投資者如何投資權證產品

http://whmsebhyy.com 2006年06月29日 20:38 容維投資

　　權證是什么?

　　權證是指由特定發行人發行的，約定持有人在規定期間內或特定到期日，有權按約定價格向發行人購買或出售標的證券，或以現金結算等方式收取結算差價的有價證券。說白了權證就是一種權證，用事前說好的價格賣出或買的股票。

　　權證的種類

　　權證主要分兩種：一種是認購權證，指持有人有權利在某段期間內以預先約定的價格向發行人購買特定數量的標的證券，其實質是一個看漲期權；另一種是認沽權證，指持有人有權利在某段時間內以預先約定的價格向發行人出售特定數量的標的證券，其實質是一個看跌期權。

　　權證按照行權期可分為歐式、美式和

百慕大式三種。美式權證允許持有在權證上市日至到期日期間任何時間均可行使權利；而歐式權證持有人只可以在到期日當日行使權利；百慕大式則是在一段時間內行權。目前我國主要是歐式權證。

　　權證的交易規則

　　在交易上，與股票不同的是，權證實行T＋0交易，即當日買進的權證當日可以賣出。而且權證的單日漲跌幅不受上下10%的比例限制，其漲跌幅計算公式為：

　　權證漲(跌)幅價格＝權證前一日收盤價＋[標的證券當日漲(跌)幅價格-標的證券前一日收盤價]*125%*行權比例

　　權證申報價格最小變動單位為0.001元人民幣，買入申報數量必須是100份的整數倍，賣出數量沒有限制。

　　權證交易尤其要引起投資者注意的有兩點：一是權證具有一定的期限，到期終止交易。二是從理論上說，權證和標的證券有正或反相關關系，但在實際走勢上，很多時候并非如此，其非理性的成分往往更多一些。

　　權證創設制度給投資權證帶來的影響

　　為抑制投資者短線集中資金優勢對權證進行炒作，我國推出了權證創設制度，即部分券商等機構可根據市場上權證的供求情況自由的進行創立新的權證。創設人每日申請創設或注銷權證均不得超過一次，每次創設或注銷數量均不低于100萬份。創設人向上證所申請注銷權證的，經上證所同意后,通知中國結算上海分公司于當日注銷權證,次日解除對相應股票或資金的鎖定。

　　由于創設認購權證和創設認沽權證的過程手續不同，并且認沽權證在近期上漲的行情中的實際價值相對較小，因此近期市場中眾多主力對認購權證的認同度相對較高。

　　權證投資的要點

　　權證并非是一個獨立的證券，其所對應的股票的價格決定其價值，因此，在投資者買賣權證時，也應該把分析的重點放在對應的股票上。只有正股價格偏低時，才應該考慮買入對應的權證。而如果正股價格偏高，買入權證將面臨一定損失。另外，在股市大跌時，如果正股的價格跌到了行權價格之下，那這張權證也會變為廢紙一張。

　　要注意權證的時效性風險。該專家稱，權證有一定期限，持有者應及時在到期日或此之前對價內證行權，因為期滿后權證沒有任何價值。

　　交易價格大幅波動的風險。某日權證的收盤價是2元，標的股票的收盤價是10元。次日，標的股票大跌至跌停價9元，如果權證也跌停，按規定，T日權證的跌停價格為2-(10-9)×125%＝0.75元。可見一天內標的股票下跌10%，而權證下跌62.5%，跌幅比股票大得多。

　　最后提示，投資者在面對權證產品進行投資的時候，樹立充分的風險防范意識，并建議引入期貨操作中的部分操作方式。例如：關注權證產品分時K線走勢、設立嚴格的止損點、注意控制投資權證的倉位、不留權證產品過夜等。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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