廣州萬隆：股市將迎來長達5年牛市

　　提要：股市結束5年大熊市,步入新的大牛市。它能持續多久呢？我們認為，能持續5年：這次大熊市走了5年, 新一輪大牛市也應走5年。上一輪大牛市走了5年,導致這一輪大牛市的因素更扎實,更能走5年。

　　今年的大行情，使股市重現了暴利效應：指數升幅6成,個股升幅近6倍《600547的山東黃金(資訊 行情 論壇)》,主熱點板塊《有色金屬》平均升幅2——3倍,權證《五糧液(資訊

行情 論壇)》升幅近10倍。在此影響下,社會資金從前幾年的持續、大幅流出股市，轉而開始大規模重返股市。并導致股市成交量屢創近幾年新高：5月16日二市成交量創下近900億的近幾年天量。而這一周也創出3617億罕見天量。5月二市創出10727罕見成交量。這一切都清楚地表明，中國股市已經結束長達5年的大熊市,重新步入新一輪大牛市之中。而這一結論目前也已經為證券業、乃至整個社會所承認。

　　然而作為廣大投資者,都不禁要進一步問：這一輪大牛市可以持續多長時間呢？

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　　一、這一輪大熊市走了5年, 新一輪大牛市也應該能夠持續5年。

　　01年開始的大熊市,到05年底,整整走了5年。從道理上說,新一輪大牛市也應該能走5年。熊市與牛市是股市發展運動的一對矛盾,股市就是在熊牛交替中完成其周期性的運動。而熊牛既是互相對立,但又是互相依存,互為條件的。熊市的持續、大幅下跌,一方面消化大牛市所產生的大量獲利盤,修正遠遠超出價值的、高高在上的股票價格。另一方面,又為下一輪大牛市的持續、大幅上升，創造條件、奠定基礎。同樣,大牛市的持續、大幅上升,一方面是對大熊市大跌的報復性上升,修正低于價值的、深具投資價值的股票價格。另一方面,又為下一輪大熊市的產生，制造了下跌的空間和動力。

　　顯然,熊市與牛市是交替進行,周期運動。它們所起的作用是同樣重要的。當然,由于中國股市沒有做空機制,導致大牛市中才能賺錢。所以人們更喜歡牛市。

　　因此,熊、牛持續時間也大體相同。所以,根據上一輪大熊市大體上走了5年的事實。我們推測,新一輪大牛市也應該能夠持續5年。反過頭說,為什么大熊市能走5年, 新一輪大牛市就不能走5年呢！

　　二、上一輪大牛市走了5年,導致這一輪大牛市產生的因素更扎實,更有可能走5年。

　　上一輪大牛市走了5年,即從96年到01年。這說明，大牛市完全有可能持續5年。“5年的大牛市”并非新天荒夜譚,而是現實生活中活生生的事實。

　　上一輪大牛市產生的原因是：八次減息令社會資金成本大幅減少，從而使游資大規模地進入股市，引發了一輪大牛市。當然，93——96年的大熊市使股價跌到面目全非，也是主要的原因之一。

　　而這一輪大牛市產生的原因是：

　　其一、01——05年的大熊市令股價跌到深具投資價值的低位。

　　其二、股改使中國股市制度創新，解決了中國股市的老大難問題。

　　其三、人民幣升值，引發全球對人民幣資產的重新評估。

　　兩者比較， 新一輪大牛市產生的原因更加深刻、持續性更強、影響力更大，因此其生命力最起碼也應該與上一輪大牛市相當。即上一輪大牛市能持續5年,新一輪大牛市最起碼也能夠持續5年。

　　三、從上一輪大熊市與上一輪大牛市持續時間比較看。

　　我們再看一看，上一輪大熊市與上一輪大牛市持續時間的比較：上一輪大熊市產生于93年5月，結束于96年1月。持續了32個月。即近三年。而上一輪大牛市產生于96年2月，結束于01年6月。總共65個月。熊市與牛市的比例關系是1比2。即大牛市持續時間是大熊市持續時間的近一倍。從這一點推測：這一輪大熊市從01年7月開始，到05年11月結束。總共持續53個月。那么，新一輪大牛市應該能夠持續106個月，即8年多。由此看來，估計新一輪大牛市能夠持續5年，是有一定的保守。

　　(廣州萬隆 成長投資顧問群)