中行王者歸來 銀行股面臨投資機會

　　今日大盤再次走出先抑后揚的走勢，早盤大盤低開震蕩后出現一波快速下探，隨后深圳在G萬科開盤大漲和科技板塊走強的帶動下，出現探底回升。整體來看，目前大盤下跌空間非常有限，盤中各類板塊都出現蠢蠢欲動，大盤運行空間越來越小，短期將面臨變盤。

　　新股再次高調發行

　　今日首只滬市全流通IPO大同煤業上市交易，該股開盤于9.96元后快速出現拉升，最高沖至12.98元后出現回落，全天做盤中整理。回想起前期發行的中工國際被猛炒和今日的大同煤業的快速拉升都體現出了目前市場對新股發行的認可，也體現出了在新股停發兩年多后市場對新股發行的渴望，近期新股發行所帶來的巨大賺錢效應也給中行的順利發行奠定了基礎。

　　前期新股恢復IPO消息出來時，大盤出現了快速調整，而隨著中工國際和大同煤業真正開始上市流通，大盤反而倒走出了六連陽的走勢，由此可見，新股發行對大盤的利空影響在心理因素上遠大于實際效果。就拿中行100億的規模來看遠小于目前市場上待建倉的基金規模。資金面的寬余將給中行A股順利發行打下基礎，如果把中工國際和大同煤業看作是中行A股發行前的預演，那么我們有理由相信中行A股也將得到市場的普遍認同，如果中行順利發行那么靠其巨大的權重效益必然會對大盤產生正面的影響。

　　銀行類個股投資機會顯現

　　新股的發行必然給市場同類板塊帶來聯動作用，中行A股的發行也將給銀行股帶來影響。拿大同煤業來比較，其發行前煤炭類板塊走勢較為活躍，當其真正掛牌上市時，煤炭類個股卻出現調整。那么中行A股發行對銀行類個股的影響是否也和大同煤業相同呢？首先，我們從盤面可以看到，近期銀行類個股已經開始紛紛走強，表現出主力機構先行于市場的特點，給市場帶來中行A股發行后銀行股將聯袂走強的預期。另一方面，短期銀行股也可能面臨拋壓，因為部分基金為了完成對中行的戰略配置將從銀行股中套現部分資金，因此短期內銀行股可能面臨和煤炭一樣的調整局面，但從中長期來看，基金完成對銀行股的資金配置后，極有可能通過銀行的整體聯動性，發動整個銀行板塊的向上攻擊。

　　不但從二級市場來看銀行股將有可能出現投資機會，而且從基本面來看，目前銀行股的價格明顯被市場低估，中行的上市或將改變這種局面。中行A股定價采用定價區間的下限，即以每股每股3.08元的價格發行，這在新股發行中是不多的，中行A股的定價略微高于H股，因此，此次中行A股的定價是較為合理的，中行的低調定價將給市場留下較大空間，也表明在發行超級大盤股時各方的謹慎性。如果按照3.08元來發行，那么中行A股的市盈率在20倍以上，而目前上市的銀行股市盈率普遍在10多倍，他們之間的剪刀叉將會對目前的上市銀行產生拉動作用。

　　從操作角度，建議投資者關注600015G華夏：公司是中國外匯交易中心會員單位，是上海黃金交易所會員單位，在全國銀行間同業拆借市場、外匯市場上均能辦理資金經營業務。目前華夏卡發行量突破1100萬張，并形成了以華夏麗人卡等為代表的一批品牌產品；網上銀行和國際業務發展迅速。英國《銀行家》雜志每年根據世界各國和地區

　　從長遠來看，中行A股的順利發行也將改變目前資本市的格局，如果市場能承受中行這樣的超級航母，那么其他的準備和已在海外發行的上市公司都將出現回歸狂潮水，在薩班斯法案的限制下，許多上市公司都將放棄在美國股市上市而回到國內市場，其中也包括，建行和工行，大盤藍籌股的紛紛回歸將對資本市場產生革命性的影響，A股投資者可以完全享受到我國經濟發展所帶來的收益，資本市場也將真正的成為國民經濟發展的晴雨表。

　　全球視野下的歷史性機遇

　　周五，中國銀行的發行，是中國資本市場在制度性缺陷解決后全流通發行的第一例大型藍籌，中國資本市場功能是否恢復的一次檢驗。所以只許成功，不許失敗！下周銀行板塊的整體造好，也是一個必然的趨勢！投資者可對類似600015G華夏、600016G民生等品種密切關注，畢竟中國銀行A+H登陸主板的歷史意義是在資本市場，在中國，在全球都只有一次！

　　(國泰君安）