北京首放：8月2日實戰掘金報告

http://www.sina.com.cn 2006年08月02日 18:15 新浪財經

　　北京首放實戰掘金報告一：板塊掘金(8月2日)

　　新股板塊引領大盤初步啟穩

　　前瞻性把握市場走勢、盡可能為廣大投資者提供投資機會和市場熱點是北京首放的一貫作風，上周點評的新股威爾泰本周二正式上市交易，收盤11.16元，基本在我們預計的10-12元價格區間內，從而繼續為投資者提供有價值的參考。

　　周三滬深股指早盤繼續慣性下挫，滬綜指盤中一度跌破1580關口，但最終卻戲劇性以紅盤報收，終于結束了市場連續5連陰的低迷局面，大盤迎來短期反彈機會。顯然，以寶利地產為代表的新股板塊無疑是周三股指收紅的最主要推動力量，正是在該板塊盤中大幅上攻的帶動下，市場做多人氣得以初步凝聚，相當多的股票逐漸走出反彈走勢，最終引領大盤成功實現探底。

　　一、新股板塊盤中放量大漲，成功扭轉近期大盤5連陰頹勢。

　　連續一周來，大盤持續下挫，個股紛紛破位，市場熱點罰善可陳。而周三，近期上市新股的強勁表現無疑成為盤中最大的亮點。目前，包括周三上市的天源科技、威爾泰等3只股票外，已經上市的新股已經超過10只，隨著規模的不斷擴大，板塊聯動效應也在明顯加強。其中，周一上市的寶利地產的龍頭特征格外突出，正是由于該股的上市后連續3日的逆勢強勁表現，最終成功扭轉了新股板塊的連續頹勢。最終無論是主板的大同煤業、大秦鐵路等大盤股，還是中小板的中工國際、云南鹽化、德潤電子等小盤股，盤中均出現放量上攻走勢，平均漲幅都超過5%，而中工國際更是由于累計下跌幅度過大，報收漲停。雖然尾盤由于短線殺跌盤涌出，部分個股出現一定回落，但是板塊整體的強勢特征仍然得以保持，其中主板的大同煤業、大秦鐵路收盤仍然分別上漲5.10%和3.80%。

　　正是由于新股板塊的全面上攻，從而成功激發了市場短線做多熱情，最終兩市上漲個股家數由早盤的不到300只，達到收盤接近600只，初步扭轉了大盤連續5連陰的疲弱局面，短期有望繼續反彈。收盤新股板塊得以成功啟動，最主要原因大致可以歸為幾個方面：

　　二、大盤連續陰跌后存在強烈的技術性反彈要求，這是導致周三大盤實現探底啟穩的內在動因，而新股板塊作為重災區之一，成為資金重點關注的對象。

　　雖然表面看來，新股板塊的大幅反彈是導致大盤探底啟穩的領導力量，但是股指在持續下跌后的內在反彈要求才是最根本的推動力。事實上，雖然大盤連續5日的總體跌幅并不大，滬綜指和深成指都不超過8%，但是相當多的板塊和個股跌幅卻遠遠超過10%，部分個股短短5日跌幅甚至已經超過20%，其中也不乏基金重倉的品種。很明顯，連續快速的下跌，卻始終沒有出現反彈，使得空方殺跌能量得以初步釋放，最終只要有領漲品種出現，反彈也就自然會一觸即發，新股板塊無疑成為最好的選擇。

　　事實上，新股板塊一直是本輪調整的重災區。從中工國際定位過高后的連續暴跌，到中行高調上市后的持續陰跌，乃至最終形成與H股市場股價的“倒掛”，新股上市后即出現連續下挫走勢幾乎成為“定式”。初步統計，近期沒有跌破上市后最低價的個股只有云南鹽化一只，其余所有個股均大幅破位，而且絕大多數新股相比其上市后的最高價，目前下跌都已經超過20%，嚴重超跌，這才是導致新股板塊大幅反攻的最主要原因。除此之外，新股板塊之所以成為資金關注焦點的另一個原因主要來自新股獨有的優勢。首先，前期換手比較充分、在大幅下挫后，持倉成本容易估計，因此操作上更容易把握；其次，新股在基本面方面往往具有朦朧的炒作題材，容易得到跟風盤的響應；第三，連續下跌后，目前的總體估值水平已經漸趨合理，如云南鹽化、德潤化工06年的動態市盈率分別只有15倍和20倍，明顯低于中小板平均水平。

　　三、反彈的持續性以及可操作性不強，操作上仍應以逢高減磅為主。

　　盡管由于新股板塊的發力上攻，大盤出現探底啟穩特征，短線有望繼續慣性反彈，不過最終反彈的力度仍然值得懷疑，股指更多可能只是一種技術性反抽，之后不排除繼續下行探底的可能，因此總體而言，可操作性并不大。具體理由大致如下：首先，7月13日形成的中期調整格局已經被近期市場所驗證，而這輪調整實際上是對年初以來本輪行情的一次全面修整，因此無論從時間上還是幅度上都不夠，起碼還沒有出現明顯的筑底信號；其次，新股板塊的持續性很難維持，一方面，大量新股仍在發行，最終將直接限制現有股票的持續走高，另一方面，高換手后的大幅下挫使得多數新股套牢籌碼壓力巨大，一旦觸及該區域，反彈也就戛然而止。第三，從周三大盤總體反彈情況看，雖然部分個股開始反彈，但是力度都不大，并且盤中還有相當多的個股在繼續殺跌，結構性調整壓力依然突出，最終將直接影響市場的做多信心。

　　因此，具體操作上，我們仍然建議投資者繼續采取逢高減磅的總體策略，尤其是對于那些明顯高估的題材股、繼差股，中報期間風險依然突出，不可大意。

　　北京首放實戰掘金報告二：新股定位8月2日

　　圍繞千六整數關弱勢震蕩

　　一、大勢研判：5連陰后迎來短期反彈機會。

　　1、明日預測：小幅沖高后回落。

　　① 股指波動范圍：1580點-1630點；

　　②運行方式：短期沖高之后驗證1600點支撐的有效性；

　　③大勢關注焦點：1620-1630區域的短期壓力；

　　2、中短線趨勢：股指在連續5日的陰跌后，市場殺跌動能有所宣泄，絕大多數個股跌幅已經超過10%，反彈要求較為強烈，不過由于缺乏持續的領漲熱點，反彈的力度和持續性目前都難以樂觀，預計大盤短期沖高后繼續探底的概率較大。

　　二、主力動向分析：新股板塊吹響大盤反彈號角。

　　1、多方主力動向剖析：市場連續調整，多方人氣遭到明顯打擊，急需領漲先鋒。寶利地產逆勢三連陽打破了市場近期單邊下跌的弱勢局面，成功撬動整個新股板塊盤中全面反攻。受其帶動，中工國際收盤漲停，云南鹽化、大同煤業以及德潤電子、德美化工等盤中漲幅也都超過5%；除此之外，中石化、大秦鐵路等大盤指標股對股指的拉動作用也不可小視，最終引領市場在5連陰后首度收陽。

　　2、空方主力動向剖析：前期跌幅較小的強勢股出現繼續上演補跌效應，近期牛股G金豐早盤即牢牢封住跌停板，對市場人氣打擊明顯。目前，在基金重倉的優質股出現大幅下挫后，業績較差的品種一旦向下形成技術突破后，短期殺跌空間仍然較大，對此投資者仍需保持警惕。

　　三、新股上市分析

　　江山化工——全球最大的DMF企業

　　江山化工是國內最大的DMF生產企業，DMF國內市場占有率達到30%，產量占國內生產總量的40%以上，具有明顯的規模優勢。而且由于國內DMF主要消費50%都在浙江，因此公司還具有明顯區域優勢，如果再考慮到公司再技術、管理方面的多年經驗，江山化工有望成為國內DMF最具競爭力的企業。

　　DMF是一種化學性質穩定、沸點和閃點高的優良極性溶劑和重要的化工原料。目前主要用于聚氨酯(80%)和電子覆銅板行業，由于這兩個行業近年來再國內的快速發展，DMF需求得以快速增長。1999到2005年間，我國DMF需求從9萬噸猛增至38萬噸，平均年增長率達到20%，目前我國已經成為全球最大的DMF生產國和消費國，初步預計，未來幾年DMF需求仍將具有較大的增長空間。

　　值得注意的是，由于公司主營收入絕大部分都來自DMF，因此DMF價格變動對公司業績將產生直接影響，據公司對05年經營統計，DMF 價格每變動1%，直接影響公司利潤總額變動680萬元，公司05年業績下滑就主要來自DMF價格的下跌。從06年情況看，DMF價格較去年出現大幅度回升，公司預計全年銷售均價有望同比上漲7.53%，07年仍有小幅走高空間，從而為公司未來兩年業績的穩定增長奠定了有利基礎。

　　業績預測及定價

　　公司募集資金投入項目已經投產，此次募集資金只是用于貸款償還，因而不能給公司帶來量的增長，公司06-07年業績的增長更多是來自DMF價格的回升。預計公司06-07每股收益分別為0.50和0.60元。按照相對價值法，目前A股市場精細化工類優質上市公司06年平均市盈率大致在18-20倍，比較有代表的公司如G三維、G沈化、G萬華06年預測市盈率分別為19、20和18倍。以此為參照，公司估值水平應在20倍左右，對應股價為10元。

　　不過，考慮到公司隸屬中小板，不僅具有良好的市場競爭力，同時也存在一定的股本、規模等擴張潛力，行業龍頭特征明顯，建議可以給予公司25倍的市盈率估值，對應上市目標價格有望達到12-13元以上，值得中線關注。

　　北京首放實戰掘金報告三：焦點透視(大勢分析)(8月2日)

　　六連陰之后是否出現長陽反彈？

　　多空拉鋸，雖然中線調整已經確立，但短線下跌過快導致技術指標嚴重超賣，再加上關鍵點位的支撐作用，多方仍將進行抵抗。今天深滬兩市總體呈現探底后止跌企穩走勢，在連續下跌六個交易日之后空多方終于得到了喘息機會，而空方則暫且修整，在恐慌的拋售壓力下，滬指最低跌到1577.90點，但尾市頑強收在了千六整數關口之上，最終收出一根紅十字星，而深成指則在半年線得到了支撐，K線上留下長長的下影線，預示著短線下跌動力不足，將迎來一定反彈動力，同時成交量的萎縮也說明中期調整仍在繼續，但逢低買盤并不多，滬市金額只有152億元，兩市相加不到250億元，表明大部分投資者仍然不認同目前的調整點位，總體來看，滬指將在近期圍繞1600點進行窄幅的振蕩，雖然有向上的動力，但向上的空間不大，向下也不具備持續殺跌動力。

　　焦點一：短線持續下跌特點預示調整復雜性質，千六止跌反彈空間不大。

　　本欄在12日就前瞻性指出了市場面臨的總體大環境，中期調整的壓力越來越大，13日出現大陰線后已經明確的顯示出調整的來臨，而在近期調整的速度加快，兩個市場雙雙持續下跌，出現少見的六連陰走勢，跌破了多個技術支撐，我們認為，這種下跌是前期上漲的必然結果，是為了修復中長期巨大的漲幅以及龐大的獲利籌碼。而且在一定程度上分析，這種走勢預示本次調整可能在時間和力度上都需要引起高度警惕，再次出現像前幾次那樣大跌后迅速止跌反彈的可能性不是很大，投資者要及時調整倉位和持股結構。從短線看，由于今日成交量萎縮較大，尤其是在1580點附近地低位區間，并沒有看到成交量的急速放大，這種現象表明市場觀望氣氛濃厚，抄底資金介入不夠積極。既然沒有資金在低位積極、大膽介入，也就說明目前點位尚未得到市場認可，或者說資金還在等待觀望之中，表明市場在千六附近短線止跌并不意味著強勢反彈的來臨，很有可能出現橫向振蕩的走勢來修復短線的超買技術指標。

　　焦點二：反彈板塊熱點可操作性不強，戰略上繼續保持謹慎策略。

　　今天挽救大盤止跌企穩反彈有兩大力量，新股板塊和指標股板塊。昨日的報告中指出新股板塊成為近期下跌重災區，跌幅遠遠超過了大盤，在各大板塊中跌幅也是靠前的，這就孕育了一定的反彈動力，而且新股板塊數量不多，加上今天新上市的三只個股也只有10只，同時，新股板塊中大部分是中小板個股，流通盤小炒作起來也不需要太多的資金，所以，在判斷大盤即將出現止跌的前提下，活躍資金就選擇了新股作為突破口。而大盤指標股因為估值合理，不具備向下的空間，同時相當一部分都處于關鍵的技術點位，如中國石化等四大航母都在120天的半年線均線附近，具有相當好的支撐，新第一大航母中國銀行目前價格只有3.30元附近，距離發行價只有10%，向下空間幾乎沒有，上市后總跌幅逼近了20%，也具有反彈動力，他們的止跌有效的穩定了指數。同時，濱海概念、中小板、房地產等板塊都出現了一定的反彈，不過總體來看，這部分板塊可操作價值不大，如果追漲很容易出現被套的局面。所以，投資者仍需要繼續采取謹慎的操作策略。

　　焦點三：即將到期權證面臨快速拋棄，參與權證仍需規避風險。

　　今天權證市場全線走弱，只有兩只權證收紅，其他25只權證紛紛下跌，其中即將到期的武鋼權證大幅下跌跳水16.4%，創出上市以來的新低，萬科權證也創出了0.109的新低點，這種走勢說明越來越多的投資者認識到權證時間價值的快速縮水，因為權證在到期前，其市價包括內含價值(股價和行權價之差)和時間價值兩部分。時間價值隨著時間的流逝而逐漸減少，而且越臨近到期日，時間價值損耗越快，到行權日其時間價值為零，而從武鋼權證和萬科權證分析，到期基本上都是廢紙一張，遭到拋棄在意料之中，而他們的暴跌也必然會影響其他權證的走勢，拖累其他權證出現一定的下滑，所以投資者在近期仍需規避權證的風險，等待這兩支權證到期引發的跳水，之后才有望再度出現炒作的機會。

　　北京首放實戰掘金報告四：

　　實戰策略(8月2日)

　　大盤運行

　　今天滬指止跌企穩，但向上反彈空間不大，圍繞1600點整數關口震蕩是主基調，修復短線的超賣指標。

　　策略分析

　　由于市場在千六附近短線止跌并不意味著強勢反彈的來臨，很有可能出現橫向振蕩的走勢，而且板塊熱點較為散亂，都不能充當引領反彈的動力，所以，在操作中，投資者仍需繼續堅持謹慎策略，耐心等待，不要輕易抄底，更不能追漲搶反彈。

　　板塊分析

　　新股板塊：由于近期跌幅較大，存在反彈動力，而且數量不多，不需要太多資金，所以短線活躍資金進行了一定的炒作，但持續性有待觀察，但中線上業績好，受到機構資金追捧的個股具有中線機會，而朝跌幅反彈的個股上方壓力沉重。

　　大盤航母指標股：都處于關鍵的技術支撐點位，并且估值合理，因此沒有向下的空間，是調整市道中的規避風險的品種。

　　選股思路

　　穩健選股思路：一是選擇估值合理的指標股，向下調整的空間小，是規避風險的最佳防御品種。二是選擇資金新建倉的品種，但目前數量很小，短線波動較大，不容易操作；

　　激進選股思路：持續下跌的炒賣品種，短線反彈也能帶來較好的收益，但追漲風險較大，應對措施就是逢低介入，反彈就出局。