2006年行情的性質是大牛市序幕

　　提要：今年行情之初具有一頂熊市的特點,還爆發了熊牛大決戰,大牛市第一階段不應具有這些過程。準確判斷行情性質，有助于準確判斷大牛市頂部、對高位判斷上也有差異，也影響對大牛市持續時間估計。

　　今年中國股市走出了一波具備大牛市特點的大行情,總體升幅6成，主流熱點有色金屬板塊平均升幅高達2——3倍，最高近6倍，權證最高升幅近10倍。股市重新表現出強大的暴利

相應，日成交量創出近900億的近年新高。大家都一致認為，持續5年的大熊市已經結束，新的一輪大牛市正式開始。的實際情況。

　　然而，有部分人認為，今年的行情屬于大牛市的第一階段。我們認為這種判斷有一定的失誤。準確地說，今年的行情應該屬于：從大熊市變為大牛市的大轉折過程，屬于大牛市的序幕。

　　一、今年行情之初具有相當熊市的特點,還爆發了一場熊牛大決戰,大牛市第一階段是不應該具有這些發展過程的。

　　簡單地說,今年的大行情主要經歷三個發展階段。

　　第一個發展階段是，去年12月到今年2月的熊市大反彈。

　　第二階段是，2——4月的熊牛大決戰。

　　第三階段是，5月的具備大牛市特點的上升行情。

　　6月開始，大盤就步入振蕩調整階段。

　　第一階段的上升,成交量并未大幅放大。它的特點是以有色金屬板塊為主導的普漲行情。并未出現大牛市的暴利效應。當時，市場也普遍認為，這一段行情并不具備大牛市的特點。

　　顯然,這一點與大牛市第一階段的性質并不相符。因為大牛市第一階段,應該是完全具備大牛市的基本特點,而不應該有具備熊市特點的行情。第二個階段,是熊牛大決戰。當時的特點是，有大機構——主要是保險資金大規模離場，盤面振蕩幅度大。輿論對股市屬牛、屬熊進行了激烈的爭論。這種特點也不是大牛市第一階段所應具備的。因為，如果大市已經步入大牛市,市場根本就不需要就股市姓熊、姓牛進行激烈的爭論。爭論的本身就說明，股市的熊牛性質并不明確。

　　第三個階段,大幅飚升階段。這一階段完全具備了大牛市的特點,也最終確立了大牛市的正式到來。應該說,證券業、證券市場最終確信大牛市已經到來，是在5月。

　　綜上所述,我們認為今年行情主要任務就是：令股市從大熊市變為大牛市的大轉折。屬于拉開大牛市序幕的行情�；蛘哒f，是股市質變的過程,是大牛市的筑底行情。把它判斷為大牛市的第一階段,并不適合,并不符合客觀實際,明顯超越了股市的實際情況。尤其是，忽視了今年行情的第一階段——熊市反彈,第二階段——熊牛大決戰,所具備的某些熊市特點，的實際情況。

　　二 、準確判斷行情性質的意義。

　　也許有人會問,大牛市序幕與第一階段有什么不同?準確區分有什么現實意義呢？

　　我們認為準確判斷,有以下意義:

　　其一、準確判斷大牛市的頂部。從理論上說,大牛市應該有三個主升段，即所謂五浪上升。如果我們判斷目前行情是大牛市第一階段，那么再走二個大的上升浪之后，新一輪大牛市就要見頂了。如果我們判斷目前行情屬于大牛市的序幕，后面就應該還有三個主升段。也就是說，如果我們判斷今年是大牛市第一階段，就會漏了一個主升段，提前預測新一輪大牛市見頂，這在預測上是一個重大的問題。

　　其二、對高位判斷上也有差異。今年行情有三個數據十分重要：指數上升6成，龍頭股上升近6倍《600547的山東黃金(資訊 行情 論壇)》，權證上升近十倍《五糧液(資訊 行情 論壇)》。它們預示著新一輪大牛市中，一波大行情里，指數、龍頭股、權證能上升的最大幅度。是我們判斷、預測明年大行情里，指數、龍頭股、權證能上升的最大幅度的主要依據。如果今年的行情與明年的行情的關系是：第一大浪與第三大浪的關系，那明年大行情里，其指數、龍頭股、權證能上升的最大幅度可能就是今年的1。3倍。如果今年的行情與明年的行情的關系是：大牛市序幕與第一大浪的關系，那明年大行情里，其指數、龍頭股、權證能上升的最大幅度可能就是今年的1。5倍，甚至更多。

　　也就是說，對行情性質的判斷會影響我們對明年大行情升幅的預測。

　　其三、會影響我們對大牛市持續時間的估計。如果今年的行情是大牛市的第一階段，并且估計大市一年走一波主升段。那么，這一輪大牛市可能持續的時間就是三年。如果判斷今年的行情是大牛市的序幕，并且估計大市一年走一波主升段。那么，這一輪大牛市可能持續的時間就是四年。

　　(廣州萬隆 成長投資顧問群）