開來投資：6月16日機構晨會精華

　　今天各券商的晨會報告中，各方集中關注了央行行長周小川對于宏觀調控的最新表態(tài)。周小川的指出，未來的宏觀調控將以微調為主，進一步加大公開市場操作力度。各機構認為，鑒于人民幣匯率升值壓力仍然很大，制約了央行采用升息等利率措施調節(jié)宏觀經濟，各方原先就預計央行將繼續(xù)加大公開市場操作力度。所以周小川的表態(tài)可以說印證了市場預期，預計對二級市場不會有大的影響。

　　各機構對于大盤的看法是，昨天股指沖高回落，大盤有起穩(wěn)的跡象。不過由于交易量進一步萎縮，量能與走勢不配和，再加上市場熱點散亂，預計未來走勢仍不明朗。多家機構都提醒投資者暫時觀望為宜。

　　以下是部分券商的晨會報告要點：

　　申銀萬國

　　申萬對周小川講話的看法是，昨天出爐的5月份經濟數據表明，前期宏觀調控的目的沒有達到，優(yōu)化結構的目標面臨新的挑戰(zhàn)，由于前期已經出來的提高利率政策，而人民幣升值壓力也一直高企，目前央行能做的主要工作是通過定向發(fā)行回收過多的流動性。而周小川的講話也是對此推測的最好印證。

　　申銀萬國對市場的看法是，大盤昨天走出沖高回落的走勢，兩市成交量進一步萎縮，表明市場依然保持謹慎心理。昨天低價板塊開始分化，市場熱點比較凌亂，預計近期盈利機會不多，投資者暫時觀望為宜。

　　湘財證券

　　湘財證券對于周小川講話的看法是，5月份的經濟數據表明，貨幣信貸增速繼續(xù)加快，央行前期調控的目的并未達到，周小川此番講話明確了央行繼續(xù)宏觀調控的態(tài)度和決心，預計未來將出臺更嚴厲的緊縮政策。

　　對于二級市場的走勢，湘財證券認為昨日兩市微幅反彈，成交進一步萎縮，收盤時上漲家數也明顯大于下跌家數，表明市場開始逐漸企穩(wěn)，在經過大幅下跌后的這種縮量反彈走勢顯示了大盤短線止跌的信號。盤中熱點并不明顯，部分業(yè)績預計會有大幅增長、或者近期有題材的績優(yōu)公司出現在漲幅前列，但是這種個股行情有很大的不確定性，短線很難把握，更多的績優(yōu)公司還在整理中，所以短線指數出現大幅反彈的可能性不大。市場進入了短線的窄幅整理中，個股行情顯得雜亂無章，使得近期獲利機會大大下降，建議短線操作保持謹慎，耐心等待大盤整理一段時間后的反彈機會。

　　平安證券

　　平安證券對消息面的看法是，目前的宏觀數據顯示，雖然存在投資過快增長、流動性過剩等問題，但經濟發(fā)展的基礎仍然健康，因此，貨幣政策的力度不會太大，應該是“邊微調，邊觀察”。目前“寬貨幣”的格局主要是因為外匯占款而進行的被動投放造成的，央行緊縮貨幣可以采取的措施有限，因此，央行更多地將貨幣政策調整重點放在公開市場操作和“窗口指導”上面，根據經濟發(fā)展整體狀況，逐步緊縮貨幣供應量。

　　另外，今年以來利率上升已成趨勢，央行票據利息一直在穩(wěn)步上升中。除公開市場操作力度將加大之外，用央票利率引導市場利息也是微調的舉措之一。

　　對于大勢，平安認為，周四雖然漲幅甚微，但全天大多數時間都在前日收盤點位之上運行，而成交量則繼續(xù)萎縮，這都表明大盤短期的殺跌動力正在耗盡。但是，目前大盤的形態(tài)依然處于空頭狀態(tài)，而主要技術指標也繼續(xù)向下，因此短期大盤也難以大幅反彈，因此預計短期內大盤將繼續(xù)窄幅振蕩。

　　海通證券

　　海通證券對周小川的講話以及未來的宏觀調控形式沒有進行點評。

　　對于大盤的走勢，海通證券認為周四大盤縮量止跌，成交金額進一步減至159.6 億元。目前關于全球持續(xù)加息預防通脹將導致流動性降低，并進而擊破全球資產泡沫的討論不絕于耳。但我們認為對于當前中國A 股市場而言，最直接的壓力仍然是大量的IPO。由于大的環(huán)境不利于行情的展開，大量資金已轉戰(zhàn)于一級市場。從當前的A 股市場來看，缺乏的并不是資金，只是資金在風險與收益的平衡中選擇了一級市場。

　　(開來投資)