銀河證券

　　【作者：劉慶忠】

　　市場綜述

　　在經過上周的大幅度破位下跌3%后，本周中小板市場反彈乏力，指數僅小幅回升0.54%，而成交量也較上一周顯著萎縮，創下12個星期以來的地量，從技術上看，呈現急跌破位后的弱勢反抽階段，而從周K線圖分析，股指已經連續兩周位于5周均線之下，kdj、rsi等多項技術指標也逐步下降，表明市場在連續保持了15個星期的上升勢頭后調整壓力加大，調整型態初步確立。從估值角度分析，中小板市場經過長期上漲后，其平均PE水平連續上升，目前已高達35.36倍，距離37.2倍的歷史PE記錄仍相當接近，估值壓力明顯加大。另外，從個股來看，在蘇寧電器等一線成長股回調期間異軍突起的補漲板塊，在中期業績的壓力下難以維持持續上升態勢，如東信和平、德豪潤達、華帝股份和登海種業等均開始連續下跌態勢，即使是天奇股份、中航精機等業績預期有較大增長的個股，在短期連續拉高后，估值優勢逐步減弱，目前也已經開始步入調整。

　　投資策略

　　在估值壓力和大盤走弱的雙重壓力下，一直依靠補漲板塊來維系人氣的局面難以為繼，后市調整壓力逐步增大。建議對于前期炒高的題材股進行減持，同時適當吸納估值合理的成長股，如七匹狼、巨輪股份等。

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