和訊

　　【作者：文國慶】

　　周二，A股市場昨天頂住了央行上調存款準備金率0.5個百分點帶來的短暫沖擊，今天在全球股市普遍走升的造好氛圍下，大盤溫和放量繼續試探上行。雖然受到中行登陸A股市場的影響，中國石化對上證綜指的權重作用已有下降，但在中行沒有釋放負面影響的前提下，中國石化成為市場走強的核心力量。

　　在7月的投資策略報告中，我們曾預計期本月銀行股板塊會有不錯的表現，無奈大型國有銀行A股上市的安排打亂了這一運行節奏�？磥�，在工商銀行上市之前，中國銀行在境內外市場的表現都會打折扣。相對而言，由于G招行、G民生都有增發H股的方案，屆時新股發行提升凈資產水平，從而股票估值水平也會相應提高。招商銀行的走勢已經明顯強于銀行板塊，民生銀行近期也會同步跟上。至于深發展，我們認為在最近三個月，即非流通股東第二次提出股改方案之前，恐怕都不能用分析銀行股的思維來理解深發展的市場表現--資本市場中的著名玩家"明天系"正在越來越深地介入深發展，其他股份公司的介入更增加了深發展的變數。我們判斷，由于零對價方案被否，為深發展帶來了新的博弈機會，日后的資本故事可能非常精彩，對價方案的改進機會，圍繞控制權的明爭暗斗，都表明關于深發展的博弈遠未結束。

　　觀察今天的盤面，不難發現，資產重組題材仍然是市場中的最大亮點，今日漲停的個股，大多也都與集團注資、借殼上市等資本運作有關。資產重組題材的炒作雖然存在較大風險，但同時也隱含著極大的收益機會，關于這方面的話題，我們還將在月度策略報告中詳細論述。今天的另一強勢板塊，是天津濱海概念股，我們為客戶推薦的兩只股票，一只創出年內新高，一只創出收盤新高，總體上呈現出震蕩走牛的態勢。

　　從證監會發布的《證券公司集合資產管理業務實施細則》征求意見稿中，我們看到原來僅限于創新類券商介入的集合資產管理業務向規范類券商打開了大門，同時也為該類業務涉足股票、債券、基金以外的金融產品乃至境外市場都預留了空間。這表明，監管層在加快新股發行節奏的同時，還在逐步引入資金活水，似乎也不希望股指受到太大的壓制。

　　最近一個月以來，我們對大盤的看法基本維持中性，就是本月中旬，A股市場出現急速下挫時，也未發生動搖。盡管大盤如此，個股機會依然存在，而且脈絡日漸清晰。在資本市場上，風險無處不在，風險與收益成正比也是基本法則。我們本月新增的成份股盡管一度讓大家飽受驚嚇，但最近開始明顯走強，呈現出勃勃生機，這反映出此類股票操作的共性--操作重組股，玩兒的就是心跳。

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