首放實戰掘金報告一：板塊掘金

　　大調整確立誘發認沽權證“龍抬頭”

　　在寶利地產、大秦鐵路密集上市消息影響下，泰山壓頂式新股密集發行和上市，使多方徹底放棄抵抗，周一大盤大跌近50點，5日、10日、30日、60日等重要短、中期均線失守，牛市第一波大調整確立，股指低迷為認估權證局部活躍提供難得條件。

　　一、三大因素決定大盤中期調整已經展開，蹺蹺板效應使提前暴跌調整到位的認估權證迎來局部爆發性活躍機會。

　　周一大跌是三大因素綜合作用結果，首先，

新股發行和上市節奏過快無疑是最直接、最重要的因素，短期完全摧毀了多方機構的作多信心，使多空天平直接向空方傾斜；中期角度看，這種密集大擴容如果未來不能得到緩解，“殺雞取卵”的結果只能使市場不斷向下尋求支撐。一方面大盤向下中期調整的幅度可能超過很多投資者的預期，另一方面，也應引起有關方面高度關注的是，新股在高價發行、高價上市之后，在整體喪失10送3含權的背景下，市場環境低迷不可避免將會出現新股跌破發行價的現象，從而使一級市場和二級市場的矛盾激化。其次，緊縮預期帶來的不確定性是導致當前市場陷入調整的另一主要原因。再次，缺乏上攻動力、市場自身存在調整要求，這是大盤進入中期調整的內在因素。事實上市場局部熱點已經很難推動大盤再上新臺階，從上市公司的中報預期情況看，整體業績水平呈現小幅下降態勢已經基本成定局，而這種局面將很難支持大批股票持續高啟的股價，預計隨著大批公司中報披露的臨近，相關結構性調整壓力將會進一步顯現，一段時間的調整將不可避免。

　　從周一光頭長陰走勢看，明日跳空低開不可避免，作空能量仍將宣泄，但是，由于本輪大牛市行情是將延續到2008年的長期牛市，仍會有大量熱錢云集市場，這些資金總要尋求作多出路。認沽權證由于從6月初就率先展開大幅調整，大部分跌幅高達60%—80%，作空動能得到提前過度宣泄，從而使滬場認沽權證、鉀法肥認沽權證等品種在股指大跌連續逆市活躍。由于權證與大盤的蹺蹺板效應，短期認沽權證局部爆發性活躍機會仍會層出不窮。

　　二、股票市場三類品種殺跌浪仍有待逐步釋放，短期認沽權證的財富神話仍將大放光芒。

　　在周一大跌中跌停的股票并不多，很過投資者還在幻想市場能象6月7日大跌后重回上升趨勢，但是，本欄提醒投資者注意，牛市怕陰跌而不怕急跌，在6月7日、7月13日的急跌中，兩市均有幾百只個股跌停，從而使作空能量得到集中快速釋放，而周一下跌明顯屬于陰跌性質，市場中三類股票的殺跌浪風險仍有待釋放。第一，航天軍工、券商、商業等基金前期大肆增倉的重倉股出現大幅破位，短期仍有大幅殺跌可能；第二，高價上市的次新股出現暴跌，進而帶動中小板大跌，如果新股擴容節奏沒有放緩，次新股跌破發行價將成必然；第三，一些缺乏支撐的大幅炒高強勢股，存在大幅補跌風險。由于周一跌停個股較少，隨著個股下跌動能的進一步釋放，尤其是在這三類個股輪動殺跌浪帶動下，個股的局部大幅殺跌風險不得不防。

　　當前市場不再是一味做多才能獲利的市場，自從去年底以來權證市場的推出，為投資者帶來了下跌市場中的賺錢機會。權證市場中的認沽權證，在當前空頭氛圍占據絕對優勢的盤面中，是最容易獲利的品種。從周一盤中熱點表現上看，在股票跌聲一片的同時，前期多頭絕對優勢的市場中連續暴跌的認沽權證，出現了報復性連續活躍反彈，如滬場認沽權證在周一大跌中最高大漲16%，極大地刺激了場外資金的進場動能，各個認沽權證輪動上漲，與正股市場一片慘綠形成了鮮明地對比。短期隨著股票市場個股風險的逐步釋放，市場的主要機會將會更加集中在認沽權證上，其中局部潛力品種，在大資金青睞下，自然會引發大幅上攻行情。

　　三、出擊具備強勁上攻潛力的認沽權證龍頭。

　　實戰出擊五糧認沽權證(038004)：5月16日以來調整幅度高達72%，作空動能得到較為充分釋放，為報復性反彈提供了條件，在認沽輪動活躍向上的背景下，走勢上從7月21日以來連續7個交易日橫向運行，底部形態構筑清晰。由于流通份額只有3億多份，屬于認沽權證中的袖珍品種，隨時具備大幅強勁上攻可能。

　　風險提示：注意權證具備高風險高收益的特性，在劇烈震蕩和熱錢強力炒做的背景下，尤其適合追求超越10%收益的激進型投資者T+0操作，普通投資者不建議參與。

　　首放實戰掘金報告二：權證攻略

　　五糧認沽權證： 拉升爆發在即

　　一、大勢研判：探底反彈。

　　1、明日預測：探底反彈。兩市股指經過周一重挫之后，預計明日將慣性下探，隨后將迎來弱勢反彈機會，對大部分股票而言屬于階段逢高減倉機會。

　　2、 ① 股指波動范圍：1590點-1640點；

　　②運行方式：低開低走、脈沖式反彈；

　　③大勢關注焦點：宏觀調控動向、部分證券的漲跌幅放松和融資融券初期規模大小，將對投資者投資行為和心理產生較大的影響。

　　3、中短線趨勢：短期在高位繼續震蕩。但在前后一個月，央行兩次提高商業銀行存款準備金率，表明央行抽緊銀根的力度仍在加大，不排除對市場資金面構成負面影響，中線走勢不容樂觀。

　　二、五糧認沽權證 拉升爆發在即

　　周一，滬深股票市場再次出現黑色星期一，兩市出現近期少有的暴跌行情，近50只個股接近跌停板收盤。受此影響，權證市場可謂風景獨好，不僅諸多權證品種上漲，而且其漲升幅度也較大。具體表現在：27只權證中，有16只權證上漲，僅11只權證下跌。上漲的16只權證中，有15只權證都屬于認沽權證，僅1只上漲權證武鋼JTB1屬于認購權證。其中，15只上漲的認沽權證中，漲幅最大的是滬場JTP1認沽權證，其漲幅為16.408%。而下跌11只權證中，除了萬科HRP1屬于認沽權證外，其余10只下跌權證都屬于認購權證。由此可見，在股票市場處于下跌行情之中時，權證市場中的認沽權證將迎來全面反彈的黃金時機。

　　首先，股票市場與權證市場存在明顯的杠桿效應。一般而言，當股票市場趨勢向好，那么權證市場上的認購權證，將表現搶眼、走勢強勁。相反，當股票市場趨勢向淡，那么權證市場上的認沽權證，將異軍突起、凌厲兇悍。周一認沽權證之所以全面走強，是因為A股市場打破了近期滬綜指1630——1700點的箱體震蕩格局，選擇了向下大幅暴跌的突破方向。所以，不排除一部分機構資金在股票市場減倉離場，而尋求其它投資機會。從金融市場套利規律看，股票市場上的暴跌，引發了一部分機構資金極有可能在權證市場尋求機會，套取利潤。再加上，權證市場T+0的交易制度，助長了這些短平快的機構資金加強了對權證市場的投資。以上因素，正好為權證市場提供了上漲的契機，尤其是為權證市場上的認沽權證提供了上漲契機。

　　其次，既然股票市場與權證市場存在高度的關聯性，那么股票市場運行趨勢又如何呢？我們認為，近期可能有三大因素困擾A股市場，一是由于貨幣資金和產能的雙重過剩，宏觀經濟過熱現象依然嚴重，所以央行再次加息的預期和呼聲越來越高。如果上調存款利率一旦確認，那么在短期內，將對A股市場產生一定的負面影響，至少在心理上，給投資者造成壓力。當然，加息是管理層抽緊銀根的表現，對股市資金有明顯的緊縮作用。同時，也對大部分上市公司帶來資金的壓力和財務成本的上升。二是近期新股擴容速度明顯加快。一般而言，每周有3到5家公司過會發行，也有2到3家在滬深交易所掛牌上市。同時，一些在海外上市的超級大盤股也在排隊等待在國內A股市場上的登陸。這些都無疑對A股市場存量資金提出嚴峻的考驗。三是累積獲利籌碼豐厚，許多機構資金已經超出了全年的盈利目標，作多動力明顯減弱。由于大盤累計漲幅高達70%，超過了滬深證券市場所有中級行情的升幅。同時，上檔累積的獲利籌碼相當豐厚，上證綜指1700點的壓力也越來越明顯。綜合以上因素，我們認為，股票市場中期走勢存在多種變數，也將困擾機構投資者的投資決策。這樣，不排除股票市場一部分機構資金繼續在權證市場上尋求機會，從而帶動權證市場一部分投資品種的持續走強。尤其是在股票市場看淡情形下，為認沽權證提供了大幅上漲的契機。

　　目前，面對股票市場的暴跌，我們應該如何在市場中挖掘投資機會呢？我們認為，對于一個成熟的投資者，目前應該把投資的目光轉向權證市場。尤其是鎖定認沽權證，因為它將會給我們帶來較好的短期收益。經過我們的認真研究和分析，我們發現(038004)五糧YGP1認沽權證具備一觸激發，加速爆發的趨勢。從(038004)五糧YGP1二級市場走勢看，該權證在經過長期震蕩回落之后，近期權證價格已經處上市以來的底部區域，目前該權證構筑了小型底部平臺，機構資金入駐明顯，周一放量上漲，預示著即將加速拉升、快速爆發，而一舉成為權證市場耀眼的明珠。

　　北京首放實戰掘金報告三：焦點透視(大勢分析)(7月31日)

　　跳水下跌迎來認沽權證暴漲神話傳奇

　　前瞻性分析市場，精確指出活躍熱點是本欄的最大特點，7月21日指出認沽權證出現機會，點評的萬華認沽權證周一大漲超過20%，即買即賺，7月18日旗幟鮮明地指出北京奧運板塊存在機會，整個板塊成為調整市道中最大的熱點，多只個股漲幅超過30%，7月12日從多個方面指出市場存在的壓力，指出調整即將到來，市場走勢完全證明了前瞻性分析的準確，神奇首放實力屢屢得到驗證！

　　繼續收官，隨著調整態勢越來越明確，更多的投資者加入了落袋為安的行列，羊群效應則進一步加大了調整的壓力。在上周連跌三天之后，深滬兩市并沒有出現止跌跡象，反而加快了調整速度，雙雙快速下滑，滬指最大跌幅逼近3%，最低跌至1611點，跌破了60天均線，面對空方如此肆虐，多方卻沒有絲毫的反擊，最終以一根中陰線報收，惡劣的技術形態預示著短期市場仍將走低，而成交量則繼續維持在穩定的水平，波動范圍不大，滬市金額只有，兩市相加只有，但盤中很明顯的出現下跌放量反彈縮量的走勢特點，表明內在的拋售壓力較大，前期主流的基金重倉股板塊全線走弱，但這種弱勢為認沽權證帶來了絕佳的炒作機會，受到了活躍資金的瘋狂追捧，可以認為認沽權證再次迎來了炒作浪潮，投資者可重點關注五糧認沽權證038004，前期跌幅巨大，近期強勢橫盤震蕩，孕育爆炸性上攻反彈。

　　焦點一：空方動能仍需釋放，千六支撐多方反抗

　　本欄在上周五明確指出中期調整已經確立，而今天的中大陰線則表明市場走勢正在如期運行。從技術上看，近期滬指出現漸大四連陰組合，中短期均線全線失守，形態極為惡劣，空方已經完全占據了市場的主動權，雖然下方面臨1600點的整數關口，多方必然會進行反抗，但是在眾多不利因素的壓制下，我們認為，多方反抗導致指數出現的震蕩是凝聚更大的做空動能，而從成交量上分析，目前縮量調整還屬于正常的范圍之內，但這也說明空方力量并沒有得到有效釋放，后市空方仍將宣泄，在宣泄方式上或者采取快速殺跌的空間換空間，或者采取長期震蕩的時間換空間，而從目前的整個市場大環境分析，我們認為時間換空間的可能性更大一些，因為以中國銀行為首的超級航母指標股在很大程度上將封殺指數的調整空間。具體到調整點位，目前120點均線在1480點附近，并且仍緩步上移，因此，1500點的整數關口將成為一個重要的支撐點位，多方采取的反擊動能將較為有力。

　　焦點二：主流熱點展開普跌，結構調整向縱深發展

　　從今天的盤面看，雖然出現一個中大陰線，但與前期大陰線有著明顯的不同，其中最大的一點就是跌停的個股數量較少，今天總共只有20至附近的個股達到跌停限制，而6月7日和7月13日兩次的下跌，跌停個股數量都超過了百余家，這種現象給投資者的印象則是，空方力量并不強大，多方還具有較好的動能，但是我們認為，這正是中期調整的必然現象，正如上升趨勢中板塊輪漲一樣，在調整中不同的板塊也會出現輪跌，而不是集中性的殺跌，而輪跌的結果就是，短期下跌幅度不大，但重心會不斷下移。今天有色、糖類、中小板等整體走弱，前期漲幅巨大的部分個股大肆跳水，房地產板塊也是全線下跌，可以說，整個市場的主流熱點已經開始了普跌，而后市市場格局將呈現輪跌走勢。同時，另外一個特點就是部分前期漲幅較小的個股也開始出現跳水，甚至跌停，這種現象表明結構性分化不可避免，個股的分化走勢將向縱深發展，所以，后市整個市場的特點將表現為指數跌不深，但一些個股的跌幅卻相當大，尤其是前期經過暴炒的一些業績較差的概念、題材股，因此，作為投資者而言，如何規避個股風險成為最大的任務。

　　焦點三：認沽權證得到追捧，五糧認沽權證038004再演暴漲神話。

　　作為與市場具有蹺蹺板效應的認沽權證成為今天的最大熱點，17支認沽權證中有15只上揚，滬場權證最大漲幅達到了17%，表明有增量資金在快速流入權證市場，可以判斷，由于股票市場進入中期調整，相當多資金將大幅流出，而這部分活躍資金仍不會放過任何可以運作的機會，而認沽權證由于前期跌幅較大，內在反彈動力較強，再加上人氣充沛，容納資金量大等因素，成為活躍資金的重點追捧目標，而且相對應的正股也紛出現下降通道，對認沽權證形成了價值上的有力支撐，所以，在近期認沽權證仍火爆上攻，成為調整市道中的獲利來源，而其中五糧認沽權證(038004)：5月16日以來調整幅度高達72%，作空動能得到較為充分釋放，為報復性反彈提供了條件，在認沽輪動活躍向上的背景下，走勢上從7月21日以來連續7個交易日橫向運行，底部形態構筑清晰。由于流通份額只有3億多份，屬于認沽權證中的袖珍品種，隨時具備大幅強勁上攻可能。

　　風險提示：注意權證具備高風險高收益的特性，在劇烈震蕩和熱錢強力炒做的背景下，尤其適合追求超越10%收益的激進型投資者T+0操作，普通投資者不建議參與。

　　北京首放實戰掘金報告四：

　　實戰策略(7月31日)

　　大盤運行

　　滬指下方面臨1600點整數關口的支撐，多方將繼續反抗，從而指數出現震蕩，但這種震蕩在很大程度上再度凝聚空方的調整動能。

　　策略分析

　　由于中期調整格局確立，相當的資金開始流出股票市場，投資者首先就要降低股票市場中的倉位，保持在50%至下甚至更低，同時還可以同步關注有增量資金流入的熱點，尤其是與大盤具有蹺蹺板效應的認沽權證板塊，短中線都有機會。

　　板塊分析

　　認沽權證：與市場具有蹺蹺板效應，成為今天的最大熱點，17支認沽權證中有15只上揚，滬場權證最大漲幅達到了17%，表明有從股票市場流出的資金在快速流入認沽權證市場，具有較好的短線操作機會。

　　有色、房地產、資源等：整體走弱，獲利回吐壓力較大，資金流出跡象明顯。

　　實戰出擊

　　五糧認沽權證(038004)：5月16日以來調整幅度高達72%，作空動能得到較為充分釋放，為報復性反彈提供了條件，在認沽輪動活躍向上的背景下，走勢上從7月21日以來連續7個交易日橫向運行，底部形態構筑清晰。由于流通份額只有3億多份，屬于認沽權證中的袖珍品種，隨時具備大幅強勁上攻可能。

　　風險提示

　　注意權證具備高風險高收益的特性，在劇烈震蕩和熱錢強力炒做的背景下，尤其適合追求超越10%收益的激進型投資者T+0操作，普通投資者不建議參與。

　　策略回顧

　　7月21日指出認沽權證出現機會，點評的萬華認沽權證周一大漲超過20%，即買即賺，7月18日旗幟鮮明地指出北京奧運板塊存在機會，整個板塊成為調整市道中最大的熱點，多只個股漲幅超過30%，神奇首放實力屢屢得到驗證！

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　　(北京首放)

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