本周大盤出現小幅走高的走勢特征，至周四股指還一度挑戰了1700點的整數位，從中可以看出，大盤是頂著上調存款準備金率、QDII額度獲批以及工行等新股的發行等諸多的利空壓力下頑強地向上小幅攀升的。從目前短期走勢的特征看，確實體現出非常抗跌的一面，但要再現上半年反復上漲的態勢難度也是很大的。眼下短期的強勢已經體現出一種多頭消耗型的特征。

　　從大盤的技術層面看，由于滬市綜指的走勢在本周挑戰20日均線未果之后，出現了考驗30日均線的要求。可以認為，在目前這個位置上的反復震蕩正是多方能量逐漸消耗的過程，走勢已經顯得非常的敏感，一旦后市進一步出現不利因素的話，那么一段時間以來的利空因素就會突然集中放大，面對獲利盤和止損盤的雙重沽壓，調整的力度就會陡然加大。

　　目前對大盤產生壓力的還是新股的密集發行，雖然短線市場表現出非常抗跌的一面，但隨著時間的推移必然會在后市明顯地反映出來。近日相關媒體報道，廣深鐵路(資訊 行情 論壇)擬發A股集資逾百億。中國國際航空(資訊 行情 論壇)股份有限公司首發申請通過發行審核委，國航此次擬發行不超過27億股A股，募集資金80億元人民幣。可以看出隨后準備上市的新股都是一些超級大盤股，而且是接連不斷。因此后市股市仍將承受IPO“重中之重”的嚴峻考驗。

　　另外值得我們關注的是，一直被視作資金流向“先行指標”的A股新開戶數，近幾個交易日出現萎縮跡象。7月25日，滬深A股市場的單日新開戶數僅為9881戶，創下4月下旬以來的最低紀錄。與今年5月份的峰值數據相比，最新開戶數據的跌幅已超過75%。這已是近3個交易日以來，A股日新開戶數第二次跌破1萬戶。因此A股市場的新開戶數大幅回落，無疑向市場發出了強烈的信號——自今年4月以來的新股民入市高峰已經逐步進入尾聲。推動行情上漲的資金面就很可能會出現一定的斷檔跡象，我們認為后市行情要再現上半年的整體性上漲行情可能性已經越來越小，籌碼和資金的天平正在逐漸出現逆轉。這一切均值得我們謹慎應對。

　　世基投資 徐鳴