周四，上證綜合指數(shù)以1599.75點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，最高1609.43點(diǎn)，最低1587.12點(diǎn)，收盤(pán)1601.06點(diǎn)，上漲0.19點(diǎn)，漲幅0.01%，成交119.92億；新綜指(000017)今日以1353.23點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，最低1340.30點(diǎn)，最高1359.95點(diǎn)，報(bào)收1352.53點(diǎn)，下跌2.08點(diǎn)，跌幅0.15%，成交99.52億。

　　深成指開(kāi)盤(pán)3891.75點(diǎn)，最低3853.87點(diǎn)，最高3908.75點(diǎn)，收盤(pán)3883.15點(diǎn)，下跌9.25點(diǎn)，跌幅0.24%，成交71.43億。深圳新指數(shù)(399100)早盤(pán)以1599.29點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，最低1578.38點(diǎn)，最高1608.40點(diǎn)，收盤(pán)1593.53點(diǎn)，下跌4.93點(diǎn)，跌幅0.31%，成交60.43億。

　　今日消息面

　　周四主要有以下幾條消息值得投資者的關(guān)注：

　　1、管理層醞釀擴(kuò)大機(jī)構(gòu)投資者入市規(guī)模。一份“關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大機(jī)構(gòu)投資者入市規(guī)模”報(bào)告正加緊起草，不久將上報(bào)國(guó)務(wù)院。提高現(xiàn)有保險(xiǎn)資金、社保基金、企業(yè)年金等機(jī)構(gòu)資金的入市比例，將成為擴(kuò)大機(jī)構(gòu)投資者入市規(guī)模的重要措施。

　　2、深交所中小企業(yè)板塊上市公司06年半年度業(yè)績(jī)披露完畢，55家中小板公司總體業(yè)績(jī)好于上年同期，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)31.98%和13.5%。募集資金項(xiàng)目發(fā)揮效益、新產(chǎn)品研發(fā)投入取得成效、強(qiáng)化內(nèi)部管理以及并購(gòu)等四大因素，是推動(dòng)這些公司中期業(yè)績(jī)顯著增長(zhǎng)的主要因素。

　　3、下半年物價(jià)漲幅有所加大。投資需求加速增長(zhǎng)、能源和原材料價(jià)格持續(xù)上漲、流動(dòng)性過(guò)剩等原因，將促使下半年物價(jià)漲幅超過(guò)上半年。但受糧食價(jià)格和工業(yè)消費(fèi)品供大于求的影響，物價(jià)漲幅不會(huì)過(guò)大。

　　4、財(cái)政部8月1日開(kāi)始征求意見(jiàn)的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)用指南》對(duì)合并財(cái)務(wù)報(bào)表準(zhǔn)則進(jìn)行了解釋，其中有關(guān)合并資產(chǎn)負(fù)債表、合并利潤(rùn)表的解釋將對(duì)明年1月1日起實(shí)施會(huì)計(jì)新政的上市公司產(chǎn)生重大影響，以2005年底數(shù)據(jù)模擬計(jì)算，上市公司凈資產(chǎn)有望驟增2500多億，凈利潤(rùn)也將增加200多億。

　　后市簡(jiǎn)評(píng)

　　經(jīng)過(guò)近期的連續(xù)調(diào)整之后，周四深滬大盤(pán)呈現(xiàn)縮量窄幅震蕩的格局，成交量的急劇萎縮是今日市場(chǎng)的一大特征，上海和深圳市場(chǎng)成交分別為119.9億和71.43億，創(chuàng)出自4月份以來(lái)的成交地量。成交量的大幅萎縮一方面說(shuō)明經(jīng)過(guò)連續(xù)的調(diào)整之后，市場(chǎng)做空動(dòng)能得到了一定程度釋放，短期繼續(xù)殺跌動(dòng)能已經(jīng)不足；另一方面，經(jīng)過(guò)連續(xù)的調(diào)整之后，目前市場(chǎng)心態(tài)十分謹(jǐn)慎，加上8月份市場(chǎng)仍面臨宏觀調(diào)控持續(xù)、擴(kuò)容增加以及中報(bào)業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)等壓力，市場(chǎng)參與反彈的意愿也相對(duì)不足。盡管融資融券、增加機(jī)構(gòu)入市資金規(guī)模等一系列的制度安排有利于緩解市場(chǎng)資金壓力，但其實(shí)際所能起的積極作用有待進(jìn)一步觀察和明朗。

　　從目前股指技術(shù)運(yùn)行走勢(shì)來(lái)看，經(jīng)過(guò)近期的連續(xù)調(diào)整之后，上證綜合指數(shù)在1600點(diǎn)區(qū)域、深成指在半年線附近獲得了一定支撐，一旦指標(biāo)股止跌回升，市場(chǎng)隨時(shí)可能出現(xiàn)技術(shù)性的反彈。從今天資產(chǎn)重組題材、裝備制造、節(jié)能環(huán)保等個(gè)股的活躍表現(xiàn)來(lái)看，部分資金已開(kāi)始組織短期的技術(shù)反彈行情。但考慮到目前大盤(pán)各短期均線已呈現(xiàn)空頭排列，并可能對(duì)后市股指可能的反彈形成反壓；因此對(duì)于短期的技術(shù)反彈不能有過(guò)高的期望。筆者認(rèn)為，就后市可能出現(xiàn)的熱點(diǎn)來(lái)看，首先要繼續(xù)關(guān)注大市值的價(jià)值型品種，包括中國(guó)銀行、G聯(lián)通、G寶鋼、G招行、中國(guó)石化、G長(zhǎng)電等的表現(xiàn)，上述權(quán)重大市值的個(gè)股經(jīng)過(guò)持續(xù)整理后，戰(zhàn)略性布局的機(jī)會(huì)也將來(lái)臨。其次，應(yīng)關(guān)注宏觀調(diào)控中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策導(dǎo)向，比如節(jié)能環(huán)保等產(chǎn)業(yè)值得重點(diǎn)挖掘。再次，在結(jié)構(gòu)性調(diào)整過(guò)程中，可繼續(xù)挖掘其他具備明顯估值優(yōu)勢(shì)和成長(zhǎng)潛力的品種。

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