江蘇天鼎：七月沖高回落 機會猶存

　　□ 江蘇天鼎 秦 洪

　　在悄然過去的六月行情，是一個寬幅震蕩的行情，先是在6月7日出現暴跌，但隨后就緩緩進入到盤升行情，一度形成了持續11連陽的K線組合，而6月的交易日也不過只有22個交易日，如此不難看出，上證綜指在6月是陽多陰少，做多主力掌控著盤面，那么，7月行情能否重續這樣的牛市呢？

　　影響七月行情的信息

　　對于七月行情的研判，有影響市場走勢的信息不容忽視。據券商的7月策略報告，主要體現在這么三個方面，一是中國銀行的上市，因為這是目前A股市場最大市值的航母下水，肯定會對A股市場產生深遠的意義。二是股指期貨會否在7月推行，因為金融期貨交易所的相關信息提示著股指期貨越來越近。三是融資融券政策，此政策一旦出臺，將放大A股市場的短線資金供給量，也相應地放大短期的波幅空間。

　　同時，還有一個一年一度的半年報業績公布，而由于2005年年度、2006年一季度的凈利潤出現下滑，因此，市場對2006年半年報的業績是否下滑是非常關注的。

　　七月大盤有望創出本輪行情新高

　　不過，就盤面走勢來看，在七月份甚至七月初突破1695點再創本輪行情新高，并不是遙不可及的事情，一是因為中國石化等石化股尚未股改，這本身就為A股市場多頭提供了充足的信心保證，因為石化股的股改并不僅僅是簡單的送股，而且還體現在行業整合上，有利于護盤資金再度拉抬石化股的股價，從而成為大盤突破再創行情新高的底氣之所在。而且考慮到股指期貨推出賦予一線指標股更高的戰略價值溢價，不排除有部分戰略目光的機構投資者建倉一線指標股并予以鎖籌，意圖奪得未來股指期貨的戰略地位。

　　二是中國銀行的上市對指數的直接貢獻。有券商策略報告稱，如果中國銀行首日上市定位在3.4元，滬市的市值將增長1.54%，上證綜指因此而上漲23.62點。如果定位在3.8元，滬市的市值將增長3.60%，上證綜指因此而上漲55.12點。而目前上證綜指離前期1695點的高點也不過只有30點的距離，如此不難看出，伴隨著中國銀行在下周的上市，上證綜指突破前期行情高點，并無懸念。

　　將沖高回落

　　但這并不等于滬市由此展開了新一輪的升勢，這種突破僅僅具有技術上的效應，因為目前A股市場的估值已相當合理，并不存在著低估的跡象。因此，即便是

　　而眾所周知，真正意義的牛市，是伴隨著股價的上漲，而動態市盈率并不會同步上漲，甚至還會下降的趨勢，就如同前些年的鋼鐵股、電力股、石化股、銀行股、尿素股、煤炭股的板塊牛市一樣。但反觀目前A股市場，由于上市公司業績增長乏力，半年報的業績預告顯示2006年的半年報業績堪憂，而上證綜指卻同比上升了近5成，在這樣背景下，A股市場是難有進一步上升空間的。尤其是半年報一旦凈利潤未能扭轉一季度下滑的趨勢下更是如此。

　　因此，有策略分析師認為，如果中國銀行的開盤價在3.4元以下，中國銀行將可能在基金配置以及機構投資者搶奪中國銀行的籌碼應對未來股指期貨的沖動下，極有可能沖至4元左右，那么，上證綜指可能會不斷走高，直至1800點。但如果市場期望值過高，中國銀行的開盤價在3.6元以上，不排除部分資金反手做空，從而使得大盤出現沖高回落的走勢，而這一走勢的概率極高，建議投資者可密切關注中國銀行的開盤價，以此來判斷7月走勢似乎可靠性更大一些。