在宏觀調(diào)控預(yù)期不斷升溫的背景下，周二兼具成長(zhǎng)與防御性質(zhì)的路橋板塊出現(xiàn)活躍，板塊指數(shù)出現(xiàn)大漲，位列漲幅榜前列；從06年3月9日以來(lái)，路橋板塊指遠(yuǎn)遠(yuǎn)數(shù)落后于上證綜指，成為近期較滯漲板塊之一，存在補(bǔ)漲的可能,值得關(guān)注。

　　十一五期間，促進(jìn)高速公路公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的要素仍然存在：路網(wǎng)效應(yīng)將繼續(xù)體現(xiàn)，GDP保持7.5%以上的增速，汽車(chē)保有量日益上升，城鎮(zhèn)化率在05年基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高到47%，而國(guó)家對(duì)中西部發(fā)展的重視給予中部地區(qū)的高速公路公司更好的發(fā)展機(jī)會(huì)。目前，我國(guó)主要公路通道的平均交通量為15000輛/日，根據(jù)交通部預(yù)測(cè)，到2010年，我國(guó)主要公路通道的平均交通量將達(dá)到30000輛/日，2020 年將達(dá)到56000輛/日， 分別是目前的2倍和3.7倍，京滬等主干交通通道預(yù)計(jì)將達(dá)到每天10到13萬(wàn)輛，也就是說(shuō)，主要公路通道未來(lái)五年車(chē)流量的復(fù)合增長(zhǎng)率為14.9%，2010年到2020年的復(fù)合增長(zhǎng)率仍將達(dá)到6.45%。主要高速公路公司仍將享受到車(chē)流量的高增長(zhǎng)。　

　　另一方面，隨著未來(lái)計(jì)重收費(fèi)方式在更大范圍內(nèi)的推廣，該收費(fèi)方式有望成為高速公路股業(yè)績(jī)提升的催化劑。計(jì)重收費(fèi)是國(guó)家為治理超限、

超載運(yùn)輸而采取的經(jīng)濟(jì)價(jià)格手段，其主觀目的并不是為了提高公路收費(fèi)水平，但由于目前我國(guó)超限、超載運(yùn)輸情況十分普遍，因此實(shí)施計(jì)重收費(fèi)客觀上起到了提高公路收入的作用；同時(shí)，伴隨超載比例的下降，公路路面損壞情況將得以減少，從而延長(zhǎng)公路使用壽命和降低維護(hù)保養(yǎng)成本，綜合來(lái)看，實(shí)施計(jì)重收費(fèi)后，高速公路企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益會(huì)有明顯的改善。預(yù)計(jì)福建高速(資訊 行情 論壇)、楚天高速(資訊 行情 論壇)、現(xiàn)代投資(資訊 行情 論壇)等公司有望在今年年底或明年實(shí)施計(jì)重收費(fèi)。　

　　綜上所述，我們不難看出，路橋高速作為防御板塊由于估值等原因仍有很大的上漲空間。而且其整體漲幅明顯落后于大盤(pán)，后市仍有很大的補(bǔ)漲空間。建議投資者逢低關(guān)注。

　　(容維投資 許洋 李寧)

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