觀察近日的市場表現可以發現，密集的新股發行所帶來的擴容壓力與宏觀調控所引發的資金緊縮無疑已經給市場造成較大影響。在流動性緊縮背景下，結構性調整壓力依然較大，市場資金壓力有待進一步的消化。當然，隨著融資融券制度的正式實施，保險資金投資比例擴大，養老金入市，QFII入市規模增加等制度安排，將有利于緩解當前市場的資金壓力。

　　今日市況

　　經過上日的大幅下跌之后，周四深滬大盤呈現小幅反彈的走勢，但由于市場心態較為謹慎，反彈力度十分有限，整體呈現低位震蕩整理的格局。從全天股指運行的態勢來看，早盤上證綜合指數以1642.62點開盤后經過短暫反抽后再度回落整理，此后在部分節能環保與替代能源、資產重組、商業零售類個股表現活躍的推動下小幅回升，整體走勢較為平穩。深成指走勢類似，相應呈現小幅反彈的走勢。

　　從盤面情況看，個股行情保持活躍，兩市逾10只個股漲停，如G春暉、G寶石、G深天地、G明天、寶光股份等。受國務院加快構建節能型產業體系的消息刺激，今日節能環保類個股如G公用、G合加、G雙良、G創元等，部分替代能源

化工類個股如G皖維、G雙環、G錦化、北京化二、明天科技等表現較為活躍。其次，部分商業連鎖類個股走勢良好，如G合百大、G中商、G中百、G陜民生、G民百、G九百、華聯超市等。由于受國內經濟增長，城鄉居民可支配收入增加，消費結構升級等因素影響，最近一年來商業百貨行業景氣良好；同時由于人民幣處于長期升值趨勢，商業零售類上市擁有的商業地產具備強大的資產重估潛力。商業板塊后市表現仍然值得積極關注。此外，部分資產重組題材股繼續有所表現，如酒鬼酒、*ST銅城、*ST東泰、*ST通金、G中寶、G泰山等。綜合來看，由于有色金屬板塊等前期的主流熱點經過連續的大跌后市場風險得到一定程度的釋放，從而抑制了市場做空動能；但由于目前市場心態較為謹慎，反彈力度受到限制。

　　周四，上證綜合指數以1642.62點開盤，最高1658.05點，最低1636.26點，收盤1655.12點，上漲9.96點，漲幅0.61%，成交166.43億；新綜指(000017)今日以1401.79點開盤，最低1397.64點，最高1415.31點，報收1413.08點，上漲9.19點，漲幅0.65%，成交134.80億。

　　深成指開盤4101.96點，最低4093.32點，最高4149.32點，收盤4135.88點，上漲26.22點，漲幅0.64%，成交96.85億。深圳新指數(399100)早盤以1704.98點開盤，最低1694.70點，最高1722.78點，收盤1718.60點，上漲12.22點，漲幅0.72%，成交80.01億。

　　今日消息面

　　周四主要有以下幾條消息值得投資者的關注：

　　1、國務院：加快構建節能型產業體系。要大力調整產業結構，推動能耗低、污染少的服務業加快發展，遏制高耗能行業過快增長。抓好工業節能工作，特別是重點耗能行業和企業的節能工作，加快淘汰落后產品，改善建筑設計和材料，推進節能型綜合運輸體系建設，因地制宜發展多種能源，提高農村能源效率，做好政府機構節能工作。要加快先進節能技術、產品研發和推廣應用，加大重點節能工程實施力度，培育節能服務體系，促進節能產業發展。

　　2、濱海新區金融創新探新路。據了解，濱海新區將打造一個離岸金融中心，而非僅僅是離岸金融業務。離岸金融中心的“物理地點”在東疆保稅港區。同時，國家外匯管理局正在天津調研，外匯體制改革有望在濱海新區“先行先試”。

　　3、沉寂多日的廣東發展銀行重組今日進入新一輪競標階段。法國興業銀行今晚將就合作細節向廣發行提交標書。

銀監會人士表示，有關部門隨后將對廣發行重組競標的最新進展，包括外資入股比例和價格，給出明確說法，但估計競標的最終結果還要等一段時間才出來。

　　4、證監會緊急叫停新股申購資金提前解凍。同時禁止組團集中申購、介紹客戶出借賬戶申購。中國證監會日前發布《關于落實＜

證券法＞規范新股申購有關行為的緊急通知，明確申購過程中出現的申購資金“提前解凍”屬于違規行為。

　　5、國家石油儲備中心醞釀成立。發改委主任馬凱日前表示，中國應當加快石油儲備，重點抓好第一、二期戰略石油儲備基地項目建設。據了解，負責戰略石油儲備的國家石油儲備中心相關運作方案已經上報國務院。

　　后市簡評

　　觀察近日的市場表現可以發現，密集的新股發行所帶來的擴容壓力與宏觀調控所引發的資金緊縮無疑已經給市場造成較大影響。目前市場所面臨資金壓力十分突出。這首先在于調高準備金率、加息和央行票據發行使得人民幣流動性明顯收緊。另外，近期新股發行節奏加快給市場造成明顯壓力，6月份發行了5只新股，募集資金232億；而本周發行5只新股，募集資金180億以上。此外市場傳聞中國石油8月發行上市，工行10月發行上市也給市場信心造成一定程度的打擊。當前市場熱捧的定向增發題材，從資金角度來看其實也會在一定程度上分流、凍結機構投資者資金。從統計的數據來看，預計定向募集資金額超過1000億元，分流的這部分機構資金，鎖定期在一年以上。值得提醒的是，8月份G股限售部分將有300億元額度上市流通，對市場資金面必然帶來沖擊。

　　因此，筆者認為，在流動性緊縮背景下，結構性調整壓力依然較大，市場資金壓力有待進一步的消化。當然，隨著融資融券制度的正式實施，保險資金投資比例擴大，養老金入市，QFII入市規模增加等制度安排，將有利于緩解當前市場的資金壓力。

　　(廣州萬隆 成長投資顧問群)

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。