秦洪 江蘇天鼎

　　近期A股市場(chǎng)一改前期輿論一致看多的情況，出現(xiàn)一定程度的分歧，利淡消息也開始出現(xiàn)。那么，這些利淡究竟對(duì)市場(chǎng)有多大影響呢？

　　利淡消息一 大幅擴(kuò)容

　　近來市場(chǎng)擴(kuò)容的信息，不僅僅在于IPO的家數(shù)達(dá)到極致，而且還在于潛在的大型國企上市所帶來的壓力，比如說工商銀行的A+H同步發(fā)行上市，更在于定向增發(fā)等隱性的擴(kuò)容壓力。在短期內(nèi)資金存量是有限的，而一旦巨無霸的企業(yè)相繼發(fā)行股票，必然會(huì)導(dǎo)致短線資金減少，從而引發(fā)股指急跌。

　　利淡消息二 加息

　　雖然傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的加息在上周末并未兌現(xiàn)，但隨著投資規(guī)模的快速增長以及

國際油價(jià)高企所帶來的輸入性通貨膨脹的預(yù)期，未來的加息壓力確實(shí)越來越大。而且，這還體現(xiàn)在全球加息聲一片的壓力，連日本央行都在加息。

　　而一旦加息，對(duì)于A股市場(chǎng)來說，極有可能成為壓死駱駝的最后一根稻草，大盤極有可能出現(xiàn)調(diào)整趨勢(shì)：一方面是因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)牛市已運(yùn)行了7個(gè)月有余，需要調(diào)整；另一方面則是因?yàn)榧酉�將加大上市公司的�?cái)務(wù)費(fèi)用，降低企業(yè)的盈利，尤其是

房地產(chǎn)板塊壓力更大。而近期市場(chǎng)的主流板塊之一就是房地產(chǎn)，所以，房地產(chǎn)股的回調(diào)也會(huì)放大加息預(yù)期對(duì)A股市場(chǎng)的影響力。

　　利淡消息三 主流資金減倉

　　目前市場(chǎng)對(duì)主流資金減倉的信息主要有兩個(gè)：一是傳說中的百億元資金可能會(huì)撤出A股市場(chǎng)；二是券商的半年報(bào)顯示自營倉位有減倉的跡象。

　　主流資金減倉就意味著A股市場(chǎng)的資金總量在減少，會(huì)直接對(duì)A股市場(chǎng)起到拋壓作用。而且，傳說中的百億元護(hù)盤資金的減倉也在一定程度上強(qiáng)化了目前A股市場(chǎng)的指數(shù)點(diǎn)位已高的認(rèn)識(shí)，從而放大了市場(chǎng)的恐高心理。

　　利淡消息四 高估值

　　目前A股市場(chǎng)的高估值主要體現(xiàn)在兩方面：一是大盤平均市盈率的高估，深市的平均市盈率居然達(dá)到70倍，滬市也有40倍。二是主流品種的平均市盈率高估，釀酒食品板塊的動(dòng)態(tài)市盈率普遍在40倍左右，雖然有著穩(wěn)定增長的業(yè)績支撐，但如此高的動(dòng)態(tài)市盈率也在一定程度上抑制了場(chǎng)外增量資金的進(jìn)場(chǎng)。

　　正因?yàn)槿绱�，高估值才是目前所有利淡消息中最為厲害的，�?duì)A股市場(chǎng)的影響也是最為明顯的。高估值往往使大盤稍微受利淡消息沖擊，就可能引發(fā)資金的奪路而逃。

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