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張亞梁 上一日，雖然仍有部分個股保持了活躍的態勢，但是對于市場發生的一些微妙的變化，結合大盤的技術特征，我們旗幟鮮明地提出了自己的觀點，認為在經歷了從去年至今較大漲幅，又沒有出現像樣調整的情況下，隨著下半年包括新股發行加塊、非流通股解禁、股指期貨推出、宏觀調控緊縮、利率提高等各類不利因素的增加，大盤有可能進入到中期調整。特別是對于大盤又到了短期變盤的敏感時期，投資者更是應該做好提防。在操作上，還強調，不宜再開新倉，逢高降低倉位，回避未來調整可能帶來的風險，應該是明智之舉
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而從當日的盤面情況來看，滬市是跳空低開3個點，這實際已經留下了強烈的不祥之兆。雖然在10點鐘左右，大盤再次反抽至開盤點位附近，但并沒有回補當日的跳空缺口，并由此拿開了1個半小時的快速殺跌。午后大盤一直在底位徘徊，在尾市再創出新低。最終，滬綜指是報收于1655.77點，大跌4.84%，與6月7日的那根大陰線似乎有點遙相呼應。而周四的成交量401億，也超過了6月7日的383億，是6月5日以來的最大成交量。
從個股的情況來看，有些慘不忍睹。兩市僅有不到百家個股紅盤，有近三百家個股跌停。我們上日就已經明顯感覺到了弱勢反彈可能結束的中行，今天果然是挫穿上市低點3.66元，盤中直探3.60元，對股指的影響是相當明顯的。另外，與6月7日有明顯區別的是，周四G云白藥等基金重倉股也出現了跌停，顯示出此次的下跌，籌碼開始有明顯的松動。
當日，市場最大熱點就是認沽權證，整個板塊呈現全線的暴漲。最低的鉀肥權證漲幅都達到13.39%，而機場權證漲幅達到驚人的53.93%。記得，我們在本周一，萬科權證探底0.116元，出現大幅震蕩換手后，就曾建議具有止損能力的激進性投資者關注這一板塊的投機機會，今天萬科的漲幅也在23%。可以這樣說，大盤大跌，認沽權證暴漲，這是市場首次出現的現象(此前在6月7日大盤暴跌時，整個權證板塊也是普遍下跌)。雖然說目前的大部分認沽權證從實際的價值來說還是一錢不值，但是它們今天的這種反向表現，說明了一種新的盈利模式的產生：即如果你看空指數，不是沒有事情可以干，買入具有某種做空意義的認沽權證也可以盈利，這是有別于以往的作多盈利模式的。而對于即將從8月1日開始實施的融資融券和再晚一點要推出的股指期貨，則在市場將會出現更加清晰的做空盈利模式。所以，如果說股改僅僅只是制度性建設第一步的話，那么以上均是給市場帶來制度變革的第二步，第三步，對于市場的影響也將是深遠的。投資者應該未雨綢繆，提早對這些制度進行學習和研究。
在中行上市之前，我們就曾提出了中行上市之日可能就是大盤見頂之日，而今天的這根大陰線應該是對大盤將進入中期調整的一次確認。短線來看，大盤在周五跌至30日均線，也即1640點附近會出現一次反抽，但是真正意義上的反彈估計將在下周跌破1600點以后才有機會產生。至此，倉位輕，感覺比較好的投資者，明日可以搶進做個短線反抽，而一般的投資者操作還應謹慎。
(張亞梁)
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