做多依據：

　　一、市場熱點頻現，多方仍有王牌

　　本周市場還是熱點紛呈的，周一超人氣的防御性板塊大漲，周二機械、有色金屬等強勢品種大幅反彈，周三中國石化、中國銀行和G長電為主的權重股穩上揚，而周四和周五則是低價股的天下，我們認為，目前市場的熱點并沒有衰減的跡象，這預示著市場的做多人氣依然充沛，特別我們想強調，權重股相對目前的市場而言是漲幅最小的板塊之一，且多數品種處于價值投資區間，有很高的安全邊際，它們極有可能成為市場后市的王牌，因此投資者對目前的市場仍可保持樂觀，股指震蕩上行的走勢將繼續保持。

　　二、均線支撐將現，股指難有大跌

　　從技術面上看，目前市場仍處于均線的支撐之中，雖然周五盤中跌破30日均線，但很難就此認定市場轉向弱勢，從經驗上看，只有當股指偏離均線支撐5%以上，才能叫有效跌破，而從目前股指點位上看，1600點整數關口的心理支撐將力保股指。正如我們前期所談到的，股指沒有有效跌破30日均線，市場的成本區間沒有太大的變化，潛在的多頭仍然能夠維護市場穩定；另一方面，20日均線過快的揚升并不能作為短線的技術性調整結束的指示，現時的回調也正是為了進一步的完善均線多頭的局面。結合兩方面來看，技術面不支持股指大跌，投資者不用過分恐慌。

　　做空依據：

　　一、宏觀調控壓力大，市場短期難走強

　　本周市場的消息面上，每天都能看到政府宏觀調控的舉措，如加大經濟體的節能增效力度、嚴控房地產價格過快增長、控制信貸穩步增長等等，這很明顯加大了市場對于宏觀調控力度的預期，正如我們周四上所分析的，投資者們可能還會記得：2004年4月，政府正式啟動宏觀調控后，股指從1783點迅速下跌到1376點，下跌幅度高達23%，而后股指最終到1000點才形成反轉。市場往往是有記憶性的，目前我國中期GDP增長高達10.9%，固定資產投資居高不下，潛在的宏觀調控壓力可能會對目前高企的市場形成極大的壓力，目前市場以獲利回吐作為回應也在情理之中了。

　　二、新股發行未見減速，市場資金捉襟見肘

　　近期新股發行完全沒有放緩的跡象，繼大秦鐵路后，又一只權重股中國國航通過審核，而本周又有四只新股發布發行公告，這對于目前的二級市場而言，無疑是雪上加霜，一級市場方面，大秦鐵路發行申購資金的凍結量僅次于中國銀行和中國石化，可見大部分的資金已轉戰一級市場，而新股上市也需要大量資金去消化，我們預計8月份的市場資金捉襟見肘。因此，對于相對漲幅已大的二級市場而言，面臨的壓力可想而知，我們建議投資者對相對高估的品種保持謹慎。

　　一目了然：

　　周五大盤仍未擺脫回吐的壓力，股指早盤便開始跌勢，臨近午盤時下跌動能加劇，最終股指以中陰線報收。盤面上看，低價股和部分超跌股表現較強，從大盤K線上看，股指跌破30日均線，指標有轉弱的跡象，下周一繼續看跌。

　　個股關注：G新安(600596)

　　公司2006年啟動年產10萬噸有機硅單體項目的建設，其中預計有機硅單體產能達到8萬噸以上，草甘膦原粉累計達到4.2萬噸以上，公司營收有望再創新高，中報業績值得期待。二級市場上，該股股改后走勢已呈現多重底，底部已基本探明，周五放量走強，后市有望向上突破，可積極關注。

　　三元一劍

　　武鋼JTB1(580001)：龍出深淵 縱橫四海

　　本周五股指承接周四的弱勢格局，再度破位下挫。雖然午盤后有部分資金展開抄底行動，但多方力略顯力不從心，預計大盤在1630區域構筑箱體運行的可能性很大。權證市場中認購權證尤其以鋼鐵權證為主的價值型認購權證，重新受到部分資金的持續青睞和重視，成為近期活躍的資金洼地，權證方面可對武鋼JTB1(580001)給予關注。

　　鋼鐵權證臨危不亂，群雄奮起一觸即發

　　本周五包鋼JTB1、邯鋼JTB1強勢飄紅，主力穩步推升的跡象昭然天下，成為鋼鐵權證舉起反攻大旗的標桿。鋼鐵認購權證由于內在價值的支撐，隱含波動率的變動對認購權證價格的影響程度有限。同時，深度的價內權證也同時導致了認購權證杠桿比例的偏低，因此鋼鐵類的認購權證可以看出具有充分的交易性機會，投資人可積極關注，利用權證T＋0的優勢，快速獲得較高收益。下周一復牌的武鋼JTB1也具有凌厲走勢的極大可能性，甚至不排除有更加強烈的飚升。

　　近來大盤受多重利空的打擊，出現破位下行的走勢，預計后市進一步震蕩的格局概率很大。而權證市場由于由于T＋0交易機制的特殊性、杠桿效應的存在以及市場多年來衍生品領域的空缺狀態，權證將重新得到市場的強烈追捧。

　　正因為權證交易是T+0的，很多投資者充分利用這一特點進行回轉交易，把資金進一步放大交易。理論上，利用T+0交易可以獲得當日的所有波段高度疊加的收益率，潛在收益率卻比第一天高得多。T+0交易和高波動性結合，使得權證成為非常好的交易品種，形成了有別于股票交易的特殊盈利模式--利用T+0回轉交易盡可能地賺取當天每一個波段。

　　價值明顯低估，反攻行情噴薄而出

　　G武鋼正股的價格是2.63，而凈資產是2.51元，市凈率僅僅一倍多而已，價值明顯被低估。目前鋼鐵行業底部已現，業績出現反轉的跡象非常明顯，尤其是股改后鋼鐵股估值水平大幅降低使得鋼鐵股估值處于市場最低端，目前至少具有明顯補漲的動力。憑著武鋼股份的資質，G武鋼上漲的可能性更大。一方面，由于武鋼認購權證絕對價格比寶鋼認購權證低，有比較優勢，而且創設的數量較少，今后下跌的幅度可能會較小；另一方面，券商在這個價位賣出認購權證，相當于從市場上搶錢，市場資金樂不樂意這么干，如果武鋼認購權證一直遠遠偏離其理論價值，券商就有足夠的動力和時間去創設認購權證。武鋼權證的市場預期將逐漸趨向于權證的合理價值，并在一定的溢價比例內浮動，另一方面，武鋼認沽權證由于沒有賣空機制的限制，權證的價值存在著一定程度上高溢價。

　　在創設機制下，武鋼權證不大可能再出現像寶鋼權證那樣價格嚴重偏離價值的情況。以后武鋼權證價格將會比較合理地反映其價值，投資者買賣武鋼權證，也不再是嚴重投機，而將是一種具有一定杠桿性的投資工具。因此武鋼JTB1是不可多得的投機、投資兩相宜的絕佳品種，即將迎來市場猛烈和狂熱的追捧，投資者可逢低關注。

　　個股關注

　　香江控股(600162)：公司具備了資產重組題材，公司擬以所持臨工機械98.68%股權與南方香江所持鄭東置業90%股權、洛陽百年90%股權、進賢香江90%股權、隨州香江90%股權和東北亞置業60%股權置換，主營業務變更為商貿流通業務，預計2006年度實現凈利潤6014.53萬元，同比大幅增長。二級市場上，該股頻頻逆市走強，周五放量再創新高，后市空間打開，可關注。

　　G黃山(600054)：黃山是中國目前惟一同時擁有世界文化與自然遺產和世界地質公園三項桂冠的景區，黃山獨特的旅游資源是公司最大的財富。目前公司擁有黃山風景區索道漲價收益權，云谷索道改建后是現有設計運力(300人/小時)的4倍，預期07年7月達產，運行后將增加游客消費，公司必將成為消費類上市公司的新貴。二級市場上，該股有橫盤突破跡象，可積極關注。

　　南京中北(000421)：公司受當地政府扶持，發展前景看好。公司為省內最大的出租車公司，占有南京出租車19%的市場份額，隨著近年在出租汽車市場并購車輛總數達1634臺，保持省、市第一的規模。車輛總數達到3625輛，市場占有率為40%，有望獲得價值重估。二級市場上，該股走勢明顯強于大盤，上升通道保持良好，后市有望再創新高，可重點關注。

　　黑馬點評

　　香江控股(600162)放量新高　空間打開

　　G黃山(600054)消費新貴　橫盤突破

　　南京中北(000421)強于大盤　新高可期

　　華聯超市(600825)單邊上行　強者恒強

　　西安飲食(000721)指標轉強　看高一線

　　兩市漲幅前五名點評

　　G長力(600507)是彈簧扁鋼龍頭企業，同時公司擬定向增發不超過3.8億股A股；該股今日形成放量反彈走勢，獨立于大盤，同時均線對股價形成支撐，短期將慣性上漲，關注。

　　G天富(600509)公司屬于煤化工板塊，同時具有太陽能概念，有完整的產業鏈；該股再度放量上攻，短期資金介入明顯，成交活躍，后市將沖擊前高后再度拉升，建議擇機而入。

　　G金豐(600606)公司具有房地產概念和網絡概念，預計06年上半年度的凈利潤同比增長150%-200%；該股今日強勢封停，均線依托股價上行，仍可看高一線，建議繼續持股。

　　G交運(600676)公司具有參股金融概念，物流概念和整體上市概念；技術上，該股經過短暫的蓄勢后形成快速拉升行情，同時上方空間已完全打開，后市將保持強勢，建議低吸。

　　G香梨(600506)公司壟斷經營庫爾勒香梨，是國家農業產業化重點龍頭企業；該股今日形成反彈走勢，由于有成交量的配合，反彈將延續，形成填權走勢，建議投資者可逢低關注。

　　贛南果業(000829)主營商品流通業，公司股改方案調整為10送2.6股；該股今日量價齊升，目前已形成八陽上攻形態，均線亦向上今叉，短期將沖擊高點，建議繼續持股。

　　中關村(000931)鵬泰投資將成為公司新的控股股東，同時公司具有奧運概念；該股今日高開低走，盤中多方戰勝空方，漲停收盤，但量能急劇放大，有獲利資金涌出跡象，減倉。

　　G春暉(000976)是全國紡織業的龍頭企業之一，公司06年上半年實現扭虧為盈；該股前期調整后在年線處企穩，今日再度放量拉升，說明主力猶在，短期仍將上行，建議關注。

　　G大牛(000961)公司具有航天軍工概念和振興東北概念；技術上，該股形態上形成震蕩盤升態勢，同時短期指標KDJ形成金叉，短期具備充分的上攻動能，建議逢低參與。

　　偉星股份(002003)主營紐扣行業，是世界龍頭企業，行業競爭力強；技術上，該股一直運行在上升通道中，股價依托5日均線向上行，短期仍有高點，建議順勢參與。

　　換手率前五名點評

　　G天 富(600509)強勢漲停，持股不動

　　G交 運(600676)放量漲停，謹慎持有

　　G白 貓(600633)均線助漲，短線看高

　　龍建股份(600853)量能過大，逢高減持

　　G天 宸(600620)放量拉升，仍有機會

　　G東方鉭(000962)放量上攻，謹慎持有

　　*ST飛彩(000887)量能過大，逢高派發

　　G旭 飛(000526)高開低走，仍需換手

　　得潤電子(002055)仍未企穩，多看少動

　　德美化工(002054)企穩跡象，密切關注

　　成交金額前五名點評

　　中國銀行(601988)底部蓄勢，積極關注。

　　G振 華(600320)放量下挫，短線看空。

　　G聯 通(600050)蓄勢整理，觀望為宜。

　　G交 運(600676)放量漲停，謹慎持有。

　　G民 生(600016)橫盤整理，反彈看量。

　　G春 暉(000976)強勢上攻，持股不動。

　　G鋅 業(000751)量能放大，繼續持有。

　　中 關 村(000931)漲幅過大，逢高派發。

　　G東方鉭(000962)放量上攻，謹慎持有。

　　G華 聯(000036)均線有壓，觀望為好。

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　　(三元顧問 陳林展)